ตลาดคาดการณ์ทำสถิติยอดซื้อขายตามมูลค่าหน้าสัญญาที่ 75.5 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน ก่อนการเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ จะเข้าสู่ช่วงใกล้วันลงคะแนน แรงขับเคลื่อนหลักไม่ได้มาจากสัญญาการเมือง แต่เป็นสัญญากีฬา คริปโตเคอร์เรนซี และสัญญาที่รวมหลายเหตุการณ์เข้าด้วยกัน ซึ่งคิดเป็น 94% ของมูลค่าซื้อขายทั้งหมด ขณะที่สัญญาการเมืองมีมูลค่าซื้อขาย 901 ล้านดอลลาร์
ตัวเลขนี้สะท้อนว่ากิจกรรมบนแพลตฟอร์มไม่ได้ผูกอยู่กับรอบการเลือกตั้งเพียงอย่างเดียว อย่างไรก็ตาม มูลค่าหน้าสัญญาได้รับอิทธิพลจากวิธีคำนวณและราคาซื้อของสัญญา จึงไม่ควรตีความว่าเท่ากับเงินที่ผู้ใช้จ่ายจริง
ฤดูกาล NFL หนุนการซื้อขายสัญญาระยะสั้น
ข้อมูลครอบคลุม Kalshi, Polymarket ทั้งตลาดระหว่างประเทศและตลาดสหรัฐฯ รวมถึง Novig สถิติเดือนกันยายนเกิดขึ้นในช่วงเริ่มฤดูกาล NFL และฟุตบอลระดับมหาวิทยาลัย ซึ่งมีการแข่งขันต่อเนื่องและเปิดโอกาสให้ซื้อขายสัญญากีฬาได้ถี่ ต่างจากสัญญาการเมืองที่อาจต้องรอหลายเดือนกว่าจะทราบผล สัญญาระยะสั้นจากการแข่งขันที่จัดติดกันยังเปิดทางให้ผู้ซื้อขายนำเงินกลับมาหมุนเวียนหลังสัญญาสิ้นสุดแต่ละรอบ
สัญญาคริปโตเคอร์เรนซีก็มีกรอบเวลาซื้อขายสั้นเช่นกัน ตัวอย่างเช่น Kalshi มีสัญญาที่ให้คาดการณ์ทิศทางราคาคริปโตในช่วงเวลา 15 นาที สัญญาเหล่านี้ผูกผลตอบแทนกับความเคลื่อนไหวของราคาอย่างต่อเนื่อง ผู้ซื้อขายจึงอาจเปิดสถานะและรอชำระผลได้หลายรอบ โดยไม่ต้องรอเหตุการณ์ระยะยาวอย่างการเลือกตั้ง
ส่วนสัญญารวมหลายเหตุการณ์จะนำผลลัพธ์หลายรายการมารวมเป็นสถานะเดียว ลักษณะคล้ายการเดิมพันพาร์เลย์ในกีฬา บางสัญญามีราคาซื้อเพียงไม่กี่เซนต์ Kalshi เปิดให้ซื้อสัญญาประเภทนี้ทั้งในหมวดกีฬาและเหตุการณ์อื่น จึงไม่ควรนับยอดซื้อขายสัญญารวมทั้งหมดเป็นธุรกรรมกีฬาเพียงอย่างเดียว ขอบเขตที่หลากหลายนี้ยังทำให้ยอดรวมเพียงตัวเลขเดียวไม่เพียงพอสำหรับประเมินว่าธุรกิจแต่ละหมวดมีสัดส่วนเท่าใด
สัญญาราคาต่ำดันมูลค่าหน้าสัญญา
วิธีคำนวณมูลค่าหน้าสัญญาเป็นประเด็นสำคัญในการอ่านสถิติครั้งนี้ หากสัญญามีเงินจ่ายสูงสุด 1 ดอลลาร์ แม้ผู้ซื้อจะจ่ายเพียงไม่กี่เซนต์ มูลค่าซื้อขายที่รายงานก็อาจนับเต็ม 1 ดอลลาร์ได้ สัญญาราคาต่ำจึงทำให้ตัวเลขมูลค่าหน้าสัญญาสูงขึ้นได้ แม้เงินที่จ่ายซื้อจริงจะมีจำกัดกว่า
ในเดือนกันยายน สัญญารวมหลายเหตุการณ์ของ Kalshi คิดเป็นมูลค่าหน้าสัญญา 34.2 พันล้านดอลลาร์ เมื่อสัญญาประเภทนี้มีสัดส่วนเพิ่มขึ้น มูลค่าซื้อขายตามหน้าสัญญาของแพลตฟอร์มจึงขยายตัวเมื่อเทียบกับเงินซื้อจริง ข้อมูลระบุว่าราคาเฉลี่ยที่จ่ายเพื่อซื้อสัญญาของ Kalshi ซึ่งมีเงินจ่ายสูงสุด 1 ดอลลาร์ ลดจาก 32 เซนต์ในเดือนกรกฎาคมเหลือ 24 เซนต์ในเดือนกันยายน โดยรายงานเชื่อมโยงการเปลี่ยนแปลงนี้กับสัดส่วนสัญญารวมที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ราคาเฉลี่ยของ Polymarket อยู่ที่ราว 50 เซนต์ตลอดช่วงเดียวกัน
เมื่อราคาเฉลี่ยต่ำลง เงินซื้อจำนวนเท่าเดิมจึงอาจสอดคล้องกับมูลค่าหน้าสัญญาที่สูงขึ้น ดังนั้น ตัวเลขดังกล่าวมีประโยชน์ในการติดตามกิจกรรมซื้อขาย แต่ไม่เท่ากับเงินที่แพลตฟอร์มได้รับ ไม่ใช่ตัวแทนโดยตรงของเงินที่ผู้ใช้ลงทุน และไม่สะท้อนรายได้ของแพลตฟอร์ม
Kalshi เพิ่มส่วนแบ่ง ขณะที่การเมืองยังกระจุกในตลาดสหรัฐฯ ของ Polymarket
เมื่อคิดตามมูลค่าหน้าสัญญา Kalshi มีส่วนแบ่งเพิ่มจาก 69% ในเดือนกรกฎาคมเป็น 73% ในเดือนสิงหาคมและกันยายน อย่างไรก็ตาม ข้อมูลของ Novig เริ่มรวมในการคำนวณตั้งแต่วันที่ 4 สิงหาคม การเปรียบเทียบส่วนแบ่งระหว่างเดือนจึงควรคำนึงถึงความเปลี่ยนแปลงของช่วงเวลาที่ครอบคลุมข้อมูลด้วย
แม้สัญญาการเมืองมีสัดส่วนไม่มากเมื่อเทียบกับยอดซื้อขายทั้งอุตสาหกรรมในเดือนกันยายน แต่ยังมีความสำคัญต่อบางแพลตฟอร์ม ตลาดสหรัฐฯ ของ Polymarket รองรับธุรกรรมสัญญาการเมืองมากกว่าครึ่งหนึ่งของยอดซื้อขายประเภทนี้ในเดือนดังกล่าว การซื้อขายการเมืองจึงยังดำเนินอยู่ควบคู่กับปริมาณสูงในสัญญากีฬา คริปโต และเหตุการณ์อื่น โดยแต่ละแพลตฟอร์มมีโครงสร้างหมวดหมู่แตกต่างกัน
ยอดซื้อขายตามมูลค่าหน้าสัญญารวม 75.5 พันล้านดอลลาร์ของทั้งสี่แพลตฟอร์มในเดือนกันยายน มาจากสัญญากีฬา คริปโต และสัญญารวมหลายเหตุการณ์รวมกัน 94% สถิตินี้เกิดขึ้นก่อนที่การหาเสียงเลือกตั้งกลางเทอมสหรัฐฯ จะเข้าสู่ช่วงท้าย จึงไม่ได้เกิดจากการเร่งซื้อขายสัญญาการเมืองเพียงอย่างเดียว ขณะเดียวกัน ราคาซื้อที่ต่ำกว่าของสัญญารวมหลายเหตุการณ์ก็ทำให้มูลค่าหน้าสัญญาสูงกว่าเงินที่จ่ายจริงอย่างมีนัยสำคัญ