- การจัดหมวดหมู่: นโยบายธนาคารกลาง | ตลาดโลก
- อิซาเบล ชแนเบล สมาชิกคณะกรรมการบริหารของธนาคารกลางยุโรป (ECB) ระบุว่า สเตเบิลคอยน์มีความเสี่ยงหลายประการต่อเสถียรภาพทางการเงินโลกและการส่งผ่านนโยบายการเงิน การกำหนดสถานะของเงินยูโรดิจิทัล (EUR) เป็นสกุลเงินสาธารณะเป็นวิธีการตอบสนองที่ดีที่สุดของธนาคารกลางยุโรป
- คริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) มีจุดยืนที่ตรงกันข้าม โดยเห็นว่าการขยายตัวของสเตเบิลคอยน์ทั่วโลกสามารถเสริมสร้างอิทธิพลของดอลลาร์สหรัฐ (USD) และนโยบายการเงินของสหรัฐในระดับสากล และตั้งคำถามถึงคุณค่าที่แท้จริงของสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC)
ธนาคารกลางยุโรปวางแผนที่จะตอบสนองต่อความท้าทายเชิงโครงสร้างของสินทรัพย์เข้ารหัสส่วนตัวต่อระบบเงินตราแบบดั้งเดิม โดยการส่งเสริมการใช้เงินยูโรดิจิทัลในภาคค้าปลีกและการวางแผนเชิงกลยุทธ์สำหรับการใช้สกุลเงินของธนาคารกลางในรูปแบบโทเค็นในภาคค้าส่งผ่านนวัตกรรมเทคโนโลยีพื้นฐาน
นโยบายชี้ให้เห็นถึงความเสี่ยงเชิงระบบของสเตเบิลคอยน์
อิซาเบล ชแนเบล สมาชิกคณะกรรมการบริหารของธนาคารกลางยุโรป ได้เตือนอย่างชัดเจนเกี่ยวกับการขยายตัวของสเตเบิลคอยน์ส่วนตัว ชแนเบลชี้ว่า แม้ว่านวัตกรรมทางการเงินส่วนตัวนี้จะสามารถเพิ่มประสิทธิภาพในระดับเทคโนโลยีได้ แต่ผลกระทบด้านลบที่อาจเกิดขึ้นไม่ควรมองข้าม การใช้สเตเบิลคอยน์ในวงกว้างอาจเพิ่มความเสี่ยงในการถอนเงินออกจากระบบการเงินอย่างมีนัยสำคัญ และเพิ่มความเปราะบางเชิงระบบในช่วงที่มีความตึงเครียดด้านสภาพคล่อง ปัญหาที่สำคัญยิ่งกว่าคือ การแพร่หลายของสเตเบิลคอยน์อาจทำให้ประสิทธิภาพของการส่งผ่านการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางไปยังเศรษฐกิจจริงลดลง ซึ่งจะทำให้ประสิทธิภาพของเครื่องมือการเงินแบบดั้งเดิมลดลง
การแบ่งแยกอำนาจการไหลเวียนของสภาพคล่องข้ามมหาสมุทรแอตแลนติก
เบื้องหลังกลยุทธ์ป้องกันของธนาคารกลางยุโรปในการเตรียมการสำหรับเงินยูโรดิจิทัล คือการต่อสู้เชิงอำนาจที่ซ่อนเร้นระหว่างธนาคารกลางของประเทศมหาอำนาจข้ามมหาสมุทรแอตแลนติกเกี่ยวกับการควบคุมสินทรัพย์ดิจิทัล ชแนเบลกล่าวว่า การใช้สเตเบิลคอยน์ที่ไม่มีการควบคุมหรือมีการควบคุมที่อ่อนแอในกระบวนการชำระเงินระหว่างประเทศ อาจทำให้ดอลลาร์สหรัฐมีอำนาจเหนือในระบบการเงินระหว่างประเทศมากขึ้น ซึ่งจะกดดันกระบวนการทำให้เงินยูโรเป็นสากล อย่างไรก็ตาม มุมมองนี้ตรงกันข้ามกับคำกล่าวของคริสโตเฟอร์ วอลเลอร์ ผู้ว่าการธนาคารกลางสหรัฐ วอลเลอร์ระบุว่า การแพร่กระจายของสเตเบิลคอยน์ทั่วโลกเป็นประโยชน์ต่อการขยายขอบเขตของนโยบายธนาคารกลางสหรัฐ ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องกังวลมากเกินไปเกี่ยวกับผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นต่อการแทนที่เงินตราแบบดั้งเดิม
เส้นทางการดำเนินการของกลยุทธ์สองทางของเงินยูโรดิจิทัล
ในการเผชิญกับการแข่งขันจากระบบสเตเบิลคอยน์ส่วนตัว ธนาคารกลางยุโรปไม่ได้ใช้วิธีการห้ามทางการบริหารอย่างง่าย แต่เร่งสร้างระบบนิเวศของสกุลเงินดิจิทัลอธิปไตยของตนเอง ชแนเบลเน้นว่า กลยุทธ์ระยะยาวของธนาคารกลางยุโรปจะพึ่งพาโครงสร้างสองทางอย่างลึกซึ้ง: ด้านหนึ่งคือการส่งเสริมเงินยูโรดิจิทัลในภาคค้าปลีกให้เป็นสกุลเงินสาธารณะที่มั่นคงในระบบการชำระเงินค้าปลีกสมัยใหม่ อีกด้านหนึ่งคือการพัฒนาสกุลเงินของธนาคารกลางในรูปแบบโทเค็นสำหรับภาคค้าส่ง เพื่อตอบสนองความต้องการของสถาบันการเงินในการชำระเงินที่มีความถี่สูงและมูลค่าสูงด้วยเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจาย หากสกุลเงินสาธารณะไม่สามารถติดตามการพัฒนาเทคโนโลยีได้ทัน การควบคุมระบบการกำหนดราคาตลาดและประสิทธิภาพการชำระเงินอาจถูกย้ายไปยังสถาบันเอกชน
การแบ่งปันผลประโยชน์ทางเทคโนโลยีและการต่อสู้เพื่อความสอดคล้องในอนาคต
ชแนเบลได้อธิบายเพิ่มเติมเกี่ยวกับตรรกะทางเทคโนโลยีที่สำคัญว่า ข้อได้เปรียบในการชำระเงินและข้ามพรมแดนที่สเตเบิลคอยน์แสดงให้เห็นในปัจจุบันนั้น แท้จริงแล้วมาจากความก้าวหน้าของเทคโนโลยีบัญชีแยกประเภทแบบกระจายที่เป็นพื้นฐาน ไม่ใช่จากลักษณะสินทรัพย์ของเครื่องมือเหล่านี้หรือผู้ออกเอกชนเอง ซึ่งหมายความว่า ธนาคารกลางสามารถอัปเกรดเทคโนโลยีเพื่อให้บริการโซลูชันดิจิทัลอธิปไตยที่มีประสิทธิภาพเทียบเท่าหรือปลอดภัยยิ่งขึ้นโดยไม่ต้องเสียสละเสถียรภาพทางการเงิน ปัจจุบันสภาพแวดล้อมเศรษฐกิจมหภาคทั่วโลกมีความซับซ้อน หากมาตรฐานการกำกับดูแลสเตเบิลคอยน์ส่วนตัวในอนาคตไม่สามารถบรรลุความเป็นเอกภาพทั่วโลก อำนาจอธิปไตยทางการเงินของเศรษฐกิจหลักจะเผชิญกับความท้าทายในการประเมินค่าใหม่ในระยะยาว
