David Kelly, chiến lược gia trưởng toàn cầu của Công ty Quản lý Tài sản JPMorgan Chase, gần đây đã phát ra "cảnh báo tối hậu". Ông cho biết nếu cựu Tổng thống Trump thắng trong cuộc bầu cử Mỹ tuần này, Cục Dự trữ Liên bang có thể tạm ngừng chu kỳ chính sách tiền tệ nới lỏng hiện tại sớm nhất là vào tháng 12 để ứng phó với các cú sốc kinh tế tiềm ẩn. Kelly chỉ ra rằng chính sách tài chính mở rộng của Trump, đặc biệt là tăng chi tiêu liên bang và chính sách thuế quan cao, sẽ đẩy lạm phát lên cao, buộc Cục Dự trữ Liên bang phải làm chậm tiến trình cắt giảm lãi suất.
Trong cuộc phỏng vấn, Kelly cho biết nếu Trump thắng cử và đảng Cộng hòa giành được thắng lợi lớn trong cuộc bầu cử, Mỹ sẽ thực hiện nhiều chính sách tài chính mở rộng hơn, bao gồm tăng chi tiêu liên bang, tăng thuế cao đối với hàng nhập khẩu, thắt chặt chính sách nhập cư v.v. Những biện pháp này sẽ đẩy lạm phát lên và tăng thâm hụt tài chính, có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang tạm ngừng cắt giảm lãi suất. “Cục Dự trữ Liên bang sẽ theo dõi sát hoạt động tài khóa,” ông Kelly nói, “Nếu chính sách tài khóa là mở rộng, họ sẽ phải làm chậm bước độ nới lỏng để ứng phó với áp lực lạm phát tiềm ẩn.”
Trước đó, Trump đã hứa đánh thuế 10% đối với tất cả các sản phẩm nhập khẩu và thuế lên đến 60% đối với hàng hóa Trung Quốc. Chính sách thuế cao và hạn chế nhập cư của ông được cho là có thể dẫn đến nguy cơ tăng giá cao hơn. Ngoài ra, chính sách này sẽ bao gồm chi tiêu liên bang khổng lồ, làm sâu thêm thâm hụt tài chính. Kelly cho rằng nếu những biện pháp này được thực hiện, Cục Dự trữ Liên bang sẽ buộc phải suy xét lại chính sách cắt giảm lãi suất để tránh kích thích quá độ nền kinh tế, thậm chí có thể tạm ngừng cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12.
Ngược lại, Kelly chỉ ra rằng nếu Phó Tổng thống Kamala Harris thắng, kinh tế Mỹ có thể tiếp tục đi theo quỹ đạo “hạ cánh mềm” hiện tại. Ông tin rằng dưới sự lãnh đạo của Harris, chính phủ chia rẽ sẽ tiếp tục tăng trưởng kinh tế chậm mà ổn định, mặc dù có thể ôn hòa hơn. Trong trường hợp này, Cục Dự trữ Liên bang có thể sẽ tiếp tục thực hiện lộ trình chính sách nới lỏng dự kiến mà không dễ dàng điều chỉnh.
"Dot plot" mà Cục Dự trữ Liên bang phát hành vào tháng 9 cho thấy dự kiến sẽ cắt giảm thêm 50 điểm cơ bản vào cuối năm và có kế hoạch cắt giảm thêm vào năm 2025. Tuy nhiên Kelly cho rằng, mặc dù Cục Dự trữ Liên bang độc lập với hoạt động chính phủ, nhưng vẫn sẽ phản ứng với hướng đi của chính sách tài khóa và điều chỉnh chính sách kịp thời để phản ứng với các thay đổi kinh tế.
Kelly dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang gần như chắc chắn sẽ công bố cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp ngày 7 tháng 11, nhưng có thể tạm ngừng chính sách nới lỏng trong cuộc họp tháng 12 để quan sát tác động của chính sách tài khóa đối với nền kinh tế và đối phó với nguy cơ lạm phát có thể xảy ra.
