- Ngân hàng UBS đã đưa ra đánh giá mua cho ADR của SK Hynix và đặt mục tiêu giá 204 USD, cho rằng thị trường đang đánh giá thấp khả năng sinh lời cấu trúc của ngành công nghiệp bộ nhớ dưới sự thúc đẩy của trí tuệ nhân tạo.
- Do ảnh hưởng của tỷ lệ sản phẩm di động và nhịp độ xuất hàng HBM4, giá trung bình DRAM trong quý hai đã tăng 30% so với quý trước, các tổ chức dự đoán tốc độ tăng trưởng nhu cầu bit sẽ tăng tốc lên 36% vào năm 2027.
- Ban lãnh đạo đã nâng hướng dẫn chi tiêu vốn lên trên 40 nghìn tỷ won Hàn Quốc, và đã có 10 thỏa thuận dài hạn được ký kết, trong dài hạn có thể khóa chặt dòng tiền tự do và triển vọng biên lợi nhuận mạnh mẽ hơn.
Đánh giá lại giá cổ phiếu và kỳ vọng lợi nhuận dài hạn
UBS chỉ ra rằng ADR của SK Hynix đã giảm 33% so với đỉnh trước đó, tỷ lệ lợi nhuận cổ phiếu dài hạn hiện tại chỉ tương đương với mức trung bình 17.7% trước thời đại AI. Tuy nhiên, xét đến lợi ích cấu trúc của chip lưu trữ AI, các nhà phân tích đã nâng mạnh tỷ lệ lợi nhuận trung bình từ năm 2027 đến 2031 lên 40.2%. Nếu thị trường dần công nhận đường cong tăng trưởng lợi nhuận này, dòng vốn sẽ chuyển từ cấu hình phòng thủ sang định giá lại các gã khổng lồ bán dẫn có triển vọng cao.
Nhu cầu bit tăng tốc do AI thông minh thúc đẩy
Với sự trỗi dậy nhanh chóng của AI thông minh, cấu trúc cung cầu của ngành công nghiệp bộ nhớ đã có sự thay đổi sâu sắc, tốc độ tăng trưởng nhu cầu bit đang tăng tốc. Dự kiến tốc độ tăng trưởng nhu cầu bit DRAM sẽ nhảy từ 22% năm 2026 lên 36% năm 2027, tốc độ tăng trưởng NAND cũng sẽ tăng lên 23%. Nhu cầu mạnh mẽ từ hạ nguồn này đang thúc đẩy sự gia tăng rủi ro trong lĩnh vực bán dẫn, có khả năng nâng cao trung tâm định giá của chip lưu trữ.
Thỏa thuận dài hạn hạn chế tăng giá ngắn hạn
Tiến độ ký kết thỏa thuận dài hạn của công ty trong quý hai nhanh hơn dự đoán, hiện đã có 10 thỏa thuận được ký kết và nhiều cuộc đàm phán đang được tiến hành. Mặc dù việc khóa giá dài hạn có thể hạn chế mức tăng giá giao ngay của sản phẩm trong ngắn hạn, nhưng về lâu dài sẽ hiệu quả trong việc làm dịu biến động chu kỳ và nâng cao tỷ suất lợi nhuận tổng thể. Nếu tỷ lệ khóa đơn dài hạn duy trì ở mức cao, lo ngại của nhà đầu tư về rủi ro cuối chu kỳ của ngành lưu trữ sẽ giảm đáng kể.
Mở rộng chi tiêu vốn và tăng sản lượng sản phẩm cao cấp
Ban lãnh đạo SK Hynix (000660:KS) đã nâng hướng dẫn chi tiêu vốn lên trên 40 nghìn tỷ won Hàn Quốc, thể hiện sự tự tin vào việc mở rộng năng lực sản xuất cao cấp. Giá trung bình DRAM trong quý hai đã tăng 30% so với quý trước, việc xuất hàng HBM4 bắt đầu vào cuối quý sẽ trở thành cực tăng trưởng lợi nhuận chính tiếp theo. Mặc dù việc tăng chi tiêu vốn đã củng cố tiêu thụ vốn ngắn hạn, nhưng cũng sẽ xây dựng rào cản cạnh tranh của công ty trong thị trường lưu trữ băng thông cao thế hệ tiếp theo.
