สตาร์ตอัปด้านปัญญาประดิษฐ์ Anthropic กำลังพิจารณาเลื่อนการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรก (IPO) จากเดิมในเดือนตุลาคมเป็นเดือนพฤศจิกายน เพื่อให้สามารถนำเสนอผลการดำเนินงานไตรมาส 3 ที่ครบถ้วนยิ่งขึ้นแก่นักลงทุนที่มีศักยภาพ ขณะเดียวกัน OpenAI คาดว่าจะยังมีกระแสเงินสดติดลบในระดับสูงตลอดช่วงหลายปีข้างหน้า แผนระดมทุนและการเข้าตลาดของทั้งสองบริษัททำให้ประเด็นความเร็วในการสร้างรายได้ ความต้องการเงินทุน และความสามารถในการทำกำไรของอุตสาหกรรม AI กลับมาอยู่ในความสนใจของตลาดอีกครั้ง
Anthropic พิจารณาเลื่อนกำหนด IPO เป็นพฤศจิกายน
Anthropic เป็นผู้พัฒนา Claude ผู้ช่วยปัญญาประดิษฐ์ของบริษัท เดิมบริษัทวางแผนเดินหน้า IPO ในเดือนตุลาคม แต่ขณะนี้กำลังพิจารณาปรับกำหนดการเป็นเดือนพฤศจิกายน การเลื่อนออกไปหนึ่งเดือนอาจเปิดโอกาสให้ Anthropic นำเสนอผลประกอบการไตรมาส 3 ที่มีข้อมูลครบถ้วนมากขึ้นต่อนักลงทุนที่มีศักยภาพ อย่างไรก็ตาม กำหนดการสุดท้ายยังสามารถเปลี่ยนแปลงได้
สำหรับบริษัท AI ที่เตรียมเข้าจดทะเบียน ข้อมูลการเงินรายไตรมาสไม่ได้มีผลเฉพาะต่อการกำหนดราคาเสนอขายเท่านั้น แต่ยังมีผลต่อการประเมินของนักลงทุนเกี่ยวกับการเติบโตของรายได้ ค่าใช้จ่ายในการพัฒนาโมเดล และความเร็วในการใช้เงินสด การปรับกำหนดการของ Anthropic ไม่ได้หมายความว่าบริษัทล้มเลิกแผน IPO แต่สะท้อนว่าบริษัทยังคงจัดจังหวะการเสนอขายให้สอดคล้องกับข้อมูลการเงินและช่วงเวลาของตลาด
OpenAI คาดใช้เงินสดต่อเนื่องอีกหลายปี
ในช่วงเดียวกับที่ Anthropic เตรียมเข้าตลาด OpenAI คาดว่าจะยังมีค่าใช้จ่ายเงินสดในระดับสูงและมีกระแสเงินสดติดลบจำนวนมากในอีกหลายปีข้างหน้า การฝึกโมเดล AI การก่อสร้างศูนย์ข้อมูล การจัดซื้อชิป และการดำเนินงานด้านผลิตภัณฑ์ ล้วนต้องใช้เงินทุนอย่างต่อเนื่อง
สำหรับบริษัท AI ที่ยังเป็นเอกชน สถานการณ์ดังกล่าวหมายความว่า การเติบโตของมูลค่ากิจการจะต้องถูกประเมินควบคู่ไปกับความสามารถในการระดมทุน ขนาดรายได้ และการควบคุมต้นทุนในระยะยาว
ข้อมูลที่มีอยู่ยังไม่ได้เปิดเผยตัวเลขกระแสเงินสดของ OpenAI อย่างชัดเจน และยังไม่มีกรอบเวลาที่แน่นอนสำหรับการทำกำไร ดังนั้น ประเด็นที่ตลาดติดตามจึงไม่ได้มีเพียงความสามารถของบริษัทในการขยายขีดความสามารถของโมเดล แต่รวมถึงรายได้ว่าจะครอบคลุมค่าโครงสร้างพื้นฐานและการวิจัยพัฒนาได้มากน้อยเพียงใด ตลอดจนความจำเป็นในการพึ่งพาเงินทุนจากภายนอกอย่างต่อเนื่อง
ผู้บริหารยังเห็นต่างเรื่องความเร็วในการพัฒนาโมเดล
เมื่อวันที่ 12 กันยายน Dario Amodei ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Anthropic เรียกร้องให้ชะลอการพัฒนาโมเดลปัญญาประดิษฐ์แนวหน้า ต่อมา Sam Altman ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ OpenAI, Elon Musk ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ SpaceX และ Demis Hassabis ผู้บริหารของ Google DeepMind แสดงการสนับสนุนแนวคิดดังกล่าว ขณะที่ Jensen Huang ประธานเจ้าหน้าที่บริหารของ Nvidia มีจุดยืนแตกต่างและไม่เห็นด้วยกับการชะลอการพัฒนา
การตัดสินใจเลื่อน IPO ของ Anthropic เกิดขึ้นก่อนที่ Amodei จะแสดงความเห็นดังกล่าว ดังนั้นทั้งสองเหตุการณ์จึงไม่ควรถูกตีความว่าเป็นความสัมพันธ์เชิงเหตุและผลโดยตรง อุตสาหกรรม AI กำลังเผชิญประเด็นหลายด้านพร้อมกัน ทั้งการเพิ่มขีดความสามารถของโมเดล การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานด้านประมวลผล และการกำกับดูแลความปลอดภัย ซึ่งล้วนมีผลต่อการวางแผนเงินทุนของบริษัท
คดีในแคลิฟอร์เนียเพิ่มประเด็นที่ตลาดต้องติดตาม
เมื่อวันที่ 19 กันยายน มีการยื่นฟ้องในรัฐแคลิฟอร์เนีย โดยกล่าวหา Anthropic, OpenAI, SpaceX และ Google ซึ่งอยู่ภายใต้ Alphabet ว่าร่วมมือกันโดยมิชอบและพยายามชะลอการพัฒนาปัญญาประดิษฐ์ ข้อกล่าวหาดังกล่าวยังต้องผ่านกระบวนการพิจารณาของศาล จึงยังไม่อาจสรุปได้ว่าบริษัทที่เกี่ยวข้องฝ่าฝืนกฎหมาย
สำหรับนักลงทุน กำหนดการ IPO ของ Anthropic แผนกระแสเงินสดของ OpenAI ในช่วงหลายปีข้างหน้า รวมถึงคดีความและข้อถกเถียงในอุตสาหกรรมเกี่ยวกับความเร็วในการพัฒนา AI สะท้อนประเด็นที่แตกต่างกัน ทั้งการกำหนดราคาเสนอขาย ความต้องการระดมทุน และความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ ข้อมูลผลประกอบการรายไตรมาส เอกสาร IPO และความคืบหน้าของคดีความจะเป็นข้อมูลสำคัญในการประเมินฐานะเงินทุนและจังหวะการดำเนินธุรกิจของบริษัทเหล่านี้