- Chỉ số Toàn Bộ Chứng Khoán Trung Quốc về Sản phẩm và Thiết bị Bán dẫn (H30184) phiên sáng thứ Hai đã tăng 3.6%, chạm mức cao nhất trong gần ba tháng, tỉ lệ tăng trưởng trong năm nay mở rộng lên 19%, vượt xa so với mức tăng 3.3% của Chỉ số CSI 300 (399300) cùng kỳ.
- Gần đây, Quốc vụ viện Trung Quốc đã tổ chức cuộc họp thường kỳ, đưa ra đề xuất cải cách toàn diện về hệ thống và cơ chế khoa học công nghệ, nhấn mạnh cần chú trọng tiên phong khoa học công nghệ toàn cầu và tăng cường nghiên cứu khoa học sáng tạo và dẫn đầu.
- DeepSeek sau 15 tháng đã chính thức phát hành mô hình ngôn ngữ lớn dòng V4, tái định giá thị trường về khoảng cách kỹ thuật trí tuệ nhân tạo giữa Trung Quốc và Mỹ cùng tiến trình nội địa hóa cơ sở hạ tầng tính toán.
Dữ liệu giao dịch và hiệu suất thu nhập tương đối
Trong phiên giao dịch sớm tại Châu Á hôm nay, các cổ phiếu bán dẫn của thị trường A-shares Trung Quốc đã thể hiện đặc điểm thu nhập vượt trội đáng kể. Chỉ số Toàn Bộ Chứng Khoán Bán dẫn của Trung Quốc trình diễn xu hướng nhảy vọt do cộng hưởng từ nhiều thông tin, với mức tăng 3.6% trong một ngày phản ánh nhu cầu tập trung vào lĩnh vực này của dòng tiền. So với chỉ số cơ bản rộng, tỷ suất tăng trưởng 19% của chỉ số bán dẫn từ đầu năm so với mức tăng 3.3% của chỉ số CSI 300 đã tạo ra một "kéo cắt" đáng chú ý. Sự phân tách cấu trúc này cho thấy, trong chu kỳ giai đoạn phục hồi cấu trúc kinh tế vĩ mô ổn định, dòng vốn thị trường đang nhanh chóng chuyển hướng về các mục tiêu công nghệ cứng có dự đoán đường cong chính sách xác định và điểm ngoặt chu kỳ ngành.
Cơ sở chính sách và con đường hỗ trợ ngành
Những phát biểu gần đây từ cuộc họp thường kỳ của Quốc vụ viện Trung Quốc đã cung cấp một sự bảo đảm ở cấp độ thiết kế hàng đầu cho các mảng bán dẫn và công nghệ tiên phong. Cuộc họp đã tập trung vào tự cường khoa học và công nghệ đẳng cấp cao, với trọng tâm cốt lõi xoay quanh nhu cầu chiến lược quốc gia và phát triển ngành. Định hướng chính sách từ trên xuống như vậy có nghĩa là trong tương lai, hướng dốc tài nguyên vào thiết bị bán dẫn, linh kiện quan trọng và vật liệu chủ chốt có thể tăng cường. Nếu sau đó có sự ra đời của các chính sách khuyến khích tài khóa và các quỹ ngành, vòng đời mở rộng năng lực sản xuất và đầu tư nghiên cứu và phát triển của các công ty liên quan có thể được rút ngắn, từ đó cải thiện dự đoán tỷ suất lợi nhuận vốn dài hạn.
Sự kiện khoa học công nghệ thúc đẩy và định giá biên
Việc phát hành mô hình ngôn ngữ lớn dòng V4 của DeepSeek đã trở thành chất xúc tác trực tiếp cho đợt tăng giá lần này. Sau 15 tháng im ắng, việc ra mắt sản phẩm mới của công ty khởi nghiệp này không chỉ xác thực khả năng lặp lại của thuật toán trí tuệ nhân tạo trong nước, mà còn truyền tải một tín hiệu rõ ràng về nhu cầu mở rộng sức mạnh tính toán đối với chuỗi cung ứng. Các giai đoạn huấn luyện và suy luận mô hình lớn với sự phụ thuộc vào chip tính toán hiệu suất cao, công nghệ đóng gói tiên tiến và bộ nhớ băng thông cao, đang thúc đẩy logic cơ bản của ngành bán dẫn từ đáy chu kỳ phục hồi chuyển sang tăng trưởng cấu trúc do đổi mới công nghệ AI. Nếu cục diện cạnh tranh giữa Mỹ và Trung Quốc trong lĩnh vực này ngày càng phức tạp, nhu cầu tự chủ chuỗi cung ứng sức mạnh tính toán nội địa sẽ đem lại một mức giá trị thặng dư cao hơn cho các mục tiêu liên quan.
Ngành công nghiệp bán dẫn Trung Quốc đang trong giai đoạn cộng hưởng kép của việc thực hiện chính sách và đổi mới ngành. Việc Chỉ số Toàn Bộ Chứng Khoán Bán dẫn của Trung Quốc đạt mức cao mới trong ba tháng không chỉ là phản ứng cảm xúc của dòng tiền đối với thông tin ngắn hạn, mà còn là quá trình tái định giá toàn bộ chuỗi công nghệ trí tuệ nhân tạo và phần cứng cơ sở. Sự ra đời của mô hình V4 của DeepSeek như một sự kiện biểu tượng, đang kích hoạt việc đánh giá lại nhu cầu của các ứng dụng phía dưới và sản xuất phía trên.
Cục diện cạnh tranh
Trong cuộc đua toàn cầu về mô hình ngôn ngữ lớn, việc phát hành DeepSeek V4 đánh dấu khả năng chống đối sức mạnh tính toán và sự phong tỏa công nghệ của các doanh nghiệp thuật toán trong nước thể hiện sự kiên cường. Chiến lược không sợ hãi trước bôi nhọ này đang tái định hình cục diện cạnh tranh của hệ sinh thái mô hình lớn trong nước. Từ góc nhìn của ngành, khả năng sử dụng và hiệu quả chi phí của sức mạnh tính toán sẽ trở thành biến số cốt lõi quyết định thị phần của mỗi công ty AI. Khi hiệu suất của mô hình lớn trong nước dần tiến gần hoặc thậm chí trong một số lĩnh vực dọc đạt đến mức dẫn đầu quốc tế, logic thay thế hóa sức mạnh tính toán cơ sở hạ tầng sẽ trở nên vững chắc hơn, mang lại không gian thị trường xác định cho các công ty thiết kế bán dẫn và doanh nghiệp gia công trong nước.
Truyền dẫn chuỗi ngành và dự báo đơn hàng
Việc mô hình lớn nhảy tăng về số lượng tham số và mở rộng khả năng đa phương thức sẽ chắc chắn dẫn đến mức tiêu thụ sức mạnh tính toán tăng lên theo cấp số nhân. Xu hướng này khi truyền đến chuỗi cung ứng bán dẫn sẽ trước tiên được thể hiện qua nhu cầu tăng vọt đối với chip huấn luyện AI và chip suy luận. Đồng thời, việc xây dựng cụm sức mạnh tính toán cũng sẽ kích thích việc tăng cường đơn hàng cho các mô-đun quang học, chip quản lý nguồn máy chủ và chip giao diện kết nối tốc độ cao. Nếu lộ trình thương mại hóa ứng dụng AI phía dưới dần trở nên rõ ràng, tốc độ giảm lượng hàng tồn kho ở khâu thiết kế bán dẫn có triển vọng nhanh hơn, từ đó thúc đẩy sử dụng năng lực sản xuất ở các khâu kiểm tra và sản xuất, tạo thành vòng tuần hoàn tiến triển lành mạnh của chuỗi ngành từ dưới lên trên.
Tình trạng khả quan dài hạn của thiết bị và vật liệu
Cuộc họp thường kỳ của Quốc vụ viện Trung Quốc đã nhấn mạnh cần tăng cường nghiên cứu khoa học dẫn đầu sáng tạo gốc, nhắm thẳng vào phần thiết bị và vật liệu yếu nhất trong chuỗi cung ứng bán dẫn. Trong bối cảnh vĩ mô vẫn còn bất định về địa chính trị bên ngoài, việc tự chủ và kiểm soát được thiết bị bán dẫn và linh kiện quan trọng không chỉ là nhu cầu thương mại mà còn là nền tảng cho an toàn công nghiệp. Chu kỳ mở rộng sản xuất của các nhà máy bán dẫn trong nước sẽ được liên kết chặt chẽ với tiến độ tích hợp thiết bị trong nước. Nếu các nhà sản xuất thiết bị bán dẫn trong nước có thể đạt được đột phá thực sự ở các quy trình tiên tiến giai đoạn đầu, tỉ lệ phân phối lợi nhuận của họ trong toàn chuỗi cung ứng sẽ tăng cường đáng kể, từ đó hỗ trợ tình trạng khả quan và tăng trung bình định giá của phân khúc này trong dài hạn.
