มอร์แกน สแตนลีย์ ยก Marks & Spencer เป็นหุ้นเด่นกลุ่มค้าปลีกยุโรป ชี้มูลค่าหุ้นต่ำกว่าความเป็นจริง

• มอร์แกน สแตนลีย์ ในรายงานวิจัยอุตสาหกรรมล่าสุดได้ยกระดับห้างสรรพสินค้า Marks & Spencer (MKS:LN) ของสหราชอาณาจักรให้เป็นตัวเลือกแนะนำอันดับแรกในกลุ่มค้าปลีกยุโรป โดยเน้นย้ำว่าการขยายส่วนแบ่งตลาดในด้านอาหารและเสื้อผ้าของบริษัทจะยังคงลึกซึ้งขึ้นเรื่อยๆ
• ธนาคารวอลล์สตรีทคาดการณ์ว่าแผนการปรับโครงสร้างต้นทุนเชิงกลยุทธ์ของบริษัทจะช่วยเพิ่มความสามารถในการทำกำไรในระยะกลางถึงยาว โดยคาดการณ์กำไรต่อหุ้นของ Marks & Spencer ในปีงบประมาณ 2028 และ 2029 สูงกว่าที่คาดการณ์โดยทั่วไปของผู้ขาย 7% ถึง 9%
• แม้จะเผชิญกับผลกระทบจากเหตุการณ์ความปลอดภัยทางไซเบอร์ในระยะสั้นและความเสี่ยงจากการเริ่มต้นการซื้อขายที่ช้าลงในครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2027 แต่ระดับอัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้าประมาณ 10 เท่าในปัจจุบันแสดงให้เห็นว่าการประเมินมูลค่าถูกประเมินต่ำอย่างมาก และมีพื้นที่สำหรับการประเมินมูลค่าใหม่ในระยะกลาง

การขยายส่วนแบ่งตลาดสร้างกำแพงป้องกันหลัก

ทีมวิเคราะห์ของมอร์แกน สแตนลีย์ระบุว่า Marks & Spencer ในสองธุรกิจหลักด้านอาหารและเสื้อผ้าแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการขยายส่วนแบ่งตลาดที่เหนือกว่าคู่แข่ง การเติบโตภายในที่แข็งแกร่งนี้แสดงให้เห็นว่ากลยุทธ์การปรับปรุงแบรนด์และการเพิ่มประสิทธิภาพผลิตภัณฑ์ได้เริ่มเห็นผลแล้ว เพิ่มความภักดีของผู้บริโภคและอัตราการซื้อซ้ำ ในบริบทมหภาคที่การใช้จ่ายของผู้บริโภคในยุโรปชะลอตัว คุณลักษณะการป้องกันและการเติบโตของบริษัทกำลังค่อยๆ โดดเด่นขึ้น กลายเป็นเป้าหมายสำคัญสำหรับการรวมกลุ่มป้องกันในกลุ่มค้าปลีก

การปรับโครงสร้างต้นทุนปลดปล่อยพื้นที่กำไร

นอกจากการเพิ่มรายได้แล้ว การปรับโครงสร้างต้นทุนเชิงกลยุทธ์ของ Marks & Spencer กำลังทำให้เกิดการประเมินใหม่จากนักลงทุนสถาบัน การคาดการณ์ของธนาคารแสดงให้เห็นว่า ด้วยการเพิ่มประสิทธิภาพของห่วงโซ่อุปทานและการลดค่าใช้จ่ายในการจัดการ กำไรจากการดำเนินงานของบริษัทในปีงบประมาณ 2028 และ 2029 จะสูงกว่าที่คาดการณ์โดยทั่วไปของตลาด 7% ถึง 11% การปรับปรุงอัตรากำไรเชิงโครงสร้างนี้หมายความว่าแม้สภาพแวดล้อมการบริโภคมหภาคจะผันผวน บริษัทก็ยังมีความยืดหยุ่นในการทำกำไรที่แข็งแกร่ง ซึ่งให้เบาะรองสำหรับการบรรลุเป้าหมายการเติบโตในระยะกลาง

จุดเปลี่ยนระยะสั้นไม่เปลี่ยนแปลงแนวโน้มการประเมินมูลค่าใหม่

รายงานไม่ได้มองข้ามความเสี่ยงขาลงในระยะสั้น โดยเตือนถึงการรบกวนจากเหตุการณ์ความปลอดภัยทางไซเบอร์ที่มีต่อการดำเนินงาน ข้อมูลความถี่สูงที่แท้จริงของการฟื้นตัวของผลประกอบการอาจต้องใช้เวลาสามถึงหกเดือนจึงจะปรากฏในรายงานทางการเงินอย่างเต็มที่ ซึ่งหมายความว่าผลการดำเนินงานของราคาหุ้นของบริษัทในครึ่งแรกของปีงบประมาณ 2027 อาจถูกกดดันจากการเริ่มต้นการซื้อขายที่ช้าลง อย่างไรก็ตาม ทุนระหว่างประเทศมักจะมองว่าการรบกวนระยะสั้นเหล่านี้เป็นหน้าต่างสำหรับการวางแผนระยะยาวมากกว่าสัญญาณการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานในระยะยาว

อัตราส่วนการประเมินมูลค่าในอนาคตมีความน่าสนใจ

จากมุมมองการกำหนดราคาของตลาดทุน อัตราส่วนราคาต่อกำไร (P/E) ประมาณ 10 เท่าของ Marks & Spencer ในปัจจุบันได้รวมปัจจัยลบระยะสั้นไว้อย่างเต็มที่แล้ว ด้วยการปลดปล่อยผลประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ในไตรมาสถัดไป มอร์แกน สแตนลีย์คาดว่าอัตราส่วนการประเมินมูลค่าราคาต่อกำไรของหุ้นนี้จะกลับสู่ระดับปกติที่ประมาณ 12 เท่า ธนาคารให้ราคาเป้าหมายของหุ้นนี้ที่ 439 เพนนี บ่งชี้ว่ามีพื้นที่ขาขึ้นที่ชัดเจนจากราคาปิดปัจจุบันที่ 373.30 เพนนี หากเป้าหมายกลยุทธ์ระยะกลางสำเร็จ ตลาดทุนจะเร่งการกำหนดราคาไปสู่มูลค่ายุติธรรมนี้