GateHub และ Dinaro ซึ่งเป็นผู้ออกเงินอิเล็กทรอนิกส์ เปิดตัวโทเคนยูโร EURGH พร้อมระบุว่าผู้ใช้สามารถแลกคืนเป็นเงินผ่านการโอน SEPA ได้ หากผ่านเงื่อนไขด้านกฎหมายและการยืนยันตัวตน อย่างไรก็ตาม ผู้ถือ XRP ต้องแลก XRP เป็น EURGH ก่อนจึงจะใช้ช่องทางดังกล่าวได้ ข้อมูลบัญชี XRPL ณ วันที่ 8 พฤศจิกายนพบคำสั่งซื้อขาย XRP/EURGH เพียงรายการเดียว โดยเสนอขาย EURGH 96.80 โทเคน สะท้อนว่าการมีช่องทางแลกคืนผ่านธนาคารไม่ได้แปลว่าจะมีสภาพคล่องในตลาดเพียงพอสำหรับการซื้อโทเคน
สมุดคำสั่งตรงมี EURGH เพียง 96.80 โทเคน
ข้อมูลดังกล่าวมาจากบัญชี XRPL ที่ผ่านการยืนยันและปิดเมื่อเวลา 13:29:31 น. UTC วันที่ 8 พฤศจิกายน ในสมุดคำสั่งซื้อขายโดยตรง มีคำสั่งหนึ่งรายการเสนอแลก XRP 484 โทเคนเป็น EURGH 96.80 โทเคน โดยบัญชีที่วางคำสั่งมียอดคงเหลือเพียงพอสำหรับจำนวนโทเคนที่เสนอ อัตราตามคำสั่งนี้เท่ากับ EURGH 0.20 โทเคนต่อ XRP หนึ่งโทเคน และหากคิด EURGH หนึ่งโทเคนเทียบเท่าหนึ่งยูโรตามแผนการแลกคืนที่ผู้ออกระบุ มูลค่าตามหน้าตั๋วของคำสั่งทั้งหมดก็ยังต่ำกว่า 100 ยูโร
เพื่อเปรียบเทียบ ราคา XRP/EUR บน Kraken ณ เวลา 13:27:50 น. UTC อยู่ที่ราคาเสนอซื้อสูงสุด 1.04544 ยูโรต่อ XRP ทั้งสองราคาเป็นข้อมูลจากคนละแพลตฟอร์มและต่างกัน 101 วินาที อีกทั้งยังไม่รวมค่าซื้อขาย ค่าโอน ค่าแลกคืน หรือค่าธรรมเนียมธนาคาร จึงไม่ใช่ราคาที่รับประกันว่าจะขายเป็นเงินสดได้ และไม่ควรถือเป็นส่วนต่างกำไรจากการเก็งกำไรที่แน่นอน ข้อมูลตลาดช่วงบ่ายวันที่ 8 พฤศจิกายนยังแสดงว่า XRP ซื้อขายใกล้ 1.17 ดอลลาร์สหรัฐ และลดลง 6.70% ในช่วงเจ็ดวันก่อนหน้า
ยอด EURGH ที่ออกแล้วไม่ใช่สภาพคล่องฝั่ง XRP
ในบัญชี XRPL เดียวกัน ภาระโทเคน EURGH ที่ยังคงค้างในนามผู้ออกอยู่ที่ 55,370.62 โทเคน ตัวเลขนี้สะท้อนปริมาณโทเคนที่ออกแล้ว แต่ไม่ได้หมายความว่ามีเงินหรือคำสั่งซื้อขายในจำนวนเท่ากันรองรับการแลกจาก XRP ข้อมูลบัญชีดังกล่าวยังไม่รวมยอดคงเหลือบน Xahau
ภาพข้อมูลครั้งนี้ไม่พบพูลผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติสำหรับคู่ XRP/EURGH นักวิจัยยังใช้บัญชีทดสอบค้นหาเส้นทางแลก XRP เป็น EURGH 1,000 โทเคน แต่ไม่พบเส้นทางที่ใช้งานได้ บัญชีต้นทางมี XRP เพียงพอ และบัญชีปลายทางยังมีพื้นที่ใน trust line สำหรับรับ EURGH จากผู้ออกรายนี้ อย่างไรก็ดี ผลดังกล่าวเป็นการค้นหาสำหรับบัญชีและสถานะบัญชี ณ เวลาหนึ่ง ไม่ได้ยืนยันว่าทุกบัญชีจะแลกไม่ได้ อีกทั้งเครื่องมือค้นหาเส้นทางของ XRPL ก็ไม่ได้รับประกันว่าจะพบเส้นทางที่ดีที่สุด
คำสั่งในสมุดเป็นคำสั่งที่ยังไม่จับคู่ซื้อขาย ไม่ใช่ข้อมูลธุรกรรมที่เกิดขึ้นจริง จึงควรแยกข้อมูลสภาพคล่องที่แสดงอยู่ ณ ขณะนั้นออกจากปริมาณการแลกเปลี่ยนที่เกิดขึ้นแล้ว
ช่องทางธนาคารไม่ใช่ความสามารถในการแลก XRP
GateHub ระบุว่าผู้ใช้สามารถฝากเงินยูโรผ่านการโอนธนาคารและรับ EURGH ในกระเป๋าที่เลือกได้ ส่วน Dinaro เป็นผู้ออกโทเคน และการแลก EURGH เป็นเงินผ่าน SEPA ยังขึ้นอยู่กับเงื่อนไขด้านกฎหมายและการยืนยันตัวตน Dinaro มีชื่ออยู่ในทะเบียนสถาบันเงินอิเล็กทรอนิกส์ของธนาคารกลางสโลวีเนีย แต่ข้อมูลทะเบียนดังกล่าวไม่ได้ยืนยันรายละเอียดเฉพาะของการจัดการ EURGH
เอกสารของ GateHub ระบุว่าแพลตฟอร์มสามารถให้บริการแลกเปลี่ยนแบบดำเนินการทันทีหรือยกเลิก โดยอิงราคาตลาด เอกสารสนับสนุนการฝากและถอนผ่าน Xaman ยังกล่าวถึงช่องทาง SEPA และ SWIFT และกำหนดให้ผู้ใช้มีบัญชี GateHub ที่ผ่านการยืนยันแล้ว อย่างไรก็ตาม ข้อมูลบริการเหล่านี้ไม่ได้ยืนยันว่ามีเงินสำรอง EURGH ขนาดใหญ่กว่าหรือมีราคาเสนอที่สามารถดำเนินการได้ จึงไม่ควรนำผลจากสมุดคำสั่งสาธารณะไปเหมารวมกับบริการแลกเปลี่ยนผ่านผู้รับฝาก การซื้อขายที่เจรจาเป็นกรณี หรือช่องทางโอนเงินผ่านธนาคาร
ขั้นตอนฝากเงินยูโรที่ GateHub เผยแพร่ไม่ได้กำหนดให้ผู้ใช้ต้องถือ XRP จำนวนมาก ส่วน XRP ยังคงใช้เป็นเงินสำรองบัญชีและชำระค่าธรรมเนียมธุรกรรมบน XRPL ขณะที่ผู้ซื้อขายอาจถือ XRP ไว้เป็นสินทรัพย์สำหรับแลกเปลี่ยน กลไกการเชื่อมคำสั่งอัตโนมัติของ XRPL สามารถใช้ XRP เชื่อมระหว่างสินทรัพย์ที่ออกโดยผู้ออกต่างกันได้เมื่อราคาเสนอเหมาะสม แต่กลไกนี้ไม่สามารถสร้างคำสั่งซื้อขายที่ไม่มีอยู่ขึ้นมา และไม่ได้ยืนยันว่ามีความต้องการถือ XRP อย่างต่อเนื่อง
การทดสอบครั้งนี้สะท้อนสภาพคล่องที่จำกัดในบัญชีสาธารณะ ณ วันที่ 8 พฤศจิกายน โดยมีคำสั่งเพียงรายการเดียวซึ่งมีมูลค่าต่ำกว่า 100 ยูโร และการค้นหาเส้นทางสำหรับ EURGH 1,000 โทเคนไม่พบผลลัพธ์ ข้อมูลเกี่ยวกับการแลกจำนวนที่มากขึ้น ราคาเสนอที่มีเงินทุนรองรับและแข่งขันได้ ตลอดจนการใช้งานจริงที่ตรวจสอบได้ ยังจำเป็นต่อการประเมินว่าช่องทางแลกคืน EURGH ตอบโจทย์ผู้ถือ XRP ได้เพียงใด การแลกคืนผ่านธนาคารเกิดขึ้นหลังจากผู้ใช้ได้ EURGH มาแล้ว จึงไม่ทดแทนสภาพคล่องที่จำเป็นในขั้นแลก XRP