ผลกระทบจากการโต้เถียงเรื่องการปลดพาวเวลล์ขยายตัว ความน่าเชื่อถือของดอลลาร์ได้รับความเสียหายอย่างหนัก

เมื่อเร็ว ๆ นี้ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐอเมริกาได้แสดงความคิดเห็นบ่อยครั้ง บ่งชี้ว่าไม่พอใจกับเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐคนปัจจุบัน และบอกว่า "การปลดเขาไม่มาเร็วพอ" คำพูดนี้กระตุ้นให้เกิดความเห็นพ้องและคำเตือนที่ไม่ปกติจากวงการการเงินและการเมืองโลก นักวิเคราะห์ตลาดกล่าวว่าการกระทำนี้ไม่เพียงแต่สั่นคลอนหลักการพื้นฐานในการปกครองตนเองของธนาคารกลางสหรัฐเท่านั้น แต่ยังอาจสั่นคลอนระบบความเชื่อมั่นในดอลลาร์ทั่วโลกจากรากฐาน

เจ้าหน้าที่ระดับสูงของฝรั่งเศสเตือนอย่างไม่ปกติ: ความเชื่อมั่นในดอลลาร์อยู่ริมขอบอันตราย

อีริค ลอมบาร์ด รัฐมนตรีว่าการกระทรวงการคลังแห่งฝรั่งเศสได้กล่าวเปิดเผยว่า หากทรัมป์เริ่มดำเนินการปลดพาวเวลล์ จะส่งผลให้ดอลลาร์เกิด "ความเสียหายอย่างรุนแรงต่อความน่าเชื่อถือ" และอาจทำให้เศรษฐกิจสหรัฐเกิด "ความวุ่นวายอย่างเป็นระบบ" เขากล่าวตรง ๆ ว่า การกระทำที่รุนแรงในอดีตของทรัมป์ในเรื่องนโยบายภาษีได้กัดกร่อนความมั่นคงของดอลลาร์ในฐานะเงินสำรองระหว่างประเทศมานานแล้ว "และหากพาวเวลล์ถูกบังคับให้ลงจากตำแหน่ง นั่นจะเป็นฟางเส้นสุดท้ายที่ทำให้ความน่าเชื่อถือของดอลลาร์พังทลาย"

ลอมบาร์ดระบุว่าพฤติกรรมเช่นนี้จะมีผลสองประการโดยตรง: อย่างแรกคือ ต้นทุนการชำระหนี้ของสหรัฐจะเพิ่มขึ้นอย่างเห็นได้ชัด อย่างที่สองคือ ความเชื่อมั่นของตลาดทุนทั่วโลกต่อความมั่นคงของเศรษฐกิจสหรัฐจะลดลงอย่างรุนแรง อาจบีบให้สหรัฐต้องกลับมาที่โต๊ะเจรจาหาทางสร้างเสถียรภาพใหม่

ส่วนที่น่าสังเกตยิ่งกว่า คือ ลอมบาร์ดไม่ใช่ตัวอย่างเดียวในเรื่องนี้ ประธานาธิบดีเอมมานูเอล มาครงของฝรั่งเศสในปีหลัง ๆ แม้ว่าจะมีความขัดแย้งกับทรัมป์ในประเด็นเกี่ยวกับยูเครน งบประมาณวิจัย และสิ่งแวดล้อมหลายครั้ง แต่ครั้งนี้รัฐมนตรีการคลังของเขากลับมาเตือนตรง ๆ เรื่องภายในของสหรัฐอย่างเปิดเผยในบริบททางการทูตนานาชาติซึ่งเป็นเรื่องที่ไม่ค่อยพบบ่อยนัก

การตอบโต้จากภายในและภายนอกเฟด สัญญาณเตือนผลกระทบร้ายแรงของความล้มเหลวในความเป็นอิสระ

ไม่เพียงแค่วงการการเมืองระดับโลก ในสหรัฐเอง เสียงจากภายในระบบธนาคารกลางสหรัฐก็แสดงความไม่พอใจอย่างรุนแรง ชาร์ลส์ อีแวนส์ ประธานของเฟดชิคาโกเตือนว่า "ความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐหากถูกแทรกแซงจากการเมืองจะลดทอนความเชื่อถือของธนาคารกลาง และอาจก่อให้เกิดเงินเฟ้อที่สูงขึ้น การเติบโตที่ช้าลง และการจ้างงานที่แย่ลง"

เขาย้ำว่า นักเศรษฐศาสตร์ทั่วโลกแทบจะเป็นเรื่องปกติที่จะเห็นว่า การไม่มีการแทรกแซงทางการเมืองเป็นเงื่อนไขสำคัญที่จำเป็นสำหรับการบรรลุเป้าหมายทางนโยบายอย่างมีเสถียรภาพ "เมื่อไหร่ที่นโยบายการเงินถูกทำให้เป็นเรื่องการเมือง ผลเสียที่ตามมาจะเป็นความเสี่ยงที่ทุกคนต้องร่วมกันแบกรับ"

ขณะเดียวกัน เสียงคัดค้านจากสภาคองเกรสก็เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ จอห์น เคนเนดี้ วุฒิสมาชิกพรรครีพับลิกันจากคณะกรรมการการธนาคารวุฒิสภาสหรัฐสนับสนุนพาวเวลล์อย่างไม่คาดคิด เขากล่าวว่า "พาวเวลล์ไม่ใช่คนที่ยอมค้อมหัวง่าย ๆ เขาจะทำสิ่งที่เขาคิดว่าถูกต้องและจะไม่ปล่อยให้เงินเฟ้อวิ่งเตลิดเหมือนกระต่ายในเดือนมีนาคม การต่อสู้ของเขาเข้มแข็งสุด ๆ (tiger blood)"

มุมมองตลาด: ความเสี่ยงทางการเมืองที่ไม่อาจป้องกันได้ก่อให้เกิดความกังวลในระบบ

นักวิเคราะห์เชื่อโดยทั่วไปว่า กรณี "ปลดพาวเวลล์" นี้ต่างจากการถกเถียงทางนโยบายทั่วไป มันไม่ใช่ความเสี่ยงที่สามารถป้องกันด้วยเครื่องมือทางการเงินแบบดั้งเดิม แต่เป็น "ความไม่แน่นอนทางการเมืองที่ไม่อาจวัดได้"

ความเสี่ยงประเภทนี้เมื่อใดที่ถูกตลาดตั้งราคา อาจส่งผลต่อตำแหน่งของความน่าเชื่อถือในตลาด "สินทรัพย์อิง" ของดอลลาร์ อย่างต่อเนื่องที่จะส่งผลกระทบต่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ ราคาทองคำ และแม้แต่ทิศทางของทุนทั่วโลก เหตุที่ทำให้ดอลลาร์เป็นเงินตราสำรองที่มั่นคงได้คือการเชื่อมั่นในความเป็นกลางของธนาคารกลางสหรัฐซึ่งกำลังถูกกัดกร่อนอยู่ในปัจจุบัน

สรุป: แรงกดดันทางการเมืองจากทรัมป์อาจทำให้ดอลลาร์เกิดรอยร้าวในความน่าเชื่อถือ

เมื่อทรัมป์กดดันพาวเวลล์มากขึ้น ตลาดจึงไม่เพียงแค่ประเมินทิศทางนโยบายการเงินเท่านั้น แต่ยังระวังปัญหาสำคัญ—ธนาคารกลางสหรัฐยังคงสามารถเป็นอิสระได้หรือไม่? หากประธานาธิบดีสามารถควบคุมผู้นำของธนาคารกลางได้ตามใจชอบ จะส่งผลกระทบอย่างลึกซึ้งต่อระบอบการเงินของสหรัฐ และอาจทำให้ดอลลาร์สูญเสีย "ป้อมปราการสุดท้าย" ในระบบการเงินระหว่างประเทศ

ในขณะที่เครือข่ายการเงินโลกมีความเปราะบางมากขึ้น ความเสี่ยงทางการเมืองที่ไม่อาจวัดได้นี้ อาจกลายเป็น "แรดสีเทา" ที่ใหญ่ที่สุดของตลาดในอนาคต