- Mỹ và Iran gần đạt được thỏa thuận sơ bộ để kết thúc Chiến tranh Vùng Vịnh, dự kiến sẽ thúc đẩy mạnh mẽ tâm lý ưa thích rủi ro trên thị trường tài chính toàn cầu, dẫn đến chỉ số công nghiệp Dow Jones (DJI:US) tăng 1,1%, và chỉ số KOSPI của Hàn Quốc (KOSPI:KS) đạt mức cao kỷ lục 7384,56 điểm.
- Thị trường hàng hóa và ngoại hối toàn cầu đã trải qua sự định giá lại mạnh mẽ, với hợp đồng tương lai dầu thô WTI và Brent đều giảm khoảng 7%, đồng đô la Mỹ giảm khoảng 0,5% so với các đồng tiền chính, và đồng yên Nhật tăng hơn 1% so với đô la Mỹ trong phiên giao dịch.
- Ngành công nghệ và tài sản kỹ thuật số thể hiện sự cộng hưởng thanh khoản, với cổ phiếu AMD (AMD:US) tăng gần 17% do kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng, thúc đẩy định giá chuỗi cung ứng bán dẫn toàn cầu; đồng thời, Bitcoin (BTC:Crypto) vượt qua ngưỡng 82.000 USD nhờ dòng vốn ETF giao ngay.
Tách biệt rủi ro địa chính trị và tái cấu trúc định giá năng lượng
Báo cáo của truyền thông Mỹ về việc Mỹ và Iran gần đạt được thỏa thuận tạm dừng hoạt động làm giàu hạt nhân đã trở thành chất xúc tác chính cho logic giao dịch vĩ mô trong tuần này. Khi Tổng thống Mỹ Donald Trump tiết lộ đã tạm dừng dự án tự do dẫn tàu qua eo biển Hormuz, lo ngại về sự gián đoạn cung cấp dầu từ kênh năng lượng cốt lõi Trung Đông đã giảm đáng kể. Sự cải thiện biên này đã trực tiếp kích hoạt việc đóng các vị thế mua trên thị trường năng lượng. Dầu thô WTI giảm xuống dưới 93 USD, và dầu Brent giảm xuống trên 102 USD. Phần bù rủi ro địa chính trị đã được loại bỏ nhanh chóng khỏi giá tài sản, không chỉ cải thiện kỳ vọng chi phí dài hạn của chuỗi cung ứng toàn cầu mà còn tạo điều kiện cơ bản cho việc phân bổ lại thanh khoản vĩ mô toàn cầu.
Phục hồi lợi nhuận cổ phiếu công nghệ và chu kỳ chi tiêu vốn AI
Trong bối cảnh giá năng lượng giảm làm giảm bớt lo ngại lạm phát, ngành công nghệ đại diện bởi trí tuệ nhân tạo thể hiện sự đàn hồi mạnh mẽ. Hướng dẫn doanh thu quý hai lạc quan và lợi nhuận quý một vượt kỳ vọng của AMD đã chứng minh nhu cầu tính toán cơ bản AI vẫn đang tiếp tục. Sự cải thiện lợi nhuận của các doanh nghiệp vi mô này nhanh chóng lan tỏa đến chỉ số vĩ mô, với ETF bán dẫn VanEck (SMH:US) tăng khoảng 3%. Lori Calvasina, giám đốc chiến lược cổ phiếu Mỹ của RBC Capital Markets, chỉ ra rằng giao dịch AI và lợi nhuận doanh nghiệp đã tạo ra một đệm quan trọng cho thu nhập trên mỗi cổ phiếu của chỉ số S&P 500 (SPX:US). Nếu xu hướng tăng của trung tâm lợi nhuận này được xác nhận, chu kỳ chi tiêu vốn của các gã khổng lồ công nghệ Bắc Mỹ có thể tiếp tục hỗ trợ các nhà cung cấp phần cứng và thiết bị bán dẫn liên quan trong vài quý tới.
Dòng chảy thanh khoản từ châu Á và giá trị gia tăng công nghệ
Tâm lý lạc quan từ thị trường Âu Mỹ đã lan tỏa qua các múi giờ, gây ra sự cộng hưởng mạnh mẽ hơn ở thị trường châu Á - Thái Bình Dương. Chỉ số KOSPI của Hàn Quốc đã ghi nhận mức tăng đáng kể 6,45% sau kỳ nghỉ, với mức tăng tích lũy trong năm vượt quá 70%. Trong đó, giá trị thị trường của Samsung Electronics (005930:KS) vượt qua 1 nghìn tỷ USD, cùng với SK Hynix (000660:KS) tạo thành động lực kép thúc đẩy chỉ số tăng. Quan sát của Rushil Conner, giám đốc đầu tư cổ phiếu châu Á của Ostrum, cho thấy nhu cầu phần cứng từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây quy mô lớn của Mỹ đang thực sự chuyển hóa thành lợi nhuận tài chính cho ngành bán dẫn và phần cứng công nghệ châu Á. Dòng chảy thanh khoản xuyên khu vực từ nhu cầu tính toán Bắc Mỹ đến cung cấp năng lực sản xuất châu Á đang tái định hình mô hình định giá tài sản quyền sở hữu thị trường mới nổi.
Dòng vốn cấu trúc vào tài sản kỹ thuật số và sự phát triển của logic phòng ngừa rủi ro
Trong khi các tài sản rủi ro truyền thống mạnh lên, logic định giá của Bitcoin (BTC:Crypto) đang thể hiện sự kết hợp giữa ưa thích rủi ro và nhu cầu cấu trúc. Một mặt, giá dầu giảm làm giảm lo ngại về thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ, tạo ra môi trường vĩ mô thân thiện hơn cho tài sản không lãi suất; mặt khác, sự phân bổ liên tục của vốn tổ chức đã tạo ra một nền tảng vững chắc. Dữ liệu cho thấy ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã có dòng vốn ròng tích lũy hơn 50 tỷ USD trong tháng qua. Sau khi vượt qua ngưỡng tâm lý quan trọng 82.000 USD, tài sản kỹ thuật số đang dần thoát khỏi vai trò đơn thuần là bể chứa thanh khoản vĩ mô, chuyển sang định vị trung tâm giá của nó trong khung phân bổ tài sản bình thường hóa của hệ thống tài chính truyền thống. Nếu rủi ro đuôi của tình hình Trung Đông tiếp tục giảm, độ biến động tiềm ẩn của loại tài sản này có thể dần dần tiến gần đến thị trường quyền sở hữu truyền thống.
