Quyết định: Lần đầu tiên hạ lãi suất sau sáu tháng
Ngân hàng Trung ương Canada ngày 17 tháng 9 thông báo hạ lãi suất cơ bản xuống 2.50%, mức giảm 25 điểm cơ bản lần đầu tiên sau sáu tháng. Ngân hàng nhấn mạnh rằng điều chỉnh chính sách lần này nhận được sự đồng thuận của Ủy ban Chính sách Tiền tệ, nhằm giảm nhẹ rủi ro suy giảm trong bối cảnh kinh tế yếu kém. Quyết định này phù hợp với dự đoán trước đó của thị trường.
Thống đốc Tiff Macklem cho biết tại cuộc họp báo rằng căng thẳng thương mại toàn cầu và khu vực vẫn là yếu tố không chắc chắn lớn nhất cho triển vọng kinh tế Canada. Mặc dù lạm phát vẫn nằm trong phạm vi mục tiêu, áp lực chung đã giảm rõ rệt, do đó việc hạ lãi suất nhẹ sẽ giúp cân bằng rủi ro trong tương lai.
Thị trường lao động suy yếu là nguyên nhân chính
Trong lĩnh vực việc làm, Canada đã mất hơn 100,000 việc làm trong hai tháng qua, khiến tỷ lệ thất nghiệp tăng lên mức cao nhất trong chín năm. Các nhà phân tích cho rằng tình hình này không chỉ giới hạn ở ngành sản xuất hay các ngành bị ảnh hưởng bởi thuế, mà đã lan rộng sang ngành dịch vụ và một số ngành giá trị gia tăng cao, cho thấy sự suy thoái kinh tế đang lan rộng hơn.
Macklem nhấn mạnh rằng sự tăng trưởng dân số chậm lại và thị trường việc làm suy yếu đang tác động trực tiếp đến khả năng tiêu dùng của các hộ gia đình. Những tháng tới, nếu tỷ lệ thất nghiệp tiếp tục tăng, sẽ làm suy yếu thêm động lực nhu cầu nội địa.
Môi trường thương mại và thách thức thuế quan
Bối cảnh quan trọng của sự yếu kém kinh tế Canada là tác động liên tục từ chính sách thuế quan của Mỹ. Các ngành xuất khẩu chủ chốt như ô tô, thép và nhôm bị ảnh hưởng trực tiếp, dữ liệu xuất khẩu đã giảm trong nhiều tháng liên tiếp. Quý hai nền kinh tế suy giảm 1.6% theo tỷ lệ hàng năm, triển vọng quý ba cũng không có dấu hiệu cải thiện rõ rệt.
Dù chính phủ Canada gần đây đã hủy bỏ một phần thuế trả đũa đối với các sản phẩm của Mỹ nhằm giảm áp lực lạm phát, sự bất ổn của môi trường thương mại vẫn tồn tại. Macklem đặc biệt nhắc đến việc đàm phán lại Hiệp định thương mại Mỹ-Canada-Mexico (USMCA) sắp tới sẽ là điểm nhấn mới, có thể lần nữa thử thách khả năng xuất khẩu và linh hoạt chính sách của Canada.
Dự đoán thị trường và triển vọng tương lai
Thị trường nói chung cho rằng Ngân hàng Trung ương Canada có thể tiếp tục hạ lãi suất vào cuối tháng 10. Theo định giá thị trường tiền tệ, xác suất hạ lãi suất 25 điểm cơ bản gần 50%. Các nhà phân tích của TD Securities và Ngân hàng Thương mại Đế quốc Canada đều cho rằng nếu kinh tế và việc làm tiếp tục suy yếu, lãi suất có thể giảm xuống 2.25% trước cuối năm.
Tuy nhiên, cũng có những tổ chức cảnh báo rằng nếu kinh tế Mỹ vẫn duy trì sức bền hoặc nhu cầu toàn cầu cải thiện, Ngân hàng Trung ương Canada có thể chậm lại trong việc nới lỏng. Đặc biệt là trong bối cảnh lạm phát cốt lõi vẫn gần 3%, việc hạ lãi suất quá mức có thể mang lại áp lực giá mới.
Quan điểm của chuyên gia
Phân tích của TD Economics cho rằng, điều quan trọng nhất mà Ngân hàng Trung ương Canada gửi đi qua lần hạ lãi suất này là "hành động phòng ngừa", chứ không phải là bước vào một chu kỳ nới lỏng có hệ thống. Ngân hàng hy vọng có thể tiên phong khi nền kinh tế bộc lộ sự uể oải, để tránh nguy cơ suy thoái sâu rộng hơn.
Nhà kinh tế Tu Nguyen của Morningstar chỉ ra rằng, sau khi sự không chắc chắn về thuế quan tiêu tan, dữ liệu cơ bản trong nước sẽ tiếp tục dẫn dắt hướng đi của chính sách ngân hàng trung ương. Nếu việc làm và đầu tư tiếp tục xấu đi, khả năng hạ lãi suất hai lần trước cuối năm không thể bị loại bỏ.
Kết luận
Lần hạ lãi suất này cho thấy Ngân hàng Trung ương Canada đã chuyển từ mối lo lạm phát sang thế phòng thủ đối với tăng trưởng kinh tế và việc làm. Dưới áp lực kép từ căng thẳng thương mại bên ngoài và sự yếu kém của thị trường lao động trong nước, con đường chính sách tiền tệ có thể sẽ linh hoạt và thận trọng. Trong vài tháng tới, liệu Canada có thể cân bằng giữa lạm phát, việc làm và tăng trưởng sẽ quyết định nhịp độ và hướng đi của việc hạ lãi suất.
