Xuất khẩu gặp khó: Nhu cầu từ Mỹ giảm đột ngột
Dữ liệu do Bộ Tài chính Nhật Bản công bố cho thấy, xuất khẩu đã giảm tháng thứ tư liên tiếp trong tháng 8, giảm 0,1% so với cùng kỳ năm trước. Mặc dù mức giảm nhỏ hơn dự đoán của thị trường, nhưng sự yếu kém trong xuất khẩu sang Mỹ vẫn là nguyên nhân chính gây trở ngại. Đặc biệt, xuất khẩu ô tô và thiết bị chế tạo bán dẫn giảm mạnh, khiến thặng dư thương mại của Nhật Bản với Mỹ thu hẹp xuống mức thấp nhất trong gần ba năm qua.
Các nhà quan sát thị trường cho rằng, dù Mỹ đã giảm bớt thuế nhập khẩu, nhưng mức giảm vẫn vượt xa so với trước đây, buộc các nhà xuất khẩu Nhật Bản phải cân nhắc khó khăn giữa giảm giá và chuyển giao chi phí. Một số nhà sản xuất phải giảm biên lợi nhuận để duy trì thị phần, điều này cũng gia tăng áp lực lên hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.
Xung đột thương mại gia tăng tính mong manh của đồng Yên
Đồng Yên là đồng tiền chịu áp lực trong bối cảnh căng thẳng thương mại toàn cầu hiện nay. Các nhà đầu tư lo ngại, tình trạng xuất khẩu chậm kéo dài sẽ tiếp tục làm suy yếu các yếu tố cơ bản kinh tế, khiến đồng Yên chịu sức ép giữa nhu cầu trú ẩn an toàn và nguy cơ mất giá trên thị trường quốc tế.
Các nhà phân tích lưu ý rằng, nếu đồng Yên tiếp tục mất giá, chi phí nhập khẩu sẽ tăng cao, càng làm gia tăng áp lực lạm phát trong nước; tuy nhiên, nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản thực hiện chính sách thắt chặt thì có thể mâu thuẫn với xu hướng xuất khẩu yếu kém.
Lựa chọn chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản bị hạn chế
Đối mặt với tình hình phức tạp, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản, ông Kuroda Haruhiko đã ám chỉ sẽ cẩn trọng xem xét nhịp độ tăng lãi suất. Dù trước đó thị trường đã kỳ vọng Nhật Bản có thể tăng lãi suất lại vào đầu năm 2025, nhưng sự sụt giảm xuất khẩu và xung đột thương mại đã làm mờ đi viễn cảnh này.
Đầu tư vốn của doanh nghiệp đã tăng trưởng trong quý hai, một phần nhờ vào đầu tư xe điện. Tuy nhiên, khả năng sinh lời lại giảm theo, cho thấy có sự mâu thuẫn giữa đầu tư nội bộ và nhu cầu bên ngoài. Điều này buộc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản khi xây dựng chính sách phải cân nhắc mâu thuẫn giữa tăng trưởng kinh tế và mục tiêu lạm phát.
Cục Dự trữ Liên bang Mỹ phát tín hiệu ôn hòa
Trong khi Nhật Bản chịu áp lực, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) vừa tuyên bố giảm lãi suất 25 điểm cơ bản, hạ phạm vi mục tiêu lãi suất xuống còn 4,00% đến 4,25%. Đây là đợt giảm lãi suất đầu tiên kể từ cuối năm 2024, thể hiện sự chú trọng của FED tới thị trường lao động yếu kém và kinh tế chậm phát triển.
Tuy nhiên, quyết định không được nhất trí hoàn toàn. Thành viên mới Milan ủng hộ giảm lãi suất 50 điểm cơ bản một lần, phản ánh sự chia rẽ trong quan điểm nội bộ. Chủ tịch Powell nhấn mạnh sau cuộc họp rằng, đợt giảm lãi suất này nên được xem là "quản lý rủi ro" chứ không phải bắt đầu của chính sách nới lỏng dài hạn, điều này khiến thị trường cẩn trọng theo dõi lộ trình chính sách tương lai.
Phản ứng liên kết của thị trường toàn cầu
Việc FED giảm lãi suất ôn hòa cùng với xuất khẩu yếu kém của Nhật Bản khiến nhà đầu tư toàn cầu xem xét lại xu hướng rủi ro. Chỉ số đồng Đô La Mỹ dao động mạnh, chứng khoán Mỹ sau khi tin tức được công bố đã tăng ngắn hạn rồi giảm trở lại. Thị trường chứng khoán Nhật Bản thì chịu áp lực do xuất khẩu giảm và sự không chắc chắn về chính sách, chỉ số TSE và Nikkei đều thể hiện sự yếu kém.
Trên thị trường ngoại hối, đồng Yên ngắn hạn được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn an toàn, nhưng về lâu dài, nếu khó khăn xuất khẩu không được cải thiện, đồng Yên có thể tiếp tục trở thành nạn nhân của chiến tranh thương mại.
Kết luận
Sự sụt giảm liên tục trong xuất khẩu của Nhật không chỉ phản ánh tính mong manh trong sự phụ thuộc vào Mỹ, mà còn phơi bày những bất ổn trong cuộc xung đột thương mại toàn cầu và cuộc chiến chính sách tiền tệ. Khi FED bắt đầu bước chân giảm lãi suất, thị trường sẽ chú ý hơn tới sự biến động của đồng Yên và động thái tiếp theo của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Đối với các nhà đầu tư toàn cầu, sự kết hợp chính sách giữa Nhật Bản và Mỹ có thể trở thành biến số quan trọng của thị trường tài chính trong những tháng tới.
