Bắc Kinh, ngày 28 tháng 2 - Israel tuyên bố đã thực hiện một cuộc tấn công phủ đầu vào Iran và điều phối hành động với Mỹ, Iran cảnh báo sẽ trả đũa, thị trường vào cuối tuần định giá lại rủi ro địa chính trị. Các nhà phân tích thị trường cho biết, biến động cốt lõi của ngắn hạn không nằm ở quy mô của một cuộc tấn công đơn lẻ, mà là liệu xung đột có lan rộng đến các tuyến vận chuyển năng lượng và an ninh căn cứ trong khu vực hay không, từ đó thúc đẩy sự tương quan chéo tài sản và biến động.
Tài sản rủi ro phản ứng trước: Biến động thị trường tiền điện tử gia tăng
Sau khi thông tin được công bố, Bitcoin và các tài sản kỹ thuật số khác đã giảm, phản ánh độ nhạy cảm tăng cao của tài sản rủi ro với các sự kiện đột ngột. Theo Bloomberg, sau khi Mỹ và Israel bắt đầu tấn công Iran, Bitcoin đã giảm xuống dưới mức 64.000 USD. Giải thích theo hành vi nhà đầu tư, trong giai đoạn bất định gia tăng, nguồn vốn có xu hướng giảm đòn bẩy trước rồi chọn lọc bổ sung sau, dẫn đến nhịp điệu "giảm sâu - hồi phục" thường xảy ra hơn; lối đi giá này thường phóng đại "sự chênh lệch kỳ vọng" và tăng cường bán chủ động khi ngân sách rủi ro thu hẹp.
Giá dầu gắn liền với Hormuz: Tập trung bất định cung ứng vào khâu vận chuyển
Định giá hàng hóa tập trung nhiều hơn vào dầu thô. Theo Reuters tập hợp ý kiến của các tổ chức, một số thương nhân và công ty dầu đã tạm dừng một phần vận chuyển qua eo biển Hormuz, các nhà phân tích dự báo giá dầu sẽ duy trì biến động cao, nếu eo biển bị chặn, độ tăng có thể đạt 10% - 25%, trong tình huống cực đoan không loại trừ khả năng tăng cao hơn. Trước đó, Reuters chỉ ra rằng eo biển Hormuz chiếm khoảng 20% lưu lượng cung ứng dầu thô toàn cầu, xung đột leo thang sẽ đưa "phần bù chiến tranh" vào đường cong giá một cách trực tiếp hơn. Trong khung cảnh này, sự chú ý của thị trường chuyển từ "sản lượng có đủ hay không" sang "vận chuyển có liên tục hay không", phần bù rủi ro được thể hiện rõ hơn thông qua việc định giá lại lưu lượng có thể giao.
OPEC+ và dự báo chính sách: Thảo luận tăng sản đối để bù đắp một phần phần bù
Manh mối đối thủ từ bên cung cấp đến từ OPEC+. Reuters ngày 25 tháng 2 dẫn nguồn thạo tin cho biết, OPEC+ có khả năng đang thảo luận về việc tăng sản lượng vào tháng 4 khoảng 137.000 thùng/ngày. Các nhà phân tích thị trường cho rằng, nếu việc tăng sản được thực hiện, sẽ giúp giảm bớt một phần phần bù địa chính trị ở biên, nhưng khó có thể hoàn toàn bù đắp rủi ro gián đoạn vận chuyển đối với hợp đồng ngắn hạn, có thể biểu hiện về mặt cấu trúc là chênh lệch kỳ hạn rộng hơn và biến động ngụ ý tăng.
Ý nghĩa vĩ mô: Lộ trình lạm phát và định giá lại độ ưa thích rủi ro
Đối với các tài sản vĩ mô, nếu giá dầu tiếp tục tăng, sẽ ảnh hưởng đến kỳ vọng lạm phát qua chỉ số thành phần năng lượng, làm cho việc cân nhắc "tăng trưởng chậm lại" và "độ bền lạm phát" của các ngân hàng trung ương quan trọng trở nên phức tạp hơn. Các chiến lược gia thị trường cho rằng, nếu xung đột diễn ra trong bế tắc, "cải thiện định giá" của tài sản rủi ro sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào việc thực hiện lợi nhuận và sự chắc chắn của dòng tiền, thay vì chỉ đơn thuần dựa vào sự gia tăng thanh khoản; ngược lại, nếu xảy ra "vừa đánh vừa đàm" và giảm khả năng eo biển bị nhiễu loạn, tài sản rủi ro có thể cải thiện ở biên sau cú sốc ngắn hạn, tốc độ bổ sung phầm bù thanh khoản phụ thuộc vào hướng đi sự kiện tiếp theo và sự ổn định của báo giá năng lượng.
