ธนาคารกลางอังกฤษส่งสัญญาณการลดอัตราดอกเบี้ย

ธนาคารกลางอังกฤษคงอัตราดอกเบี้ย ผลโหวตเอนเอียงไปทางผ่อนคลาย

ธนาคารกลางอังกฤษตัดสินใจด้วยคะแนนเสียงที่แสดงถึงความแตกต่างเล็กน้อยในการประชุมครั้งล่าสุด ว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานไว้ที่ 4% ซึ่งแตกต่างจากแนวโน้มลดดอกเบี้ยที่เป็นไปอย่างมีระยะเวลาในช่วงห้าฤดูกาลที่ผ่านมา มีกรรมการห้าคนที่สนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ย และสี่คนที่สนับสนุนการลดอัตราดอกเบี้ยทันที 25 จุดฐาน การโหวตที่มีแบ่งออกมาแสดงให้เห็นถึงทิศทางนโยบายที่กำลังสั่นไหวอยู่บนเส้นแบ่ง การตัดสินใจที่สำคัญจากผู้ว่าการเบลีย์ทำให้ผลลัพธ์เอนเอียงไปทางผ่อนคลาย แต่ยังไม่ได้ย้ายไปสู่ภาวะผ่อนคลายเต็มตัว

การตัดสินใจครั้งนี้อยู่ในความคาดหวังของตลาด แต่แสดงสัญญาณนโยบายใหม่ โดยธนาคารกลางอังกฤษได้ลบถ้อยคำ "ความระมัดระวัง" ออกไปจากการประกาศก่อนหน้านี้ ซึ่งบ่งชี้ว่าการประชุมครั้งต่อไปอาจมีการเคลื่อนไหวที่มีนัยสำคัญ คณะกรรมการนโยบายการเงิน (MPC) ยังระบุด้วยว่าเงินเฟ้อมีแนวโน้มลดลงและความเสี่ยงจากการชะลอตัวของอุปสงค์เพิ่มขึ้น แสดงให้เห็นถึงความนิยมภายในในการรักษาเสถียรภาพการเติบโตทางเศรษฐกิจเป็นอันดับแรก

การเปลี่ยนแปลงมุมมองของเบลีย์ ความเสี่ยงเงินเฟ้อมีแนวโน้มสมดุล

เบลีย์กล่าวในงานแถลงข่าวว่า เงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย แต่ "ความเสี่ยงขาขึ้นได้ลดลงอย่างชัดเจน" ซึ่งแสดงว่าความเคร่งครัดในนโยบายการเงินกำลังเริ่มปรากฏ เขาเน้นย้ำว่าจุดสนใจจากธนาคารกลางอังกฤษคือการควบคุมเงินเฟ้อให้อยู่ในระดับเป้าหมายที่ 2% โดยไม่ตามใจอัตราดอกเบี้ยที่สูง เขาเสริมในแถลงการณ์ว่า "เรายังเชื่อว่าอัตราดอกเบี้ยอยู่ในเส้นทางการลดลง เพียงแค่รอเวลาที่จะยืนยัน"

นักวิเคราะห์ระบุว่า การเปลี่ยนแปลงของเบลีย์จากท่าทีเป็นกลางไปสู่ท่าทีที่ผ่อนคลายมากขึ้น แสดงถึงความกังวลที่เพิ่มมากขึ้นของผู้มีอำนาจตัดสินใจเกี่ยวกับการชะลอตัวของเศรษฐกิจ อัตราเงินเฟ้อในเดือนกันยายนลดลงเหลือ 3.8% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบกว่าปี การเจริญเติบโตของค่าจ้างที่ลดลงและตลาดแรงงานที่ผ่อนคลายได้เสริมย้ำการเปลี่ยนแปลงนี้

ตลาดพุ่งเป้าที่ลดดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม ค่าเงินปอนด์ได้รับแรงกดดันระยะสั้น

หลังจากประกาศการตัดสินใจ ค่าเงินปอนด์ในการแลกเปลี่ยนกับดอลลาร์ได้หดคืนค่าขึ้นที่สั้น ๆ แล้วลดลงไปช่วง 1.3075 โดยประมาณ นักค้าได้เพิ่มเดิมพันในการลดดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม โดยเชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงทัศนะแห่ง MPC เกือบจะเปิดทางไปสู่ความผ่อนคลาย ข้อมูลการตั้งราคาจากตลาดฟิวเจอร์สแสดง ว่าจากกลางปีหน้าจำนวนการลดดอกเบี้ยรวมแล้วประมาณ 50 จุดฐาน ซึ่งมีการปรับปรุงขึ้นจากที่คาดการณ์ก่อนหน้านี้

ในขณะเดียวกัน ราคาพันธบัตรของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 2 ปีลดลงไปถึง 3.78% นักวิเคราะห์กล่าวว่า การตอบสนองของตลาดแสดงถึงการยอมรับสัญญาณ "ผ่อนคลาย" จากเบลีย์ Yael Selfin หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ KPMG ในสหราชอาณาจักรกล่าวว่า "ผลโหวตที่มีความแตกต่างและน้ำเสียงของบันทึกการประชุมทำให้ตลาดคาดว่าจะมีการลดดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

การปฏิรูปการสื่อสารนโยบายเพิ่มความโปร่งใส

การประชุมครั้งนี้ยังหมายถึงการเปลี่ยนแปลงที่สำคัญในกลไกการสื่อสารของธนาคารกลางอังกฤษ โดยคณะกรรมการนโยบายการเงินได้เปิดเผยสถานะส่วนบุคคลของสมาชิกแต่ละคนเป็นครั้งแรก เพิ่มความโปร่งใสของนโยบาย นอกจากเบลีย์ รองผู้ว่าการลอมบาร์ดี หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์พีล และสองสมาชิกภายนอกก็สนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่รองผู้ว่าการที่รับผิดชอบเสถียรภาพทางการเงิน บริดเดน โหวตให้ลดดอกเบี้ยเป็นครั้งแรก โดยเชื่อว่า "ความเสี่ยงต่อลงตัวของความต้องการควรได้รับการเฝ้าระวังมากกว่า

รายงานระบุว่า เนื่องจากราคายังคงลดลงอย่างต่อเนื่องและแรงขับทางเศรษฐกิจลดลง พื้นที่นโยบายในอนาคตกำลังขยายขึ้น รายงานนโยบายการเงินยังคาดการณ์ว่า อัตราเงินเฟ้อในปีหน้าอาจลดลงไปถึง 3.1% และคงที่ในเขตเป้าหมายก่อนปี 2027

นโยบายการคลังและแนวโน้มเศรษฐกิจจะเป็นตัวแปรสำคัญ

ณ เวลาที่ตีพิมพ์การตัดสินใจนี้ รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังของสหราชอาณาจักร เรเชล รีฟส์ กำลังจะประกาศแผนงบประมาณฤดูใบไม้ร่วง ซึ่งคาดว่าจะมีมาตรการเพิ่มภาษี แม้ว่าการทำนายของธนาคารกลาง อังกฤษยังไม่ได้รวมผลกระทบจากนโยบายการคลังดังกล่าว แต่นักวิเคราะห์เชื่อว่าหากการเพิ่มภาษีทำให้การบริโภคและเงินเฟ้อลดลง ธนาคารกลางอังกฤษอาจจะเริ่มลดดอกเบี้ยรอบใหม่ในเดือนธันวาคม

โดยรวมแล้ว ธนาคารกลางอังกฤษกำลังอยู่ในจุดเปลี่ยนทางนโยบาย เงินเฟ้อที่ลดลงสร้างพื้นที่ในการลดดอกเบี้ย ขณะที่การชะลอตัวของเศรษฐกิจบีบให้ต้องปรับสมดุลระหว่างการเติบโตและเสถียรภาพของราคา ตลาดคาดว่าภายใต้การนำของเบลีย์ ธนาคารกลางจะเริ่มรอบใหม่ของการผ่อนคลายในปลายปี ซึ่งอาจจะนำพานโยบายการเงินของอังกฤษเข้าสู่ยุคใหม่ของ "การผ่อนคลายที่ระมัดระวัง