Vào thứ Ba (ngày 10 tháng 12), đồng bảng Anh so với euro tiếp tục tăng lên mức cao nhất trong hai năm rưỡi, tỷ giá đạt 1 euro đổi 82.50 penny, đây là mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2022. Bảng Anh so với đô la Mỹ cũng thể hiện mạnh mẽ, được ghi nhận ở mức 1.2758 đô la Mỹ, vượt trội hơn nhiều đồng tiền của nhóm mười nước lớn. Trong tuần này, bảng Anh so với euro đã tăng liên tiếp bốn tuần, các nhà giao dịch dự báo rằng con đường chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh sẽ mềm mỏng hơn, trong khi Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể tăng cường hạ lãi suất để thúc đẩy kinh tế khu vực euro.
Thị trường cho thấy sự tương phản rõ rệt giữa chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh và Ngân hàng Trung ương Châu Âu. Với tăng trưởng kinh tế Anh vẫn ổn định và tỷ lệ lạm phát trong ngành dịch vụ cao, Ngân hàng Trung ương Anh có thái độ thận trọng hơn về việc hạ lãi suất. Elias Haddad, chiến lược gia thị trường cao cấp của Brown Brothers Harriman, cho biết: “Áp lực lạm phát trong ngành dịch vụ của Anh vẫn cao, điều này buộc Ngân hàng Trung ương Anh phải cẩn trọng hơn trong quá trình thực hiện chính sách nới lỏng. Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương Châu Âu phải nỗ lực nhiều hơn để đối mặt với suy yếu kinh tế khu vực euro.”
Dữ liệu thị trường swap cho thấy, Ngân hàng Trung ương Anh dự kiến chỉ nới lỏng lãi suất 82 điểm cơ bản đến cuối năm 2025, trong khi kỳ vọng mức hạ lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu lên đến 152 điểm cơ bản. Điều này cho thấy rằng trong tương lai, lãi suất của Anh sẽ cao hơn đáng kể so với khu vực euro, tạo ra sự hỗ trợ thêm cho đồng bảng Anh.
Vì sao đồng bảng mạnh mẽ? Chênh lệch lãi suất và sự bền bỉ kinh tế là nguyên nhân chính
Lợi thế về chênh lệch lãi suất không nghi ngờ gì là động lực chính cho sức mạnh của đồng bảng. So với kinh tế khu vực euro dựa vào xuất khẩu, Anh phụ thuộc nhiều hơn vào ngành dịch vụ, ít bị ảnh hưởng bởi môi trường thương mại bên ngoài. Chẳng hạn, khi Mỹ có thể áp thuế đối với một số mặt hàng xuất khẩu của Châu Âu, nền kinh tế định hướng xuất khẩu của khu vực euro sẽ đối mặt với rủi ro lớn hơn, trong khi Anh bị ảnh hưởng ít hơn.
Ngoài ra, sự bền bỉ kinh tế của Anh khá mạnh, áp lực lạm phát trong một số ngành vẫn cao, điều này buộc Ngân hàng Trung ương Anh phải duy trì sự thận trọng hơn trong việc thiết lập chính sách tiền tệ. Sự so sánh về hiệu suất kinh tế này càng làm tăng niềm tin của thị trường vào đồng bảng Anh.
Ngân hàng Trung ương Châu Âu chịu áp lực tăng lên, euro chịu áp lực giảm
Trái ngược với sự mạnh mẽ của đồng bảng là sự yếu kém của euro. Thị trường dự báo rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ tiếp tục hạ lãi suất vào thứ Năm và sẽ tiếp tục giảm chi phí vay mượn trong những tháng tới để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Ngoài ra, bế tắc chính trị ở Pháp và Đức càng làm phức tạp hóa việc hoạch định chính sách của khu vực euro. Áp lực kép từ môi trường kinh tế và chính trị khiến euro chịu áp lực, thị trường thiếu niềm tin rõ ràng vào sự phục hồi kinh tế của khu vực euro trong tương lai.
Lợi thế chênh lệch lãi suất có thể tiếp tục hỗ trợ đồng bảng
Nhìn về tương lai, biểu hiện mạnh mẽ của đồng bảng có thể sẽ tiếp tục, đặc biệt khi Ngân hàng Trung ương Anh duy trì mức lãi suất cao. Ngược lại, dự đoán hạ lãi suất liên tục của Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể khiến euro đối mặt với áp lực giảm giá lớn hơn. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng kinh tế Anh vẫn tiềm ẩn những yếu tố không chắc chắn, những thay đổi trong chính sách thương mại và tình hình kinh tế toàn cầu tương lại vẫn có thể ảnh hưởng đến xu hướng của đồng bảng.
Nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các tuyên bố chính sách của ngân hàng trung ương và dữ liệu kinh tế sắp công bố để đánh giá hướng đi của chính sách tiền tệ trong tương lai cũng như ảnh hưởng của chúng đối với tỷ giá hối đoái. Trong bối cảnh chênh lệch lãi suất mở rộng và kỳ vọng thị trường phân hóa, sự mạnh mẽ của đồng bảng so với euro có thể tiếp tục trong ngắn hạn, nhưng xu hướng dài hạn vẫn cần phụ thuộc vào động thái kinh tế toàn cầu.
