หุ้น Advanced Micro Devices (AMD) พุ่งแตะ 615.99 ดอลลาร์ระหว่างการซื้อขายวันที่ 21 กันยายน ส่งผลให้มูลค่าตลาดทะลุ 1 ล้านล้านดอลลาร์เป็นครั้งแรก ก่อนอ่อนตัวลงต่ำกว่าระดับดังกล่าว โดยล่าสุดหุ้นอยู่ที่ 609.65 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้นมากกว่า 8% ในวันเดียว คิดเป็นมูลค่าตลาดราว 995,000 ล้านดอลลาร์ ขณะที่หุ้น NVIDIA ปรับขึ้นเพียง 2.33% ในช่วงเวลาเดียวกัน
การปรับขึ้นครั้งนี้ไม่ได้เกิดขึ้นพร้อมกันในหุ้นชิป AI ทุกบริษัท เงินทุนในตลาดหันไปยังผู้ผลิต CPU และซัพพลายเออร์ที่เกี่ยวข้องอย่างชัดเจน โดยหุ้น Intel และ Arm Holdings ต่างปรับตัวดีกว่า NVIDIA ประเด็นสำคัญต่อจากนี้คือ AMD จะเปลี่ยนคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นและแผนขึ้นราคาผลิตภัณฑ์ให้เป็นรายได้และกำไรในไตรมาส 4 ได้หรือไม่ ซึ่งจะเป็นตัวชี้ว่าการปรับขึ้นรอบนี้จะเดินหน้าต่อได้เพียงใด
AMD เข้ากลุ่มบริษัทชิปมูลค่าเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์
เมื่อวันจันทร์ AMD กลายเป็นบริษัทชิปสัญชาติอเมริกันรายที่ 4 ที่มีมูลค่าตลาดเกิน 1 ล้านล้านดอลลาร์ ต่อจาก NVIDIA, Broadcom และ Micron ขณะที่หุ้น Intel เพิ่มขึ้น 12.03% ปิดที่ 121.67 ดอลลาร์ และมีมูลค่าตลาดประมาณ 639,320 ล้านดอลลาร์ ส่วน Arm Holdings เพิ่มขึ้น 15.47% มีมูลค่าตลาดราว 339,930 ล้านดอลลาร์ ทั้งสองบริษัทยังอยู่ห่างจากระดับ 1 ล้านล้านดอลลาร์
สำหรับ AMD ตลาดไม่ได้จับตาเพียงการปรับขึ้นของหุ้นในวันเดียว แต่ยังให้ความสำคัญกับการที่บริษัทแตะระดับมูลค่าตลาดดังกล่าวเป็นครั้งแรก หลังหุ้นขึ้นไปถึง 615.99 ดอลลาร์แล้วปรับลดลง การเคลื่อนไหวนี้สะท้อนว่านักลงทุนยังซื้อขายบนพื้นฐานของการประเมินมูลค่าและความต่อเนื่องของการใช้จ่ายด้าน AI
ความต้องการประมวลผล AI หนุนเงินทุนเข้าสู่ CPU
การเปลี่ยนทิศทางของเงินทุนในรอบนี้เชื่อมโยงกับการที่แอปพลิเคชัน AI ขยายจากการฝึกโมเดลไปสู่การประมวลผลคำสั่งแบบเรียลไทม์ Meta มีแอปเอเจนต์ AI สำหรับผู้บริโภคชื่อ Muse ขึ้นเป็นอันดับหนึ่งในชาร์ต App Store ของ Apple ในสหรัฐฯ ทำให้นักลงทุนประเมินว่า หากบริการ AI ที่ตอบสนองคำขอของผู้ใช้แบบทันทีขยายตัวต่อไป ระบบอาจต้องใช้ CPU ทำงานร่วมกับหน่วยประมวลผลกราฟิกมากขึ้น
เฉิน ลี่อู่ ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Intel กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมาในการประชุม Splunk ที่เมืองเดนเวอร์ว่า “ความต้องการ CPU สูงมาก เราสามารถตอบสนองลูกค้าได้เพียง 50%” คำกล่าวดังกล่าวทำให้ตลาดให้ความสนใจกับภาวะตึงตัวของอุปทาน CPU มากขึ้น เนื่องจากผลิตภัณฑ์หลักของ NVIDIA ยังคงเป็นหน่วยประมวลผลกราฟิก เงินทุนที่ไหลเข้าสู่ผู้ผลิต CPU จึงไม่ได้กระจายไปยัง NVIDIA ในสัดส่วนเดียวกัน
AMD มีทั้งสายผลิตภัณฑ์ CPU และ GPU ทำให้มีโอกาสได้รับประโยชน์จากการคาดการณ์ว่าความต้องการประมวลผลทั่วไปจะเพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม ยังต้องรอข้อมูลผลประกอบการของบริษัทเพื่อยืนยันว่าความต้องการดังกล่าวจะเปลี่ยนเป็นยอดจัดส่งจริงได้มากน้อยเพียงใด
AMD เตรียมขึ้นราคาชิปบางรายการ
ปัจจัยสนับสนุนจากระดับบริษัทอีกประการคือแผนของ AMD ที่จะปรับขึ้นราคาผลิตภัณฑ์บางรายการตั้งแต่ไตรมาส 4 ปี 2026 ข้อมูลในตลาดระบุว่า AMD ได้แจ้งลูกค้าว่า ราคาเครื่องเร่งการประมวลผล AI ชิปกราฟิก และชิปเซ็ตเมนบอร์ด อาจเพิ่มขึ้นใกล้ 10% โดยเกี่ยวข้องกับต้นทุนของ TSMC ที่สูงขึ้น
ข้อมูลที่เปิดเผยในขณะนี้ไม่ได้ระบุถึงโปรเซสเซอร์เดสก์ท็อป Ryzen หากชิป AI และผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้องยังรักษาระดับคำสั่งซื้อได้หลังขึ้นราคา รายได้และอัตรากำไรของ AMD ก็อาจได้รับแรงหนุน แต่หากลูกค้าชะลอการจัดซื้อเพราะต้นทุนสูงขึ้น การปรับปรุงกำไรจากราคาที่เพิ่มขึ้นอาจถูกหักล้างด้วยจำนวนสินค้าที่จัดส่งลดลง ผลประกอบการไตรมาส 4 จะช่วยให้เห็นว่าการปรับราคาดังกล่าวสะท้อนอยู่ในงบกำไรขาดทุนของบริษัทจริงหรือไม่
NVIDIA ขึ้นน้อยกว่า แต่เพิ่มมูลค่าตลาดได้มาก
หุ้น NVIDIA เพิ่มขึ้น 2.33% เมื่อวันจันทร์ หากคำนวณจากมูลค่าตลาดประมาณ 5.49 ล้านล้านดอลลาร์ การปรับขึ้นในวันเดียวเพิ่มมูลค่าตลาดราว 128,000 ล้านดอลลาร์ หรือมากกว่าหนึ่งในสามของมูลค่าตลาดทั้งหมดของ Arm Holdings ดังนั้น การที่ NVIDIA มีเปอร์เซ็นต์การปรับขึ้นต่ำกว่าไม่ได้หมายความว่าผลกระทบด้านเม็ดเงินจะมีขนาดเล็กกว่า
ขนาดของบริษัททำให้ตลาดต้องตีความเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงแตกต่างกัน หุ้น AMD ที่เพิ่มขึ้นมากกว่า 8% เพียงพอที่จะผลักดันมูลค่าตลาดผ่านหลัก 1 ล้านล้านดอลลาร์ ขณะที่ NVIDIA แม้เพิ่มมูลค่าตลาดราว 128,000 ล้านดอลลาร์ แต่เมื่อเทียบกับฐานมูลค่าที่สูงกว่า การเพิ่มขึ้นดังกล่าวคิดเป็นสัดส่วนต่อราคาหุ้นที่จำกัดกว่า ความแตกต่างนี้สะท้อนทั้งการหมุนเงินระหว่าง CPU กับ GPU และฐานมูลค่าตลาดที่สูงของบริษัทขนาดใหญ่
ต้องรอผลประกอบการยืนยันว่าการใช้จ่าย AI ถึงจุดสูงสุดหรือยัง
เมื่อวันที่ 10 กันยายน หุ้น AMD และ Intel ทะลุเส้นแนวโน้มขาลงที่ดำเนินต่อเนื่องมาหลายเดือน ในวันเดียวกันหุ้น NVIDIA เพิ่มขึ้น 2.12% ขณะที่ AMD ปิดที่ 521.10 ดอลลาร์ ก่อนหน้านั้น Dario Amodei ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Anthropic เตือนว่าอุตสาหกรรม AI อาจชะลอตัว ส่งผลให้หุ้นชิปเผชิญแรงขายในช่วงต้นเดือนกันยายน
การที่ AMD ทะลุระดับมูลค่าตลาด 1 ล้านล้านดอลลาร์จึงเกิดขึ้นในช่วงที่ตลาดกำลังประเมินการใช้จ่ายด้านเงินทุนของอุตสาหกรรม AI ใหม่ ด้านหนึ่ง ภาวะตึงตัวของอุปทาน CPU และการขึ้นราคาชิป AI บางรายการสร้างเหตุผลใหม่ให้ตลาดเข้าซื้อ AMD แต่อีกด้านหนึ่ง ยังไม่มีข้อมูลทางการเงินครบถ้วนยืนยันว่าการลงทุนด้าน AI ใกล้ถึงจุดสูงสุดแล้วหรือไม่ และลูกค้าจะยอมรับราคาที่สูงขึ้นได้มากเพียงใด
ผลประกอบการไตรมาส 4 จะต้องตอบคำถามสำคัญสองประการ ได้แก่ การขึ้นราคาจะช่วยเพิ่มกำไรได้หรือไม่ และความต้องการที่สอดคล้องกับการปรับขึ้นของราคาหุ้นในปัจจุบันได้เกิดขึ้นจริงแล้วเพียงใด