Kế hoạch phát hành trái phiếu Hàn Quốc đạt kỷ lục
Bộ Tài chính Hàn Quốc mới đây tiết lộ, chính phủ dự định phát hành tổng cộng 232 nghìn tỷ won (khoảng 167,2 tỷ USD) trái phiếu vào năm 2026 để hỗ trợ chính sách tài khóa mở rộng của chính quyền Tổng thống Lee Jae-myung. Quy mô này không chỉ lập kỷ lục lịch sử mà còn tăng 8,1% so với tổng lượng phát hành năm nay, tô đậm xu hướng Seoul ngày càng dựa vào tài trợ bằng nợ trong bối cảnh rủi ro kinh tế đi xuống và áp lực chi tiêu phúc lợi xã hội.
Quy mô nợ và mục tiêu tài khóa
Theo thông tin chính thức, trong số 232 nghìn tỷ won trái phiếu, có 115,7 nghìn tỷ won sẽ thuộc loại phát hành mới ròng. So với kế hoạch ban đầu năm 2025, chính phủ Hàn Quốc dự kiến phát hành 201,3 nghìn tỷ won nhưng do hai lần bổ sung ngân sách, tổng số phát hành cuối cùng đã tăng lên 231,1 nghìn tỷ won. Ngữ cảnh này cho thấy áp lực thâm hụt tài khóa của Hàn Quốc đang tiếp tục tăng, trong khi chính phủ cũng đang sử dụng biện pháp phát hành nợ để đảm bảo các khoản chi tiêu chính sách được thực hiện.
Điều chỉnh cơ cấu nợ ngoại tệ và nội tệ
Ngoài trái phiếu trong nước, Bộ Tài chính Hàn Quốc cũng có kế hoạch xin phê duyệt của Quốc hội để phát hành 1,4 tỷ USD trái phiếu nước ngoài vào năm 2026 nhằm tối ưu hóa kênh tài trợ ngoại hối. Đồng thời, chính phủ cũng sẽ phát hành thêm khoảng 137 nghìn tỷ won trái phiếu ổn định ngoại hối định danh nội tệ để tăng cường sự ổn định của thị trường ngoại hối. Động thái này được xem là biện pháp quan trọng của Hàn Quốc trong đối phó với biến động thị trường vốn toàn cầu và cú sốc tài chính từ bên ngoài.
Yếu tố thúc đẩy chính sách
Tổng thống Lee Jae-myung từ khi nhậm chức đã liên tục nhấn mạnh việc mở rộng chi tiêu tài khóa để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và bảo đảm xã hội. Trong ngân sách mới, có sự tăng cường hỗ trợ cho xây dựng cơ sở hạ tầng công, mở rộng hệ thống phúc lợi xã hội và đầu tư vào các ngành công nghiệp mới nổi. Để phù hợp với chương trình này, Bộ Tài chính không còn cách nào khác ngoài việc tăng quy mô phát hành trái phiếu để đáp ứng nhu cầu vốn.
Các nhà phân tích cho rằng, với đà suy yếu của động lực tăng trưởng kinh tế, chính sách định hướng chi tiêu của chính phủ có thể hỗ trợ tiêu dùng và đầu tư trong ngắn hạn, nhưng về dài hạn có thể gia tăng gánh nặng nợ và đặt ra thách thức đối với tính bền vững của tài chính công.
Rủi ro nợ và phản ứng của thị trường
Kế hoạch phát hành trái phiếu đạt kỷ lục thu hút sự chú ý lớn từ thị trường. Quy mô nợ tăng có thể đẩy chi phí tài trợ của Hàn Quốc lên cao, đặc biệt trong bối cảnh lãi suất toàn cầu chưa giảm đáng kể. Các nhà đầu tư có thể yêu cầu lợi suất cao hơn để nắm giữ trái phiếu Hàn Quốc, từ đó gia tăng gánh nặng tài khóa.
Tuy nhiên, cũng có quan điểm cho rằng, Hàn Quốc là nền kinh tế lớn thứ tư châu Á, tỷ lệ nợ trên GDP vẫn ở mức kiểm soát được, và có cấu trúc xuất khẩu và công nghiệp ổn định nên lo ngại về rủi ro tín dụng không quá lớn.
So sánh quốc tế và ý nghĩa chiến lược
Trên phạm vi quốc tế, sự mở rộng nợ của Hàn Quốc phù hợp xu hướng của các nền kinh tế lớn khác. Mỹ, Nhật Bản và nhiều quốc gia châu Âu cũng dựa vào tài trợ bằng nợ để hỗ trợ chính sách mở rộng. Trong bối cảnh này, Hàn Quốc phát hành trái phiếu quy mô lớn vừa là lựa chọn chính sách trong nước, đồng thời cũng là phản ứng tất yếu trước bối cảnh quốc tế.
Quan trọng hơn, Hàn Quốc đang tiến hành đồng thời điều chỉnh cấu trúc trái phiếu ngoại tệ và nội tệ, thể hiện tính toán chiến lược của chính phủ trong việc củng cố tính ổn định của dự trữ ngoại hối và đối phó rủi ro quốc tế.
Kết luận
Kế hoạch phát hành trái phiếu lập kỷ lục của Hàn Quốc năm 2026 không chỉ thể hiện chiến lược tài khóa mở rộng của nước này mà còn phản ánh rằng Seoul cần sử dụng công cụ nợ để cân bằng nhu cầu kinh tế và xã hội trong bối cảnh bất ổn toàn cầu gia tăng. Tương lai, làm thế nào để hỗ trợ phát triển kinh tế đồng thời duy trì ổn định tài khóa sẽ là một trong những thách thức lớn nhất đối với chính phủ Hàn Quốc.
