Khi các ngân hàng lớn của Mỹ chuẩn bị công bố kết quả kinh doanh quý III từ tuần tới, số lãnh đạo và nhân viên ngành tài chính mua cổ phiếu của chính công ty mình đã giảm xuống mức thấp nhất trong gần 23 năm. Dữ liệu của VerityData ghi nhận 298 người mua ít nhất một lần trong quý, thấp hơn mức đáy trước đó là 302 người vào quý III/2024 và là mức thấp nhất kể từ khi đơn vị này bắt đầu thống kê năm 2004.
Con số giảm trong bối cảnh hoạt động giao dịch trên Phố Wall vẫn sôi động, còn các đợt IPO lớn trong năm nay từng đem lại nguồn thu đáng kể. Việc lãnh đạo dùng tiền cá nhân mua cổ phiếu công ty thường được xem là một dấu hiệu tham khảo về đánh giá của họ đối với định giá và triển vọng kinh doanh. Tuy nhiên, chỉ báo này không thể tự nó cho biết kết quả kinh doanh hay hướng đi của giá cổ phiếu ngân hàng.
Số người mua trong ngành tài chính thấp nhất từ năm 2004
Ben Silverman, Giám đốc nghiên cứu tại VerityData, cho biết quý III có 298 “người mua độc lập” trong ngành tài chính, tức những người nội bộ đã mua cổ phiếu công ty ít nhất một lần. Phạm vi thống kê bao gồm hơn 3.000 doanh nghiệp dịch vụ tài chính, từ ngân hàng lớn đến công ty quản lý tài sản và doanh nghiệp bảo hiểm.
Xu hướng giảm cũng xuất hiện trên toàn thị trường. Số người nội bộ mua cổ phiếu trong quý III là 1.290, giảm 18% so với 1.580 người trong quý II. Số người bán trong ngành tài chính cao hơn số người mua, nhưng không lệch đáng kể so với mức thông thường.
Giao dịch bán của người nội bộ thường khó diễn giải hơn. Lãnh đạo có thể bán cổ phiếu để nộp thuế, đa dạng hóa tài sản cá nhân hoặc thực hiện kế hoạch giao dịch được lập từ trước. Vì vậy, một giao dịch bán riêng lẻ không nhất thiết cho thấy họ đánh giá thấp công ty. Ngược lại, việc chủ động mua cổ phiếu thường dễ được nhà đầu tư xem là dấu hiệu thể hiện niềm tin.
Giới chuyên gia chưa thống nhất về ý nghĩa của đà giảm
Jesse Fried, giáo sư tại Trường Luật Harvard, cho rằng việc lãnh đạo tài chính giảm mua cổ phiếu công ty có thể là tín hiệu kém tích cực cho ngành. Theo ông, hành vi mua của lãnh đạo thường có mối liên hệ nhất định với khả năng công ty đạt mức sinh lời vượt thị trường trong tương lai.
Silverman nhận định số giao dịch mua giảm có thể phản ánh sự thận trọng hơn của người nội bộ trước mức định giá hiện tại. Nếu giá cổ phiếu cách xa giá trị hợp lý mà lãnh đạo nhận định, họ có thể chọn chờ đợi thay vì mua đuổi hoặc tăng sở hữu khi cho rằng cổ phiếu đang đắt.
Nejat Sehun, giáo sư tài chính tại Trường Kinh doanh Ross thuộc Đại học Michigan, không cho rằng dữ liệu này có khả năng dự báo mạnh đối với cổ phiếu ngân hàng. Ông lưu ý giao dịch nội bộ đôi khi có liên hệ với lợi nhuận tương lai trên toàn thị trường, nhưng ngành tài chính, đặc biệt là ngân hàng, không phải lĩnh vực dễ đánh giá bằng chỉ báo này.
Theo Sehun, kết quả của ngân hàng phụ thuộc nhiều vào các yếu tố kinh tế vĩ mô như chính sách tiền tệ, lãi suất và lạm phát. Đây thường không phải là những biến số mà lãnh đạo doanh nghiệp có thể biết trước, nên họ khó dự đoán chính xác diễn biến cổ phiếu chỉ dựa trên thông tin nội bộ.
Báo cáo của các ngân hàng lớn sẽ làm rõ kỳ vọng
Nhà đầu tư sẽ chuyển sự chú ý sang kết quả kinh doanh quý III của các ngân hàng chủ chốt. JPMorgan Chase và Goldman Sachs dự kiến công bố báo cáo ngày 13/10, tiếp đó Morgan Stanley vào ngày 14/10.
Lợi nhuận và doanh thu ngân hàng nhìn chung tăng trong năm nay, nhưng thị trường IPO gần đây chững lại. Oura và Bamboo Insurance hoãn kế hoạch niêm yết trong tháng trước. Cùng thời điểm, Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, một yếu tố có thể gây sức ép lên hoạt động huy động vốn và mua bán, sáp nhập doanh nghiệp.
Các tập đoàn lớn cũng đang huy động những khoản vay quy mô lớn để đầu tư vào các dự án trí tuệ nhân tạo. Nếu khả năng trả nợ của các doanh nghiệp vay vốn suy yếu, ngân hàng và các định chế tài chính khác trên Phố Wall có thể đối mặt với rủi ro tín dụng và áp lực lên chất lượng tài sản cao hơn. Thị trường vẫn đang đánh giá nhu cầu vay này sẽ ảnh hưởng thực tế ra sao đến doanh thu và mức độ rủi ro của các ngân hàng.
Cổ phiếu ngân hàng gần đây diễn biến kém hơn thị trường chung. Tính đến ngày 7/10, chỉ số KBW Bank giảm gần 11% trong một tháng, trong khi S&P 500 tăng 1%. Dù vậy, KBW Bank vẫn tăng khoảng 3% từ đầu năm. Trước khi loạt báo cáo quý III được công bố, mức mua cổ phiếu nội bộ thấp kỷ lục và đà giảm ngắn hạn của cổ phiếu ngân hàng là những dữ liệu bổ sung cần theo dõi; ý nghĩa của chúng còn phụ thuộc vào lợi nhuận, chất lượng khoản vay, độ nhạy với lãi suất và dự báo của ban lãnh đạo.