Các ví chưa rõ danh tính liên tục chuyển khoảng 290 triệu USD USDC giữa Aave và Sky vào khoảng nửa đêm, rồi đưa tiền trở lại sau khoảng 30 phút. Dù dòng tiền chỉ rời pool trong thời gian ngắn, thanh khoản USDC khả dụng trên Aave nhiều lần giảm mạnh: trong tháng 10, tỷ lệ sử dụng vốn trung vị tăng lên 99,6%, còn lãi suất vay thường niên trung vị tăng từ 4,5% lên 13,8%. Điều này khiến người gửi còn ít tiền hơn để rút ngay, trong khi chi phí vay biến động theo lượng thanh khoản trong pool.
Giao dịch nửa đêm lặp lại suốt 394 đêm
Ngày 28/10, đơn vị phân tích dữ liệu blockchain Bitquery cho biết các đợt chuyển tiền thường diễn ra vào khoảng 0 giờ UTC. Khoảng 134 triệu USD được rút từ Aave, phần còn lại đến từ Sky. Cụm ví liên quan đã chuyển USDC quanh thời điểm này trong 394 đêm liên tiếp kể từ ngày 30/9/2025; Bitquery ghi nhận các giao dịch nửa đêm sớm hơn, bắt đầu từ tháng 7/2024.
USDC không rời các giao thức vĩnh viễn: tiền thường quay lại sau khoảng nửa giờ. Vì vậy, áp lực lên lãi vay và thanh khoản chủ yếu xuất hiện trong khoảng thời gian vốn bị rút ra. Trước khi tiền quay lại, pool Aave gần như không còn vốn nhàn rỗi, khiến khả năng rút tiền của người gửi có thể bị hạn chế.
Thanh khoản khả dụng của Aave có lúc dưới 46 triệu USD
Trong tháng 10, tỷ lệ sử dụng vốn tại pool USDC của Aave tăng từ mức trung vị 94% lên 99,6%, cho thấy gần như toàn bộ số tiền gửi đã được cho vay. Theo Bitquery, tỷ lệ này chạm 100% trong sáu đêm, khi pool gần như không còn USDC chưa cho vay để người gửi rút.
Giao dịch từ ngày 26 đến 27/10 cho thấy quy mô tác động: trước khi chuyển tiền, Aave có khoảng 173 triệu USD USDC khả dụng. Khoảng 134,1 triệu USD bị rút, tương đương gần 78% số dư khả dụng lúc đó. Trước khi dòng tiền quay lại, những người gửi còn lại có thể rút ngay chưa tới 46 triệu USD USDC.
Aave tự động điều chỉnh lãi vay theo cung cầu vốn trong pool. Dữ liệu của Bitquery cho thấy lãi suất vay USDC thường niên trung vị tăng từ 4,5% trước giao dịch lên 13,8% sau khi tiền được chuyển đi, rồi giảm khi vốn trở lại. Mức lãi cao hơn chỉ kéo dài đến khi thiếu hụt thanh khoản được giải tỏa; phần lãi vay tăng thêm mà người vay phải trả phụ thuộc vào thời gian thiếu vốn.
Chưa rõ chủ ví và động cơ chuyển tiền
Danh tính chủ các ví và lý do chuyển tiền vẫn chưa được xác định. Việc USDC liên tục được rút vào ban đêm rồi tập trung tại một ví làm dấy lên suy đoán rằng hoạt động này có thể liên quan đến cơ chế tính thưởng stablecoin dựa trên số dư tại một thời điểm nhất định. Bitquery cho biết về mặt cơ chế, cách làm này có thể giúp người nắm giữ hưởng lợi từ ảnh chụp số dư hằng ngày, nhưng hiện chưa có bằng chứng cho thấy các ví liên quan thực sự nhận thêm thưởng.
Coinbase chưa công khai thời điểm dùng để tính số dư nhận thưởng USDC, và cuộc điều tra cũng chưa xác nhận ví nói trên có nhận khoản thanh toán bổ sung nào hay không. Trong khi đó, dữ liệu của Aavescan cho thấy lãi vay tại pool Aave giảm từ 13,27% vào 0 giờ UTC ngày 28/10 xuống 5,45% vào 0 giờ UTC ngày 29/10, dấu hiệu cho thấy áp lực thanh khoản trong lần quan sát gần nhất đã dịu bớt. Chủ sở hữu ví, mục đích chuyển tiền và việc hoạt động này có tiếp diễn hay không vẫn chưa được xác nhận.