Hợp tác quy mô lớn gây chấn động thị trường
Ngày 22 tháng 9, NVIDIA và OpenAI cùng công bố ý định hợp tác chiến lược, dự kiến triển khai 10GW năng lực tính toán để hỗ trợ xây dựng và vận hành trung tâm dữ liệu AI. Báo cáo mới nhất của Morgan Stanley cho biết, thỏa thuận hợp tác này có thể mang lại cho NVIDIA doanh thu tăng thêm tiềm năng từ 3500 đến 4000 tỷ USD, vượt xa mọi dự đoán trước đó của thị trường.
Vượt qua các dự đoán tăng trưởng hiện tại
Báo cáo chỉ ra rằng, thị trường tin rằng nhu cầu tính toán của OpenAI sẽ được đáp ứng bởi nhiều nhà cung cấp dịch vụ đám mây khác nhau, tuy nhiên quy mô của thỏa thuận này cho thấy NVIDIA sẽ trở thành đối tác chủ chốt. So với dự đoán về sự tăng trưởng doanh thu của NVIDIA từ năm tài chính 2027 đến 2029 (tăng trưởng hàng năm chỉ từ 400 đến 600 tỷ USD), lợi ích tiềm năng từ hợp tác này lớn hơn gấp nhiều lần.
Morgan Stanley nhấn mạnh, đây là một "doanh nghiệp mới hoàn toàn", trước đây chưa từng được đưa vào mô hình phân tích, do đó có tác động đáng kể đến dòng cơ sở lợi nhuận tương lai của NVIDIA.
Mục tiêu lớn của OpenAI
Theo thông tin công khai, OpenAI dự định đạt 200GW năng lực tính toán vào năm 2033, hiện tại chỉ là 2GW. Điều này có nghĩa cần tăng trung bình 31GW mỗi năm trong tám năm tới. Các nhà phân tích ngành công nghiệp cho rằng, kế hoạch triển khai 10GW chỉ là khởi đầu, tiềm năng mở rộng trong tương lai là rất lớn. Morgan Stanley chỉ ra, ngay cả khi NVIDIA chỉ đảm nhận một phần nhỏ trong số đó, điều này cũng đủ để thay đổi mạnh mẽ hướng phát triển của công ty.
Cơ chế quản lý rủi ro thận trọng
Đáng chú ý, thỏa thuận bao gồm các cơ chế kiểm soát rủi ro nghiêm ngặt. Báo cáo ước tính, mỗi 1GW triển khai cần khoảng 100 tỷ USD vốn đầu tư, tổng vốn đầu tư khoảng từ 500 đến 600 tỷ USD, trong đó từ 350 đến 400 tỷ USD sẽ chảy vào NVIDIA. Số vốn này sẽ được thực hiện theo từng giai đoạn dựa trên tình hình tài chính của thị trường, thay vì đầu tư một lần duy nhất. Các nhà phân tích cho rằng, phương thức thực hiện từng giai đoạn này sẽ giúp đảm bảo tính khả thi của dự án trong môi trường thị trường tài chính biến động.
Xếp hạng đầu tư và triển vọng giá cổ phiếu
Morgan Stanley duy trì xếp hạng "Tăng thêm sở hữu" đối với NVIDIA và đặt mục tiêu giá là 210 USD, so với giá cổ phiếu hiện tại là 178,19 USD, có khả năng tăng khoảng 19%. Báo cáo cho rằng, định giá giá lợi nhuận hiện nay của NVIDIA tương đối hợp lý, đứng ở mức chiết khấu so với các đối thủ AI lớn, đồng thời nhờ vào lợi thế dẫn đầu trong khả năng tính toán AI và GPU, NVIDIA có tiềm năng dự kiến xác định cao hơn và tiếp tục tăng trưởng.
Từ đầu năm đến nay, giá cổ phiếu của NVIDIA đã tăng 221%, nằm trong số cổ phiếu bán dẫn có hiệu suất ấn tượng nhất được Morgan Stanley theo dõi.
Triển vọng ngành công nghiệp và tín hiệu thị trường
Các nhà phân tích trước đây cho rằng, sự hợp tác này phát ra một tín hiệu quan trọng: nhu cầu về sức mạnh tính toán của chuỗi ngành AI vẫn tiếp tục tăng nhanh, và các nhà sản xuất dẫn đầu đang dần trở thành những người hưởng lợi chính từ hệ sinh thái này. NVIDIA, nhờ hệ thống tích hợp phần mềm và phần cứng của mình, có thể trở thành một trong những động lực tăng trưởng xác định nhất trong thời đại AI.
Morgan Stanley cuối cùng nhấn mạnh rằng, ngay cả khi lợi nhuận cuối cùng không được hiện thực hóa hoàn toàn, sự hợp tác này cũng đủ để nâng cao kỳ vọng của thị trường về năng lực lợi nhuận trung và dài hạn của NVIDIA, trở thành động lực cho làn sóng tăng giá mới của ngành bán dẫn.
