Biên bản cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ tổ chức vào tháng 12 năm 2024 được công bố vào ngày 7 tháng 1 năm 2025. Nội dung cho thấy các quan chức đã thảo luận sâu sắc về triển vọng lạm phát và hướng đi chính sách trong tương lai, ám chỉ rằng Fed có thể tạm dừng cắt giảm lãi suất trong thời gian tới.
Rủi ro lạm phát tăng kéo theo sự chú ý
Biên bản cho thấy các quan chức tham dự đồng ý rằng rủi ro tăng trong triển vọng lạm phát đã gia tăng. Rủi ro này phần nào xuất phát từ sự không chắc chắn của chính sách thương mại và di cư, cũng như dữ liệu lạm phát gần đây cao hơn dự kiến. Một số quan chức chỉ ra rằng thay đổi tiềm năng trong chính sách thương mại có thể kéo dài quá trình giảm lạm phát thậm chí khiến lạm phát tạm dừng trong ngắn hạn.
Ngoài ra, biến động địa chính trị, chi tiêu gia đình mạnh mẽ và giá nhà đất tiếp tục tăng cũng được đề cập như là áp lực tăng tiềm tàng đối với lạm phát. Một số quan chức cảnh báo rằng trong tương lai việc phân biệt giữa biến động ngắn hạn của lạm phát và tác động cấu trúc lâu dài có thể trở nên khó khăn.
Chính sách thương mại trở thành trọng tâm thảo luận
Mặc dù biên bản không trực tiếp đề cập đến tên Trump, nhưng cụm từ "chính sách thương mại của chính phủ tương lai" xuất hiện tới tám lần. Những thảo luận này chủ yếu xoay quanh ảnh hưởng của chính sách thương mại đối với triển vọng kinh tế và lạm phát. Nhân viên của Fed cho biết thay đổi trong chính sách thương mại có thể dẫn đến lạm phát cao hơn dự kiến, điều này tạo thêm sự không chắc chắn cho triển vọng kinh tế.
Tốc độ giảm lãi suất có thể chậm lại
Biên bản ghi rõ rằng sau cuộc họp tháng 12, Fed đã đạt hoặc gần đạt đến giai đoạn thích hợp để chậm lại tốc độ nới lỏng. Nhiều quan chức cho rằng nếu dữ liệu kinh tế đúng như dự kiến, Fed cần dần chuyển sang lập trường tiền tệ trung tính hơn để duy trì sự ổn định của kinh tế và thị trường lao động.
Một số quan chức cũng chỉ ra rằng từ tháng 9 đến tháng 12 năm 2024, Fed đã giảm lãi suất 100 điểm cơ bản, hiện lãi suất chính sách gần với mức trung tính, do đó các quyết định chính sách trong tương lai cần được thực hiện thận trọng hơn.
Mâu thuẫn nội bộ lộ diện
Mặc dù hầu hết các quan chức ủng hộ việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12, cho rằng quyết định này đã được cân nhắc kỹ, giúp tăng cường kinh tế và thị trường lao động, nhưng cũng có một số quan chức có ý kiến khác. Một số quan chức cho rằng việc giữ nguyên lãi suất có lợi ích riêng, đặc biệt trong bối cảnh rủi ro lạm phát còn tiếp tục, chính sách tiền tệ nên hỗ trợ lạm phát giảm về mục tiêu 2%.
Triển vọng chính sách vẫn còn không chắc chắn
Nick Timiraos, phóng viên kỳ cựu được mệnh danh là “người đưa tin của Fed”, nhận xét rằng biên bản cho thấy Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong thời gian ngắn hạn, và các điều chỉnh chính sách trong tương lai sẽ được thực hiện cẩn thận hơn. Nhận định này phản ánh sự không chắc chắn của các quan chức về các yếu tố như lạm phát và chính sách thương mại.
Biên bản cuộc họp này cung cấp hướng dẫn quan trọng cho thị trường, nhưng cũng cho thấy những bất đồng trong nội bộ Fed về triển vọng chính sách vẫn đang gia tăng. Trong tương lai, các thay đổi trong dữ liệu kinh tế và môi trường chính sách sẽ tiếp tục là yếu tố quan trọng trong quyết định của Fed.
