- Chỉ số thị trường chứng khoán chuẩn của Hàn Quốc đã tăng nhẹ 0,31% trước khi quyết định lãi suất quan trọng của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ được công bố, đóng cửa ở mức 6661,32 điểm, với tình trạng thị trường nhìn chung ít biến động và chờ đợi.
- Các cơ quan tài chính nước ngoài tiếp tục xu hướng rút ròng khỏi thị trường giao dịch chứng khoán, với quy mô bán ra trong ngày lên tới 7994,87 tỷ won, kết hợp với tình trạng căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông đẩy cao chi phí nhập khẩu năng lượng dự kiến, tỷ giá của đồng won Hàn Quốc so với đồng đô la Mỹ chịu áp lực giảm xuống mức 1476,7.
- Lợi suất trái phiếu có chủ quyền của Hàn Quốc theo đà tăng của lãi suất dài hạn toàn cầu, với lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 năm và 10 năm lần lượt tăng lên 3,552% và 3,872%, thị trường đang định giá rủi ro cuối cùng cho cuộc họp quyết định lãi suất cuối cùng của ông Powell với tư cách là Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang.
Dòng vốn nước ngoài rút ra và tái cấu trúc thanh khoản
Tại giao điểm phức tạp của chu kỳ vĩ mô hiện nay, thị trường vốn Hàn Quốc đang trải qua sự điều chỉnh cấu trúc thanh khoản đáng kể. Các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài đã thực hiện đợt bán ròng gần 8000 tỷ won trong một ngày giao dịch tại Chỉ số Tổng hợp Chứng khoán Hàn Quốc (KOSPI), điều này phản ánh sự giảm sút trong hình thái ưa mạo hiểm của vốn quốc tế đối với tài sản quyền sở hữu ở các thị trường mới nổi dưới sự kìm nén của chu kỳ đồng đô la mạnh và sự không chắc chắn về địa chính trị. Sự rút lui liên tục của dòng vốn nước ngoài không chỉ cản trở không gian tăng thực tế của chỉ số này mà còn buộc các nhà đầu tư tổ chức trong nước phải đóng vai trò quan trọng hơn trong việc duy trì tính thanh khoản của các cổ phiếu có trọng số lớn. Nếu xu hướng rút vốn không được ổn định trong quý II, môi trường tín dụng trong nước của Hàn Quốc và chỉ số định giá cơ bản rộng có thể phải đối mặt với việc đánh giá lại đáng kể hơn nữa.
Định giá chu kỳ chính sách tiền tệ ở giai đoạn cuối
Trọng tâm của thị trường tuần này đặc biệt tập trung vào chỉ dẫn về đường đi lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang. Do giá năng lượng gần đây vẫn ở mức cao vì tình hình địa chính trị Iran đi vào bế tắc, thị trường nhất trí dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì lãi suất chuẩn hiện hành để ngăn ngừa sự bật lại lạm phát nhập khẩu lần thứ hai. Đáng chú ý, đây cũng sẽ là cuộc họp FOMC cuối cùng của ông Powell với tư cách là Chủ tịch của Cục Dự trữ Liên bang. Thị trường đang định giá rủi ro cho sự thay đổi nhân sự quan trọng này, đề phòng những điều chỉnh nhỏ có thể xuất hiện trong khung chính sách tiền tệ trong giai đoạn chuyển tiếp. Trong giai đoạn chính sách kém rõ ràng như vậy, các nhà đầu tư có xu hướng giảm bớt vị thế tài sản có beta cao, chuyển sang nắm giữ tiền mặt hoặc các sản phẩm thu nhập cố định ngắn hạn.
Chơi nguội trước mùa báo cáo tài chính của cổ phiếu có trọng số lớn
Sự tăng nhẹ của thị trường chứng khoán Hàn Quốc đã che giấu sự phản ánh giữa các ngành cơ bản. Trong mảng công nghệ, Samsung Electronics (005930:KS), cổ phiếu có trọng số lớn nhất trong chỉ số, giảm nhẹ 0,11%, thị trường đang chờ báo cáo tài chính chi tiết cho quý I được phát hành vào cuối tuần này để xác nhận tiến độ phục hồi lợi nhuận trong các lĩnh vực quy trình tiên tiến và bộ nhớ có băng thông cao (HBM). Ngược lại, đối thủ chính của họ là SK Hynix (000660:KS) tăng nhẹ 0,08%, cho thấy sự ưa thích tương đối đối với danh mục lưu trữ trước khi công bố báo cáo tài chính. Kết quả của các cổ phiếu công nghệ không chỉ quyết định hướng đi ngắn hạn của chỉ số mà còn là chỉ dẫn quan trọng cho sự phục hồi của chu kỳ bán dẫn toàn cầu.
Sự gia tăng phí chênh lệch kỳ hạn trên thị trường trái phiếu
Cùng với việc giảm cổ phiếu tại thị trường quyền lợi, thị trường thu nhập cố định của Hàn Quốc cũng đang chịu áp lực. Lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 3 năm, là chỉ số chuẩn, tăng 2,6 điểm cơ bản lên 3,552% từ mức 3,526% của ngày giao dịch trước, và lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm cũng tăng 1,3 điểm cơ bản lên 3,872%. Sự tăng lên của đường cong lãi suất này phản ánh trực tiếp sự lo ngại của thị trường về khả năng duy trì dài hạn của môi trường lạm phát cao. Trong bối cảnh chuỗi cung ứng năng lượng toàn cầu trở nên yếu kém, là một nền kinh tế phụ thuộc nhiều vào nhập khẩu năng lượng, áp lực lạm phát nhập khẩu có thể buộc Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc phải duy trì môi trường thanh khoản khắt khe lâu hơn, điều này tiếp tục làm giảm không gian lợi nhuận vốn cho thị trường trái phiếu trong nước.
