- Định giá mới nhất của thị trường hoán đổi chỉ số qua đêm cho thấy, thị trường dự kiến Ngân hàng Trung ương New Zealand (RBNZ) sẽ tăng lãi suất hơn 100 điểm cơ bản trong năm tới, trong khi mức thắt chặt của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) trong cùng kỳ chỉ khoảng 75 điểm cơ bản.
- Sự phân hóa biên độ của đường lối chính sách tiền tệ đã dẫn đến chênh lệch lãi suất giữa hai nước tiếp tục mở rộng, thuộc tính lợi suất cao đang thúc đẩy dòng vốn chảy nhanh vào đồng đô la New Zealand (NZD), sự tham gia của các nhà giao dịch vào các cặp chéo của đồng NZD tăng đáng kể.
- Mặc dù tình hình địa chính trị Trung Đông đẩy giá dầu tăng và làm gia tăng rủi ro lạm phát ở Châu Âu, nhưng thị trường vẫn dự đoán rằng ngay cả khi ECB tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 9, thì cũng sẽ chạm đỉnh lãi suất của chu kỳ thắt chặt lần này.
Phân hóa đường lối chính sách ngân hàng trung ương thúc đẩy giao dịch chênh lệch lãi suất
Sự khác biệt về mức độ diều hâu trong chính sách của Ngân hàng Trung ương New Zealand và Ngân hàng Trung ương Châu Âu đang tái định hình dòng vốn trên thị trường ngoại hối. Dữ liệu từ thị trường hoán đổi lãi suất cho thấy, nền tảng lạm phát bền vững hơn của Ngân hàng Trung ương New Zealand đã cung cấp cho họ một cửa sổ tăng lãi suất rộng hơn. Ngược lại, ECB tuần trước đã chọn giữ nguyên, trọng tâm chính sách dần nghiêng về cân bằng rủi ro suy thoái kinh tế. Sự mở rộng lợi thế chênh lệch lãi suất đã trực tiếp nâng cao giá trị giao dịch chênh lệch của đồng NZD, thu hút vốn quốc tế mua vào đồng NZD và bán ra các đồng tiền có lợi suất thấp.
Euro đối với đô la New Zealand giảm xuống mức hỗ trợ quan trọng trong năm
Dưới tác động của sự phân hóa chính sách tiền tệ, tỷ giá Euro đối với đô la New Zealand (EUR/NZD) gần đây chịu áp lực rõ rệt, với mức giảm lũy kế trong tháng này đạt 2,5%. Các tổ chức bao gồm Ngân hàng Macquarie và Ngân hàng Westpac dự đoán rằng cặp tỷ giá này có thể giảm xuống mức 1,93 thậm chí 1,90 trong ngắn hạn, đạt mức thấp mới kể từ tháng 6 năm 2025. Định giá thị trường cho thấy, những cơn gió ngược kinh tế mà khu vực đồng Euro đang đối mặt và rủi ro tiềm ẩn của sự đình trệ tăng trưởng đang tiếp tục đè nặng lên giá trị định giá của đồng Euro.
Cải thiện nền tảng của New Zealand củng cố kỳ vọng diều hâu
Dữ liệu kinh tế vĩ mô trong nước của New Zealand đang ấm lên đã cung cấp sự hỗ trợ nền tảng cho việc tăng lãi suất của ngân hàng trung ương. Chỉ số quản lý mua hàng (PMI) sản xuất và chỉ số hoạt động dịch vụ mới công bố đều cho thấy dấu hiệu phục hồi, cho thấy hoạt động kinh tế đang cải thiện ổn định. Nếu dữ liệu niềm tin tiêu dùng sắp công bố tiếp tục xác nhận sự mở rộng của phạm vi phục hồi, kỳ vọng thị trường về việc Ngân hàng Trung ương New Zealand duy trì chính sách lãi suất cao sẽ được củng cố, từ đó cung cấp sự hỗ trợ mua vào liên tục cho đồng NZD.
Thanh khoản giao dịch mở rộng đến các cặp chéo phi Mỹ
Khi đồng NZD tăng giá so với các đồng tiền chính, cấu trúc giao dịch trên thị trường ngoại hối đã có sự thay đổi cấu trúc. Sự chú ý của các nhà giao dịch tổ chức đã mở rộng từ các cặp chính như đô la Úc đối với đô la Mỹ (AUD/USD) và đô la New Zealand đối với đô la Mỹ (NZD/USD) sang các cặp chéo như Euro đối với đô la New Zealand (EUR/NZD). Sự gia tăng hoạt động giao dịch không chỉ tăng cường độ sâu dòng lệnh của cặp tiền này mà còn phản ánh sự chuyển dịch phân bổ tài sản của các quỹ vĩ mô toàn cầu dưới chủ đề phân hóa chênh lệch lãi suất.
