สหรัฐฯ เตรียมเผย CPI เดือน ต.ค. คาดเงินเฟ้อรายเดือนชะลอลง

สำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ (BLS) เตรียมเผยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนตุลาคมในวันอังคาร เวลา 8.30 น. ตามเวลาฝั่งตะวันออกของสหรัฐฯ ตลาดคาดว่า CPI ทั่วไปจะเพิ่มขึ้น 0.3% จากเดือนก่อน และ CPI พื้นฐานซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงานจะเพิ่มขึ้น 0.2% ชะลอลงจากเดือนกันยายนที่เพิ่ม 0.6% และ 0.3% ตามลำดับ อย่างไรก็ตาม การปิดหน่วยงานรัฐบาลเมื่อปีก่อนทำให้ไม่มีข้อมูลสำหรับคำนวณเงินเฟ้อเทียบรายปี รายงานนี้จึงเป็นหนึ่งในข้อมูลสำคัญก่อนการประชุมธนาคารกลางสหรัฐฯ (เฟด) เดือนธันวาคม ท่ามกลางความกังวลว่าแรงกดดันด้านราคายังขยายวงกว้าง

ราคาน้ำมันเบนซินลด แต่ CPI ทั่วไปอาจชะลอเพียงเล็กน้อย

ข้อมูลจากสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐฯ ระบุว่า ราคาน้ำมันเบนซินลดลงมากกว่า 4% ในเดือนตุลาคม ช่วยบรรเทาภาระผู้บริโภคบางส่วน ก่อนหน้านี้ราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นในช่วงหนึ่งปีทำให้ราคาต่อแกลลอนสูงขึ้นมากกว่า 1 ดอลลาร์ แต่การคาดการณ์ CPI ชี้ว่าราคาพลังงานที่ลดลงอาจยังไม่เพียงพอที่จะกดอัตราการเพิ่มขึ้นของราคาสินค้าโดยรวมให้ลดลงมาก

ผลสำรวจของ Dow Jones ระบุค่าคาดการณ์เฉลี่ยว่า CPI ทั่วไปจะเพิ่ม 0.3% และ CPI พื้นฐานจะเพิ่ม 0.2% เมื่อเทียบรายเดือน หากเป็นไปตามคาด ทั้งสองตัวเลขจะชะลอลงจากเดือนกันยายน แต่ยังสะท้อนว่าราคายังคงปรับขึ้น โดย CPI พื้นฐานตัดราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวนออก จึงมีการจับตาความเปลี่ยนแปลงในภาคบริการด้วย

ผลจากการปิดหน่วยงานรัฐทำให้ไม่มีตัวเลขเงินเฟ้อรายปี

ระหว่างการปิดหน่วยงานรัฐบาลเมื่อปีก่อน BLS เก็บข้อมูลบางส่วนไม่ได้และไม่สามารถจัดทำระดับดัชนีได้ครบถ้วน รายงานเดือนตุลาคมจึงไม่มีตัวเลข CPI เทียบกับปีก่อนให้เปรียบเทียบ

Bank of America ประเมินว่าเงินเฟ้อทั่วไปอาจอยู่ที่ราว 3.8% และเงินเฟ้อพื้นฐานราว 2.7% โดยใช้การประมาณค่าข้อมูลของช่วงเดียวกันในปีก่อน ตัวเลขดังกล่าวสูงกว่าเดือนกันยายน 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์ทั้งคู่ และสูงกว่าเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ของเฟด อย่างไรก็ดี นี่เป็นเพียงประมาณการของธนาคาร ไม่ใช่ตัวเลขรายปีอย่างเป็นทางการในรายงาน CPI ฉบับนี้

ออสตัน กูลส์บี ประธานเฟดสาขาชิคาโก กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า ตลาดแรงงานกำลังเข้าใกล้ระดับการจ้างงานเต็มที่ตามนิยามที่ใช้กันโดยทั่วไปในอดีต ขณะที่ประเด็นสำคัญอยู่ที่เงินเฟ้อและค่าครองชีพ เขาระบุว่า จากการพูดคุยกับภาคธุรกิจและประชาชนในเขตของเฟดสาขาชิคาโก ความสามารถในการรับภาระค่าใช้จ่ายและต้นทุนเป็นข้อกังวลที่ถูกกล่าวถึงซ้ำๆ

กูลส์บีจับตาราคาภาคบริการและการลงทุนศูนย์ข้อมูล AI

กูลส์บีกล่าวว่าเงินเฟ้อไม่ได้ลดลงตามที่คาด หลังผลกระทบจากภาวะช็อกด้านอุปทานและภาษีศุลกากรเริ่มคลี่คลาย อีกทั้งแรงกดดันระยะหลังยังปรากฏในบริการบางประเภทที่ไม่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากราคาน้ำมันหรือภาษี เขายังกล่าวถึงความต้องการที่เกิดจากการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ของบริษัท AI ซึ่งอาจทำให้แรงกดดันด้านราคามีลักษณะใกล้เคียงกับภาวะอุปสงค์ร้อนแรงตามความหมายดั้งเดิมมากขึ้น

การขยายศูนย์ข้อมูลต้องใช้แรงงานก่อสร้าง ไฟฟ้า และอุปกรณ์ จึงอาจเพิ่มความต้องการทรัพยากรเหล่านี้ในระยะสั้น กูลส์บีระบุว่าควรแยกผลต่อผลิตภาพในระยะยาวของ AI ออกจากผลของการลงทุนก่อสร้างในปัจจุบันที่มีต่ออุปสงค์และราคา แต่เขาไม่ได้ระบุชัดเจนว่าสนับสนุนให้เฟดขึ้นดอกเบี้ยหรือคงอัตราดอกเบี้ยในการตัดสินใจครั้งต่อไป

เศรษฐกิจและการจ้างงานยังแข็งแกร่ง เพิ่มน้ำหนักให้ข้อมูลเงินเฟ้อ

เศรษฐกิจสหรัฐฯ ขยายตัว 3.4% ในไตรมาส 3 ส่วนแบบจำลองติดตามเศรษฐกิจของเฟดสาขาแอตแลนตาคาดว่า GDP ไตรมาส 4 จะเติบโต 3.5% ขณะที่การจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนตุลาคมเพิ่มขึ้น 165,000 ตำแหน่ง สูงกว่าที่คาด และอัตราว่างงานลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 4.1% อย่างไรก็ตาม ค่าจ้างที่ปรับตามเงินเฟ้อกลับลดลง ภาพรวมการเติบโตและการจ้างงานที่ยังมั่นคงทำให้แรงกดดันด้านราคาเป็นประเด็นสำคัญในการพิจารณานโยบายการเงิน

Bank of America มองว่าผลกระทบของภาษีศุลกากรต่อราคาอาจค่อยๆ ลดลง แต่ความต้องการจากการลงทุนใน AI อาจดันราคาสินค้าให้สูงขึ้น ธนาคารยังจับตาราคาบริการที่ปรับลงยาก รวมถึงต้นทุนประกันสุขภาพและค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับรถยนต์

สตีเฟน จูโน นักเศรษฐศาสตร์ของ Bank of America ระบุว่า หากประมาณการเงินเฟ้อของธนาคารถูกต้อง รายงานฉบับนี้จะเป็นข้อมูลเงินเฟ้อชุดสุดท้ายก่อนการประชุมเฟดวันที่ 8–9 ธันวาคม และอาจทำให้ตลาดให้น้ำหนักกับโอกาสขึ้นดอกเบี้ยมากขึ้น หากอัตราเพิ่มรายเดือนไม่ลดลงถึง 0.1% ซึ่งเป็นระดับที่ต่ำผิดปกติ ข้อมูลเงินเฟ้อเพียงอย่างเดียวอาจไม่ช่วยตัดความเป็นไปได้ของการขึ้นดอกเบี้ย ธนาคารยังระบุด้วยว่าความเคลื่อนไหวของตลาดการเงินเป็นตัวแปรสำคัญต่อการประเมิน

ในการประชุมเดือนตุลาคม เฟดมีมติคงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ข้อมูล FedWatch ของ CME Group สะท้อนว่าตลาดให้น้ำหนักความน่าจะเป็นมากกว่า 80% ต่อการขึ้นดอกเบี้ย 25 จุดพื้นฐานในเดือนธันวาคม กูลส์บีไม่มีสิทธิออกเสียงในการประชุมคณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหรัฐฯ (FOMC) ปีนี้ และจะได้สิทธิออกเสียงในปี 2027 เขากล่าวว่าผู้กำหนดนโยบายจำเป็นต้องระวังเศรษฐกิจที่ร้อนแรงเกินไป ตัวเลข CPI รายเดือนที่จะประกาศวันอังคารจึงได้รับความสนใจ ขณะที่การไม่มีข้อมูลเทียบรายปีทำให้ต้องพิจารณาร่วมกับดัชนีราคาอื่นและภาวะเศรษฐกิจโดยรวม