Sau khi kết quả cuộc bầu cử Nhật Bản được công bố, thị trường có phản ứng "đúng sách giáo khoa": tỷ giá giảm, thị trường chứng khoán tăng cao, và thị trường trái phiếu lại được chú ý.
Yên Nhật giảm: Kỳ vọng kích thích và giảm thuế gia tăng, các nhà giao dịch theo dõi mốc 160
Sau khi có tin tức đảng cầm quyền giành đa số ghế, Yên Nhật giảm khoảng 0,3%, USD/JPY quay về mức 157,7, mức thấp nhất trong hơn hai tuần qua.
Thị trường lo ngại rằng "câu chuyện tài khóa tích cực hơn" - bao gồm tăng chi tiêu và cam kết giảm thuế - sẽ làm tăng áp lực nợ công của Nhật Bản, gây ra sự tăng mất giá rủi ro của Yên trong ngắn hạn.
Nhiều chiến lược gia cùng nhận định: Nếu USD/JPY tiếp tục tăng và tiến gần vùng nhạy cảm (thị trường thường dùng mức gần 160 làm ngưỡng tâm lý), tần suất can thiệp bằng lời nói có thể tăng lên; còn sự can thiệp thực chất phụ thuộc vào tốc độ biến động và tính một chiều của giao dịch.
Chứng khoán Nhật Bản nhảy vọt: Chính sách ổn định + Phản ứng của chứng khoán Mỹ, nâng cao khả năng chịu rủi ro
Trái ngược với sự suy yếu của Yên Nhật, thị trường chứng khoán Nhật Bản mở cửa tăng mạnh, chỉ số Nikkei 225 tăng vọt qua mốc 56.000 điểm và lập kỷ lục mới.
Các nhà đầu tư không có logic phức tạp: Một mặt, kết quả bầu cử giảm sự không chắc chắn trong chính sách, dễ hình thành kỳ vọng "thúc đẩy chính sách kinh tế trơn tru hơn"; mặt khác, sự phục hồi của chứng khoán Mỹ trước đó cũng hỗ trợ tinh thần cho tài sản rủi ro tại khu vực Châu Á - Thái Bình Dương.
Ở mức độ ngành, dòng tiền ưu tiên các lĩnh vực liên quan đến định hướng chính sách và câu chuyện đầu tư vốn, chẳng hạn như AI, chip và một số khái niệm quốc phòng.
Áp lực trên thị trường trái phiếu: Sự "kéo co" giữa không gian tài khóa và kỷ luật tài khóa
Nếu thị trường chứng khoán đang giao dịch theo chiều thuận, thì thị trường trái phiếu đang cân nhắc "cái giá phải trả". Trước cuộc bầu cử, thị trường đã lo ngại về kỷ luật tài khóa do cam kết giảm thuế và tăng chi tiêu, lệnh bán dài hạn của trái phiếu Nhật Bản đã tạm tăng vào cuối tháng 1.
Kết quả bầu cử củng cố khả năng triển khai chính sách kích thích, có nghĩa là áp lực gia tăng đường cong lợi suất có thể quay trở lại, đặc biệt khi Yên Nhật giảm, lạm phát và kỳ vọng lãi suất tăng, mối kết hợp giữa các thị trường chứng khoán, tiền tệ và trái phiếu sẽ càng căng thẳng hơn.
Ba điều cần chú ý tiếp theo: Kỳ vọng tài khóa, dự báo của ngân hàng trung ương và dấu hiệu can thiệp ngoại tệ
Trong ngắn hạn, có ba điểm nổi bật:
1) Chính phủ mới sẽ thể hiện "độ mạnh và tốc độ" của kích thích tài khóa như thế nào;
2) Sự thay đổi khả năng tăng lãi suất được phản ánh qua chỉ số qua đêm liệu có ảnh hưởng thêm đến chênh lệch lãi suất và dòng tiền hay không;
3) Thái độ của chính phủ đối với biến động tỷ giá có trở nên cứng rắn hơn hay không (đặc biệt là khi USD/JPY tiến gần khu vực nhạy cảm một lần nữa).
