Gần đây giá vượt 11.000 USD do tâm lý thị trường, Goldman Sachs cho rằng đà tăng có hạn
Giá đồng quốc tế gần đây vượt mốc 11.000 USD mỗi tấn đã gây ra nhiều cuộc thảo luận trên thị trường, nhưng trong báo cáo mới nhất, Goldman Sachs cảnh báo rằng mức giá này có thể khó duy trì lâu dài.
Các nhà phân tích cho biết đợt tăng giá này chủ yếu do tâm lý thị trường về sự khan hiếm nguồn cung trong tương lai, chứ không phải do thay đổi cốt lõi trong cơ cấu cung cầu hiện tại. Xét về ngắn hạn, giá đồng biểu hiện mạnh mẽ, nhưng nền tảng để duy trì ở mức cao không bền vững.
Goldman Sachs cho biết mặc dù nhu cầu đối với đồng trong quá trình chuyển đổi năng lượng, thiết bị năng lượng tái tạo và sản xuất công nghiệp cao cấp đang tăng, nhưng mức độ cung thực tế vẫn rõ ràng là rộng rãi, lượng tồn kho cao và năng lực sản xuất mới làm hạn chế giá.
Nhập khẩu của Mỹ có thể tạm thời hỗ trợ nhưng khó thay đổi xu hướng dài hạn
Hành động "vận chuyển gấp" trước khi thực thi thuế quan hỗ trợ thị trường LME
Báo cáo chỉ ra rằng, khi chính sách của Mỹ về một số sản phẩm kim loại sắp điều chỉnh, doanh nghiệp có động lực nhập khẩu sớm, điều này sẽ cung cấp một sự hỗ trợ nào đó cho giá đồng trên Sàn Giao dịch Kim loại London (LME) trong ba đến sáu tháng tới.
Tuy nhiên, sự hỗ trợ này là yếu tố giai đoạn và không thể thay đổi cục diện tổng thể cung ứng dư thừa và sức mạnh phục hồi nhu cầu hạn chế của thị trường.
Các nhà phân tích bổ sung, một khi hiệu ứng chính sách biến mất, giá đồng có khả năng quay trở lại vùng hoạt động do cơ bản quyết định.
Goldman Sachs nâng dự báo giá đồng 2026 nhưng không kỳ vọng tăng tiếp tục trong ngắn hạn
Nhu cầu chuyển đổi năng lượng dài hạn thúc đẩy, giá trung bình được điều chỉnh nhẹ
Mặc dù giữ thái độ thận trọng về giá đồng ngắn hạn, Goldman Sachs vẫn nâng dự báo giá đồng trong nửa đầu năm 2026 từ 10.415 USD/tấn lên 10.710 USD, với mức giá trung bình cả năm duy trì quanh mức 10.650 USD.
Sự điều chỉnh này phản ánh sức mạnh cầu dài hạn — bao gồm đầu tư toàn cầu vào mạng lưới điện, sự mở rộng chuỗi công nghiệp xe điện và sự tiếp tục phát triển cơ sở hạ tầng năng lượng tái tạo.
Tuy nhiên, Goldman Sachs nhấn mạnh rằng với sự gia tăng của tốc độ cung ứng cao kéo dài, giá đồng dù được hỗ trợ bởi nhu cầu cấu trúc trung và dài hạn, đà tăng cũng sẽ thể hiện tính chất “tăng chậm rãi thay vì tăng nhanh mạnh”.
Áp lực mở rộng cung ứng nổi bật, nhiều kim loại có thể đối mặt với điều chỉnh năm sau
Giá nhôm, quặng sắt và lithium có thể đồng thời chịu áp lực
Trong báo cáo, Goldman Sachs tiếp tục chỉ ra rằng, ngoài đồng, nhiều mặt hàng cơ bản khác cũng sẽ bị ảnh hưởng bởi sự tăng trưởng của nguồn cung.
Trong đó:
- Giá nhôm có thể suy yếu do sản xuất tăng và tồn kho phục hồi;
- Quặng sắt đối mặt với rủi ro giảm trong bối cảnh nhu cầu thép toàn cầu tăng trưởng yếu;
- Giá lithium bị ảnh hưởng bởi việc triển khai sản xuất mỏ mới và sự mở rộng cung nhanh chóng, dự kiến vẫn sẽ gặp áp lực.
Các nhà phân tích cho rằng, sự đánh giá này phản ánh xu hướng thị trường hàng hóa cơ bản toàn cầu bước vào giai đoạn "xả bong bóng", trong bối cảnh nhịp độ phục hồi kinh tế toàn cầu ôn hòa và động lực sản xuất công nghiệp hạn chế, nhiều nguyên liệu thô khó duy trì mức cao trước đó.
Tâm lý và thực tế phân tách, giá đồng tương lai chú trọng hơn vào cung cầu cơ bản
Nhìn chung, quan điểm của Goldman Sachs nhấn mạnh đến sự tương phản giữa đà tăng giá kim loại hiện tại và mâu thuẫn cung cầu thực tế. Mặc dù thị trường vẫn lạc quan về nhu cầu cấu trúc tương lai, nhưng thực tế cung ứng rộng rãi trong ngắn hạn quyết định rằng giá đồng khó có thể giữ vững mức cao.
Dấu hiệu hàng hóa cơ bản bước vào chu kỳ điều chỉnh ôn hòa ngày càng rõ ràng, đà tăng tương lai của giá đồng và các kim loại khác vẫn phụ thuộc vào tình hình nguồn cung cầu toàn cầu, biến động chu kỳ công nghiệp, và yếu tố chính sách động.
