Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất, vẫn thận trọng trước áp lực cắt giảm
Vào ngày 30 tháng 7 theo giờ địa phương, Cục Dự trữ Liên bang đã kết thúc cuộc họp lãi suất kéo dài hai ngày, một lần nữa lựa chọn giữ nguyên phạm vi mục tiêu lãi suất liên bang từ 4,25% đến 4,50%. Quyết định này phù hợp với dự đoán của hầu hết các nhà kinh tế, nhưng cũng tiếp tục chính sách tạm ngừng kể từ đầu năm nay, đánh dấu rằng Fed vẫn tiếp tục duy trì lộ trình chính sách dần dần khi đối mặt với dữ liệu kinh tế và áp lực chính trị chồng chéo.
Chủ tịch Powell nhấn mạnh trong cuộc họp báo sau cuộc họp rằng nền kinh tế hiện nay vẫn còn nhiều sự không chắc chắn cao, chưa đủ để đưa ra quyết định cắt giảm lãi suất. Ông bổ sung rằng Fed sẽ tiếp tục điều chỉnh lập trường chính sách theo nguyên tắc "thay đổi theo từng cuộc họp, dẫn dắt bởi dữ liệu".
Rạn nứt trong nội bộ bỏ phiếu, tình huống hiếm có trong 32 năm
Điểm nổi bật nhất của quyết định lần này không phải là kết quả mà là quá trình. Trong tầng lớp quyết định của Fed hiếm khi có hai thành viên hội đồng bỏ phiếu phản đối. Thành viên hội đồng Jonathan Brown và Mary Daly chủ trương thực hiện cắt giảm lãi suất nhỏ sớm để đối phó với các rủi ro tiềm ẩn như thắt chặt tín dụng, thị trường việc làm chậm lại.
Đây là lần đầu tiên kể từ năm 1993 Fed xuất hiện tình huống có nhiều thành viên cấp cao rõ ràng phản đối trong quyết định duy trì chính sách, phản ánh sự khác biệt thực chất trong nội bộ Fed về đánh giá kinh tế và con đường chính sách tương lai. Dấu hiệu này cũng khiến bên ngoài đánh giá lại ấn tượng truyền thống về sự "đoàn kết nhất trí" của Fed.
Thị trường tập trung vào tháng 9, áp lực từ Trump ngày càng tăng
Khi Fed tuyên bố giữ nguyên lãi suất, Nhà Trắng không dừng kêu gọi chính sách tiền tệ nới lỏng. Theo người trong cuộc tiết lộ, đội ngũ của Tổng thống Trump mong muốn một "cắt giảm biểu tượng" vào cuộc họp lãi suất tháng 9 để làm tăng niềm tin vào thị trường chứng khoán và hỗ trợ dữ liệu kinh tế trước bầu cử.
Thị trường rộng rãi dự đoán liệu Fed có điều chỉnh chính sách vào tháng 9 sẽ phụ thuộc vào các dữ liệu kinh tế quan trọng sắp công bố như việc làm phi nông nghiệp, lạm phát CPI và niềm tin người tiêu dùng. Việc rạn nứt nội bộ bỏ phiếu cũng được thị trường giải thích là "mở ra cửa sổ nhạy cảm cho cắt giảm lãi suất vào tháng 9".
Sự khác biệt nhấn mạnh nguy cơ chính sách, nhà đầu tư cần cảnh giác sự biến động gia tăng
Cuộc họp lần này chưa tiết lộ thêm chi tiết về kế hoạch cân đối tài sản, nhưng các nhà phân tích chỉ ra rằng việc hoạch định chính sách hiện nay của Fed đã thể hiện áp lực kép về chiến lược: một mặt phải đối phó với thách thức tăng trưởng kinh tế có thể chậm lại, mặt khác lại cần duy trì khả năng giảm phát bền vững.
Nhóm kinh tế của JPMorgan cảnh báo rằng nếu ý kiến trong Fed tiếp tục phân cực, sự không chắc chắn về con đường chính sách trong tương lai có thể làm gia tăng sự biến động thị trường tài chính, đặc biệt gây áp lực lên các ngành nhạy cảm với lãi suất và thị trường mới nổi.
Chu kỳ tăng lãi suất có thể kết thúc, cơ hội chuyển đổi chưa hoàn toàn mở ra
Mặc dù cuộc họp lần này chưa phát đi tín hiệu chuyển đổi rõ ràng, nhưng từ sự khác biệt trong bỏ phiếu nội bộ hội đồng và tuyên bố thận trọng của Powell có thể thấy rằng Fed vẫn duy trì thái độ quan sát về xu hướng kinh tế trong vài tháng tới.
Đối với thị trường, loạt dữ liệu kinh tế vĩ mô trước cuộc họp lãi suất tháng 9 sẽ rất quan trọng. Nếu xu hướng việc làm chậm lại và giảm phát tiếp tục, việc chuyển đổi chính sách có thể được đưa vào chương trình nghị sự. Nhưng trong bối cảnh đấu tranh giữa hai mặt đối lập ngày càng gia tăng hiện nay, con đường tương lai của Fed vẫn đầy sự không chắc chắn.
