Vào ngày 22 tháng 5, chính trường Mỹ đã chứng kiến một cuộc chạy đua lập pháp đầy kịch tính. Sau hai đêm tranh luận marathon liên tiếp, Hạ viện do Đảng Cộng hòa kiểm soát đã thông qua dự luật thuế và chi tiêu khổng lồ do Trump chủ trương với lợi thế mong manh 215-214. Do một nghị sĩ Đảng Cộng hòa ngủ quên khi bỏ phiếu và hai thành viên trong đảng rối loạn, Chủ tịch Hạ viện đã phải tự mình bỏ phiếu quyết định, giúp dự luật thông qua một cách đầy mạo hiểm.
Dự luật dài 1100 trang này không chỉ thực hiện triệt để các chủ trương chính trị của Trump trong các lĩnh vực thuế, nhập cư, và kiểm soát súng mà còn quan trọng hơn, nó tái cấu trúc đáng kể cấu trúc tài chính liên bang và dẫn đến cuộc tranh cãi gay gắt về tính bền vững của nợ Mỹ.
Tín hiệu khủng hoảng nợ bật đèn đỏ
Theo tính toán của Văn phòng Ngân sách Quốc hội (CBO), dự luật này sẽ dẫn đến thâm hụt tài chính nhanh chóng mở rộng trong những năm tới, với quy mô nợ mới lên tới 3,8 nghìn tỷ USD. Với tỷ lệ nợ trên GDP của Mỹ hiện tại vượt 124%, điều này sẽ đẩy gánh nặng nợ của Mỹ lên mức cao lịch sử trên 130%, một mức mà nhiều nhà kinh tế xem là "ranh giới cảnh báo".
Moody's đã hạ triển vọng xếp hạng tín dụng của Mỹ và cảnh báo rằng động thái này có thể làm suy yếu niềm tin của các nhà đầu tư toàn cầu vào chính sách tài chính Mỹ. Các nhà phân tích Phố Wall nhận định, hoạt động tài chính "giảm thuế trước, trả nợ sau" này giống như "uống thuốc độc giải khát", kích thích kinh tế ngắn hạn nhưng tạo ra rủi ro lớn về lạm phát và vỡ nợ trong trung và dài hạn.
"Bá quyền đô la" đối mặt thử thách
Đô la Mỹ, với vai trò là đồng tiền dự trữ toàn cầu, dựa nhiều vào khả năng trả nợ của chính phủ Mỹ. Tuy nhiên, với cắt giảm thuế và chi tiêu mở rộng khổng lồ, thị trường quốc tế bắt đầu đánh giá lại giá trị nội tại của đồng đô la. Thị trường đã bắt đầu xuất hiện dấu hiệu gia tăng cảm giác né tránh rủi ro, khi vàng và các tài sản khác gần đây được ưa chuộng.
Mặc dù chỉ số đô la Mỹ (DXY) ngắn hạn tăng trở lại 99,94 sau khi thông qua dự luật, ghi nhận mức tăng lớn nhất trong một tuần rưỡi qua, nhưng các nhà kinh tế phần lớn cho rằng nếu trong tương lai, Cục Dự trữ Liên bang phải mở lại vòng nới lỏng định lượng (QE) mới do vấn đề nợ nần, sức mua dài hạn của đô la có thể bị tổn hại.
Vàng và cảm giác né tránh rủi ro cùng gia tăng
Do ảnh hưởng từ sự không chắc chắn của chính sách và cảnh báo nợ, triển vọng trung và dài hạn của vàng được thị trường đánh giá cao. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, sự mở rộng tài chính của Mỹ, áp lực lạm phát và rủi ro tín dụng kết hợp nhau, sẽ củng cố vai trò của vàng như một tài sản phòng chống lạm phát và né tránh rủi ro. Các ngân hàng trung ương có thể tăng tốc dự trữ vàng để đối phó với nguy cơ giảm giá của đô la.
Cuộc chiến luật pháp chưa kết thúc
Dự luật này sắp tới sẽ đối mặt với cuộc chiến căng thẳng hơn tại Thượng viện. Mặc dù Đảng Cộng hòa có 53 ghế lợi thế nhỏ tại Thượng viện, nhưng đã có thành viên nội bộ ám chỉ phản đối một số điều khoản, đặc biệt là các nội dung về cắt giảm phúc lợi xã hội và nới lỏng kiểm soát súng. Lãnh đạo Đảng Dân chủ Schumer đã thề ngăn cản toàn diện, dự kiến quá trình lập pháp sẽ kéo dài ít nhất vài tuần.
Tóm tắt
Gói tài chính "lớn" của Trump với cải cách thuế làm trọng tâm không chỉ có tác động sâu rộng đến kinh tế Mỹ mà còn làm vấn đề nợ trở thành "thanh kiếm Damocles" treo lơ lửng trên Washington. Khi quy mô nợ tiến tới giới hạn lịch sử, ranh giới niềm tin tài chính của Mỹ đang dần bị xâm phạm, và phản ứng chuỗi trên thị trường tài chính toàn cầu không thể coi thường.
