- Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) tuần này duy trì lãi suất cơ bản không thay đổi, nhưng có sự chia rẽ hiếm hoi với ba phiếu ủng hộ tăng lãi suất trong số chín thành viên của ủy ban chính sách tiền tệ, phát đi tín hiệu thắt chặt vượt ngoài dự đoán của thị trường.
- Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm (JGB) trong phiên có lúc chạm mức 2,48%, tiệm cận mức cao nhất trong 29 năm ghi nhận đầu tháng này, đồng yên tăng giá 0,2% so với đô la Mỹ, giao dịch ở mức 159,02 yên.
- Chỉ số Nikkei 225 (NI225:IND) tăng rồi giảm, giảm 0,8% trong phiên xuống còn 60.072,43 điểm; ngược lại, chỉ số TOPIX (TOPIX:IND) với nhiều cổ phiếu giá trị lại tăng 0,78% lên 3.764,51 điểm, cho thấy sự thay đổi mạnh mẽ trong phong cách thị trường.
Quyết định diều hâu tái định hình kỳ vọng đường cong lợi suất
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản dưới vẻ ngoài giữ nguyên lãi suất, những biến đổi cận biên trong cấu trúc biểu quyết nội bộ đã gửi tín hiệu tái định giá mạnh mẽ tới thị trường trái phiếu. Ba trong số chín thành viên trực tiếp đề xuất tăng chi phí vay, tỷ lệ này cao hơn dự đoán của thị trường là hai người bất đồng chính kiến. Sự chia rẽ trong đồng thuận nội bộ này đã trực tiếp làm tăng vọt lợi suất trái phiếu Nhật Bản trong phiên. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm nhanh chóng tăng lên 2,48%, chỉ cách mức cao nhất ba mươi năm là 2,49% một bước chân. Nếu dữ liệu lạm phát tương lai tiếp tục vượt kỳ vọng, các nhà giao dịch thị trường có thể cần định giá trước một đợt tăng lãi suất thực chất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong quý ba, điều này sẽ thúc đẩy đường cong lợi suất trở nên dốc hơn nữa.
Điều chỉnh định giá cổ phiếu công nghệ cốt lõi
Chỉ số Nikkei 225 rút khỏi mức cao lịch sử 60.000 điểm, đằng sau đó là sự cộng hưởng của biến động kỳ vọng lãi suất vĩ mô và chốt lời ở cấp độ vi mô. Chiến lược gia của Iwaicosmo chỉ ra rằng, các cổ phiếu công nghệ có trọng lượng cao như Advantest và SoftBank Group tạo thành lực cản chính. Trước đây, được thúc đẩy bởi kỳ vọng chi tiêu vốn trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo, các cổ phiếu công nghệ blue-chip này đã tích lũy một lượng lợi nhuận đáng kể. Khi Ngân hàng Trung ương Nhật Bản phát đi tín hiệu có thể thắt chặt thanh khoản sớm do áp lực lạm phát khu vực, các ngành nhạy cảm với tỷ lệ chiết khấu như công nghệ nhanh chóng trải qua điều chỉnh định giá. Sự điều chỉnh này trong bối cảnh vĩ mô hiện tại, được coi nhiều hơn là điều chỉnh thanh khoản cho xu hướng tăng đơn chiều trước đó.
Áp lực lạm phát khu vực thúc đẩy thay đổi cận biên chính sách
Xung đột khu vực Trung Đông gây ra sự tăng giá năng lượng, đang thay đổi thực chất cách phản ứng chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Là một nền kinh tế phụ thuộc lớn vào nhập khẩu năng lượng, giá dầu tăng cao trực tiếp biến thành áp lực lạm phát nhập khẩu. Ba ủy viên đề xuất tăng lãi suất rõ ràng bày tỏ mối lo ngại sâu sắc về sức bền của lạm phát này, được thúc đẩy bởi phía cung. Nếu tình hình căng thẳng trên thị trường năng lượng không sớm dịu đi trong vài tháng tới, chi phí gia tăng mà doanh nghiệp phải đối mặt có thể dẫn xuống người tiêu dùng, phá vỡ kỳ vọng lạm phát ôn hòa lâu dài của Nhật Bản, và buộc ngân hàng trung ương phải áp dụng chính sách thắt chặt phòng thủ trong khi động lực kinh tế vẫn còn đang tiềm ẩn những nghi ngại.
Sự phục hồi phòng thủ của tỷ giá đồng yên
Trong bối cảnh sự chia rẽ chính sách tiền tệ và tăng lợi suất trái phiếu, tỷ giá đồng yên thể hiện xu hướng phục hồi mang tính phòng thủ. Tỷ giá đồng yên so với đô la Mỹ tăng 0,2%, giao dịch ở mức 159,02. Trước đây, với mức chênh lệch lãi suất Mỹ-Nhật tuyệt đối quá lớn, đã tích lũy khối lượng yên bán khống khổng lồ, điều này đã chứng kiến sự đóng bớt vị thế bán trong bối cảnh Ngân hàng Trung ương phát đi tín hiệu diều hâu. Tuy nhiên, liệu sự tăng giá này chỉ là bù đắp bán khống tạm thời hay sự đảo chiều theo xu hướng, vẫn còn phụ thuộc vào chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ và Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trong hai quý tới. Nếu vốn toàn cầu bắt đầu định giá thực chất vào việc tăng vị trí lợi suất dài hạn của Nhật Bản, tính chất phòng thủ của đồng yên và sự đảo ngược giao dịch chênh lệch có thể dẫn đến điều chỉnh dòng vốn xuyên biên giới rộng khắp hơn.
