แม้หุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่บางรายปรับตัวลงในช่วงที่ผ่านมา แต่นักวิเคราะห์วอลล์สตรีทยังแทบไม่เปลี่ยนมุมมองต่อกำไรระยะยาวของบริษัทในดัชนี S&P 500 Ed Yardeni ประธาน Yardeni Research กล่าวว่า ตลาดยังคาดกำไรต่อหุ้นในปี 2028 ใกล้ 500 ดอลลาร์ ขณะที่ประมาณการของเขาอยู่ที่ 450 ดอลลาร์ ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยคาดการณ์ของตลาดที่ 493 ดอลลาร์ สะท้อนมุมมองว่าแนวโน้มกำไรที่นักวิเคราะห์ประเมินไว้อาจมองบวกเกินไป
คาดการณ์กำไรปี 2028 ของตลาดสูงกว่าประมาณการ Yardeni
Yardeni กล่าวในการให้สัมภาษณ์ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ ว่า ข้อมูลคาดการณ์กำไรที่นักวิเคราะห์ปรับปรุงเป็นรายสัปดาห์ ณ สัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 26 ตุลาคม แทบไม่เปลี่ยนแปลง และยังคงมองการเติบโตของกำไรในปี 2027 และ 2028 ในแง่บวก
ในรายงานวันที่ 24 ตุลาคม Yardeni อ้างถึงค่าเฉลี่ยคาดการณ์กำไรต่อหุ้น S&P 500 ปี 2028 ที่ 493 ดอลลาร์ ส่วนตัวเขาคาดไว้ที่ 450 ดอลลาร์ หรือต่ำกว่าราว 9% ความแตกต่างนี้มีผลต่อการประเมินมูลค่าหุ้น เพราะหากกำไรจริงเติบโตไม่ทันความคาดหวัง ราคาหุ้นอาจเผชิญแรงปรับฐาน อย่างไรก็ตาม ข้อมูลล่าสุดยังไม่แสดงว่านักวิเคราะห์ปรับลดประมาณการกำไรระยะยาวอย่างชัดเจน หลังหุ้น Alphabet และ Intel อ่อนตัวลง
ประมาณการกำไรโตเร็วกว่าดัชนี
ข้อมูลในรายงานของ Yardeni ระบุว่า กำไรต่อหุ้นคาดการณ์ล่วงหน้า 12 เดือนของ S&P 500 เพิ่มขึ้น 31% นับตั้งแต่ต้นปี ขณะที่ดัชนีปรับขึ้น 11.4% ในช่วงเดียวกัน การเพิ่มขึ้นของประมาณการกำไรที่เร็วกว่าดัชนีทำให้อัตราส่วนราคาต่อกำไรล่วงหน้า (Forward P/E) ลดลง 13.5% ตั้งแต่ต้นปี ตัวเลขนี้ใช้วัดราคาหุ้นเทียบกับกำไรที่คาดการณ์ และเป็นหนึ่งในเกณฑ์ที่ตลาดใช้ประเมินมูลค่าหุ้น
Yardeni ตั้งเป้า S&P 500 สิ้นปีไว้ที่ 7,900 จุด โดยคำนวณจากกำไรต่อหุ้นปี 2027 ที่ 425 ดอลลาร์ และ Forward P/E ที่ 18.6 เท่า ขณะที่นักวิเคราะห์คาดกำไรต่อหุ้นปี 2027 เฉลี่ย 424.56 ดอลลาร์ ซึ่งใกล้เคียงกับประมาณการของเขา
ในเดือนกันยายน Yardeni ปรับลดตัวคูณมูลค่าจาก 19.8 เท่า ก่อนหน้านี้เขายังปรับเป้าหมาย 8,400 จุดที่เคยกำหนดไว้ เป็นเป้าหมายสำหรับช่วงกลางปี 2027
หุ้นเทคโนโลยีร่วง แต่ประมาณการกำไรยังทรงตัว
ในช่วงปลายเดือนตุลาคม ดัชนี Nasdaq 100 ปรับตัวลง โดยมูลค่าตลาดหายไปราว 2 ล้านล้านดอลลาร์ หุ้น Alphabet และ Intel อ่อนตัว แต่ค่าเฉลี่ยคาดการณ์กำไรในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 26 ตุลาคมยังทรงตัวเป็นส่วนใหญ่ เมื่อราคาหุ้นลดลงแต่ประมาณการกำไรยังไม่ปรับตาม การเปลี่ยนแปลงของตัวคูณมูลค่าจึงเป็นอีกปัจจัยที่สะท้อนว่าตลาดกำลังประเมินความคาดหวังด้านการเติบโตอย่างไร
เป้าหมายดัชนี 7,900 จุดของ Yardeni ยังขึ้นอยู่กับการรักษา Forward P/E ที่ 18.6 เท่า และการทำกำไรต่อหุ้นปี 2027 ได้ใกล้ 425 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับมุมมองของตลาดที่คาดกำไรปี 2028 ใกล้ 500 ดอลลาร์ ประมาณการ 450 ดอลลาร์ของเขาจึงระมัดระวังกว่า ประเด็นที่ตลาดเห็นต่างกันในขณะนี้ไม่ใช่กำไรปี 2027 ซึ่งประมาณการใกล้เคียงกัน แต่เป็นการเติบโตในระยะยาวว่าจะรองรับความคาดหวังเชิงบวกต่อปี 2028 ได้หรือไม่