- Lợi suất trái phiếu liên ngân hàng Trung Quốc vào thứ Tư giảm trước rồi tăng sau, do Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) tiếp tục thu hồi thanh khoản trung và dài hạn, cùng với áp lực rút vốn từ quỹ và tài chính, tâm lý thị trường trở nên thận trọng trước khi đấu thầu trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm.
- Dữ liệu giá tháng 5 do Cục Thống kê Quốc gia (NBS) công bố cho thấy sự phân hóa, chỉ số giá sản xuất công nghiệp (PPI) tăng 3,9% so với cùng kỳ năm trước, đạt mức cao nhất trong gần bốn năm, trong khi chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tăng 1,2% so với cùng kỳ năm trước, giữ nguyên so với giá trị trước đó, cho thấy đặc điểm của lạm phát nhập khẩu và sự cản trở trong truyền dẫn giữa thượng nguồn và hạ nguồn.
- Hôm nay, ngân hàng trung ương đã thực hiện hoạt động mua lại đảo ngược kỳ hạn 7 ngày trị giá 1.590 tỷ nhân dân tệ trên thị trường mở, đạt mức bơm ròng tương đương trong một ngày, là ngày thứ tư liên tiếp bơm ròng, nhưng quy mô hoạt động mua lại đảo ngược kỳ hạn trung và dài hạn trước đó đã liên tục giảm.
Áp lực rút vốn và thận trọng trong đấu thầu gây ra lợi suất tăng trở lại
Thị trường trái phiếu liên ngân hàng Trung Quốc sau nhiều ngày điều chỉnh liên tiếp, vào sáng thứ Tư đã giảm nhẹ do tình hình vốn có phần nới lỏng và thị trường chứng khoán yếu, nhưng gần trưa lại tăng nhẹ. Các nhà phân tích cho biết, hiệu ứng của việc Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc tiếp tục thu hồi thanh khoản trung và dài hạn đang dần hiện rõ, tâm lý lạc quan trước đó của thị trường trái phiếu đã dần tiêu tan. Đặc biệt, sau khi thị trường quỹ ngày hôm qua gặp áp lực rút vốn ròng rõ rệt, tâm lý phòng ngừa rủi ro của các công ty con tài chính và các tổ chức như công ty chứng khoán đã tăng lên. Một nhà quản lý đầu tư của một công ty chứng khoán ở Hoa Nam tiết lộ rằng, các công ty con tài chính ngân hàng đã thực hiện hành động rút vốn từ quỹ, dẫn đến việc hợp đồng tương lai trái phiếu chính phủ giảm mạnh trong phiên. Ngoài ra, cuộc đấu thầu trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm diễn ra vào sáng nay cũng khiến thị trường thứ cấp có phản ứng phòng ngừa trước khi kết quả được công bố, kỳ vọng của thị trường về định vị và nhu cầu đấu thầu có xu hướng thận trọng.
Dữ liệu giá phân hóa tiếp tục cản trở truyền dẫn chi phí thượng nguồn
Dữ liệu giá tháng 5 do Cục Thống kê Quốc gia công bố hôm nay cho thấy, PPI tăng 3,9% so với cùng kỳ năm trước, đạt mức cao nhất trong gần bốn năm; trong khi CPI tăng 1,2% so với cùng kỳ năm trước, giữ nguyên so với tháng trước. Dữ liệu này cơ bản phù hợp với kỳ vọng của thị trường, ảnh hưởng trực tiếp đến thị trường trái phiếu tương đối hạn chế. Tuy nhiên, các nhà phân tích cho rằng, sự phân hóa giữa PPI cao và CPI thấp phản ánh sâu sắc áp lực lạm phát nhập khẩu mà nền kinh tế hiện tại đang đối mặt. Chi phí đầu vào của doanh nghiệp tiếp tục chịu áp lực, trong khi truyền dẫn chi phí thượng nguồn đến bán lẻ và tiêu dùng không đủ suôn sẻ. Nếu trong tương lai, lạm phát cốt lõi tăng trở lại do truyền dẫn chi phí, định giá của thị trường đối với chính sách tiền tệ có thể sẽ phải đánh giá lại, lợi suất trái phiếu có thể sẽ đối mặt với áp lực tăng thêm.
Ngân hàng trung ương tăng cường mua lại ngắn hạn và thu hồi thanh khoản trung và dài hạn
Hôm nay, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc đã thực hiện hoạt động mua lại đảo ngược kỳ hạn 7 ngày trị giá 1.590 tỷ nhân dân tệ trên thị trường mở, lãi suất trúng thầu duy trì ở mức 1,40% không đổi, đáp ứng đầy đủ nhu cầu của các nhà giao dịch cấp một. Do lượng đáo hạn hôm nay tương đương, thị trường mở đã đạt mức bơm ròng tương đương trong một ngày, đây cũng là ngày thứ tư liên tiếp ngân hàng trung ương thực hiện bơm ròng, cho thấy ý định duy trì cân bằng vốn ngắn hạn. Tuy nhiên, về thanh khoản trung và dài hạn, hoạt động mua lại đảo ngược kỳ hạn 3 tháng trị giá 5.000 tỷ nhân dân tệ do ngân hàng trung ương thực hiện vào thứ Sáu tuần trước đã giảm 3.000 tỷ nhân dân tệ so với quy mô đáo hạn trong ngày, đánh dấu lần thứ bảy liên tiếp công cụ này được thực hiện với quy mô giảm kể từ đầu tháng 3. Trong suốt tháng 6, sẽ có tổng cộng 14.000 tỷ nhân dân tệ mua lại đảo ngược đáo hạn, cùng với 6.000 tỷ nhân dân tệ công cụ cho vay trung hạn đáo hạn, việc giảm quy mô thanh khoản trung và dài hạn giai đoạn này là mối lo ngại chính của thị trường trái phiếu.
Lợi suất trái phiếu dao động hẹp và triển vọng chính sách tương lai
Về mặt biểu hiện thị trường thứ cấp, giá giao dịch mới nhất của trái phiếu đặc biệt kỳ hạn 30 năm 2600002 trên thị trường liên ngân hàng có lợi suất tương ứng là 2,225%, tăng nhẹ 0,05 điểm cơ bản (bps) so với cuối phiên giao dịch trước; giá giao dịch mới nhất của trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm 260010 có lợi suất tương ứng là 1,7365%, tăng nhẹ 0,15 điểm cơ bản so với cuối phiên trước. Mặc dù thị trường trong ngắn hạn bị ảnh hưởng bởi làn sóng rút vốn và áp lực cung cấp, nhưng một số nhà giao dịch cho rằng, khi tình hình vốn từ trạng thái siêu nới lỏng trước đó dần trở lại cân bằng bình thường, thái độ điều tiết thanh khoản của ngân hàng trung ương trong tương lai có thể sẽ dịu đi, tâm lý thận trọng của thị trường trái phiếu có thể sẽ được xoa dịu. Nếu đà phục hồi kinh tế vĩ mô duy trì ổn định và lạm phát không lan rộng toàn diện, lợi suất dài hạn trong ngắn hạn có thể duy trì dao động trong biên độ hẹp.
