กริฟฟินเตือนถึงความเสี่ยงของเงินเฟ้อที่ดื้อรั้น

ความดื้อรั้นของเงินเฟ้อก่อให้เกิดความกังวลทางการเมืองและเศรษฐกิจ

เคน กริฟฟิน ผู้ก่อตั้งและซีอีโอของ Citadel กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ใหญ่ที่สุดในโลก ในการสัมภาษณ์ล่าสุดได้กล่าวตรงๆ ว่า ถึงแม้ว่าเงินเฟ้อจะลดลงจากจุดสูงสุดในปี 2022 แต่ความเสี่ยงที่มันจะกลับมาดื้อรั้นนั้นไม่ควรมองข้าม เขาชี้ว่า ผู้มีสิทธิเลือกตั้งในสหรัฐฯ รู้สึกหนักใจกับค่าครองชีพที่สูง แม้ว่าเงินเฟ้อจะลดลงมาอยู่ที่ 2.9% ก็ยังสูงกว่าเป้าหมายระยะยาวของธนาคารกลางสหรัฐฯ

กริฟฟินเชื่อว่า การมีอัตราเงินเฟ้อ 3% เป็นเวลานาน จะสร้างแรงกดดันที่แท้จริงต่อครอบครัวหลายสิบล้านครอบครัวในสหรัฐฯ เขาเตือนว่า ในด้านการเมืองเงินเฟ้อได้กลายเป็นจุดศูนย์กลางของความคิดเห็นสาธารณะ ไม่เพียงแต่จะกระทบต่อความเชื่อมั่นของประชาชนต่อรัฐบาล ยังเพิ่มความไม่แน่นอนในการบริหารนโยบายอีกด้วย

เงินเฟ้อกลายเป็นประเด็นหลักในการเลือกตั้ง

ในปี 2024 ค่าใช้จ่ายในการครองชีพสูงในสหรัฐฯ กลายเป็นจุดสนใจหลักในการเลือกตั้ง มีบางคนที่โทษมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจและนโยบายภาษีในระยะแรกว่าเป็นเหตุผลหลัก กริฟฟินวิเคราะห์ว่าความไม่พอใจต่อเงินเฟ้อช่วยสนับสนุนการเมืองของทรัมป์และพรรครีพับลิกัน แต่ความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะดื้อรั้นในปัจจุบัน อาจจะทำให้คะแนนสนับสนุนการเลือกตั้งของเขาลดลง

การสำรวจของ Reuters และ Isop มีเพียง 28% ของผู้ตอบแบบสำรวจที่ยอมรับนโยบายราคาของทรัมป์ การสำรวจโดย YouGov ยังระบุว่า อัตราการสนับสนุนด้านเศรษฐกิจของเขาลดลงถึง 35% ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดใหม่ นี้แสดงว่า เงินเฟ้อไม่ใช่แค่ความท้าทายทางเศรษฐกิจเท่านั้น แต่ยังกลายเป็นตัวแปรสำคัญในการกำหนดทิศทางการเมืองด้วย

ความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ ถูกตั้งคำถามอีกครั้ง

ที่ระดับนโยบายการเงิน ทรัมป์ได้กดดันธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้ลดดอกเบี้ยอยู่บ่อยครั้งและพยายามปรับเปลี่ยนองค์ประกอบของคณะกรรมการทำให้เกิดความกังวลจากภายนอก นักวิจารณ์เชื่อว่าวิธีการนี้ลดทอนความเป็นอิสระของธนาคารกลาง ทำให้นโยบายการเงินของมันเสี่ยงต่อการถูกแทรกแซงทางการเมืองมากขึ้น

กริฟฟินเตือนว่า การรักษาความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ เป็นประโยชน์ต่อผู้บริหารรัฐ เขาชี้ว่า “หากประธานาธิบดีถูกมองว่าเป็นผู้ควบคุมธนาคารกลางโดยตรง เมื่อต้องทำการตัดสินใจที่ยากลำบาก ความรับผิดชอบทางการเมืองจะต้องถ่ายโอนไปยังทำเนียบขาวอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้” เขาเน้นว่า ธนาคารกลางสหรัฐฯ จำเป็นต้องรักษาความเป็นอิสระ ทั้งในเชิงปฏิบัติและภาพลักษณ์ เพื่อให้แน่ใจว่านโยบายมีความน่าเชื่อถือ

การทดสอบสองเรื่อง: การจ้างงานและเงินเฟ้อ

ในช่วงที่ผ่านมา ธนาคารกลางสหรัฐฯ ได้ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 25 จุดพื้นฐาน พยายามผ่อนเศรษฐกิจตลาดแรงงานที่ซบเซา แต่กริฟฟินเตือนว่า หากเงินเฟ้อยังคงอยู่ที่ประมาณ 3% ประสิทธิภาพของนโยบายจะมีจำกัด ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ คงอยู่ที่ระดับ 2.9% ต่อปีเป็นระยะสองเดือนติดต่อกัน แสดงให้เห็นว่าการลดลงของราคาไม่มีแรงดึงขึ้น

ภายใต้ภูมิหลังของการจ้างงานที่ชะลอตัวและการบริโภคที่กดดัน เศรษฐกิจสหรัฐฯ อาจจะประสบสถานการณ์ "วิกฤตสองด้าน": ยากที่จะลดเงินเฟ้อ และ ประสิทธิภาพของนโยบายการเงินถูกตั้งคำถาม กริฟฟินชี้ว่า แนวทางการเงินเฟ้อในอนาคต และทิศทางของความเป็นอิสระของธนาคารกลางสหรัฐฯ จะเป็นจุดโฟกัสของการต่อสู้เชิงตลาดและการเมือง