Vào rạng sáng ngày 3 tháng 6 năm 2025, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Powell đã xuất hiện công khai tại sự kiện kỷ niệm 75 năm thành lập Cục Tài chính Quốc tế của Fed (IF). Mặc dù thị trường rất quan tâm đến hướng đi của chính sách tiền tệ của Fed, đặc biệt là liệu có cắt giảm lãi suất trong tương lai hay không, nhưng Powell đã không đề cập đến bất kỳ bình luận thực chất nào về tình hình kinh tế, lạm phát hay lãi suất. Sự "im lặng có chủ ý" này đã khiến thị trường càng chú ý hơn đến các phát ngôn của các quan chức khác của Fed.
Powell: Nhìn lại lịch sử, tránh chỉ dẫn tương lai
Trong bài phát biểu ngày hôm đó, Powell chủ yếu nhấn mạnh những đóng góp quan trọng của Cục Tài chính Quốc tế của Fed trong việc ứng phó với cuộc khủng hoảng nợ Mỹ Latinh, cuộc khủng hoảng tài chính 2008 và đại dịch COVID-19, đặc biệt khen ngợi vai trò then chốt của bộ phận này trong việc xây dựng mô hình dòng vốn toàn cầu và cơ chế ứng phó khủng hoảng. Ông cũng bày tỏ lòng thương tiếc trước sự ra đi của cựu Phó Chủ tịch Fed Stanley Fischer, gọi ông là “một người khổng lồ trong lĩnh vực kinh tế quốc tế”.
Tuy nhiên, mặc dù thị trường mong đợi ông đưa ra chỉ dẫn chính sách về tình hình kinh tế hiện tại, Powell không động chạm đến bất kỳ nội dung nào liên quan đến áp lực lạm phát, xu hướng thị trường lao động hay con đường cắt giảm lãi suất. Sự im lặng này được nhiều nhà phân tích coi là hành động thận trọng của Powell trước khi công bố dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 5, tránh gây nhiễu loạn thị trường sớm.
Goolsbee: Nếu thuế quan giảm, Fed có thể giảm lãi suất mạnh
Trái ngược với sự kín đáo của Powell, phát biểu của các quan chức khác của Fed lại có tính định hướng hơn. Ngày 2 tháng 6, Chủ tịch Fed Chicago Goolsbee trong một sự kiện công khai đã nói thẳng rằng, nếu các biện pháp tăng thuế quan của chính phủ Trump không thực hiện một cách quá quyết liệt như tưởng tượng, thì “rất có thể lãi suất chính sách sẽ giảm đáng kể trong 15 tháng tới”.
Goolsbee nhận định, nền tảng kinh tế Mỹ hiện nay vẫn mạnh mẽ, lạm phát giảm nhẹ, và thị trường lao động ổn định. Ông cho biết, “mục tiêu kép” hiện tại của Fed (duy trì ổn định giá cả và tạo việc làm) đang vận hành trên con đường tốt, nếu chính sách thương mại không còn tạo nên biến động lớn, việc giảm lãi suất sẽ là động thái hợp lý.
Cần lưu ý rằng, Goolsbee năm nay có quyền biểu quyết chính sách tiền tệ trong FOMC, là thành viên "bồ câu" có ảnh hưởng thực chất.
Waller: Nếu kiểm soát được lạm phát, ủng hộ việc giảm lãi suất theo “tin vui”
Cùng ngày, Thống đốc Fed Waller phát biểu tại một hội nghị ngân hàng trung ương ở Seoul, Hàn Quốc. Ông cho biết, hiện tại vẫn có rủi ro lạm phát đi lên, nhưng nếu mức thuế quan hiệu quả duy trì ở mức thấp và lạm phát tiềm năng tiếp cận 2%, thị trường lao động ổn định, thì ông ủng hộ việc bắt đầu giảm lãi suất theo “tin vui” vào cuối năm nay.
Waller chỉ thêm rằng, gần đây thâm hụt tài khóa Mỹ tăng đã gây ra việc tăng lãi suất trái phiếu dài hạn, và các yếu tố địa chính trị (bao gồm thay đổi chính sách thuế và tín hiệu từ Washington) cũng làm gia tăng lo ngại của thị trường quốc tế đối với tài sản Mỹ, có thể dẫn đến việc các nhà đầu tư nước ngoài tái đánh giá cấu trúc tài sản của họ tại Mỹ.
Ông đặc biệt lưu ý rằng, hiện nay mức thuế quan áp dụng với các quốc gia khác vẫn còn chưa chắc chắn, những thay đổi trong các chính sách này sẽ ảnh hưởng sâu sắc đến đường đi của lạm phát trong vài tháng tới.
Dự kiến thị trường: Giữ nguyên trong tháng 6, khả năng cắt giảm lãi suất trong năm tăng lên
Theo lịch trình, Fed sẽ tổ chức cuộc họp FOMC tiếp theo vào ngày 17-18 tháng 6. Theo dữ liệu thị trường hoán đổi, khả năng “giữ nguyên lãi suất” trong tháng 6 lên tới 98%. Nhưng thị trường dự kiến rằng Fed có thể khởi động lại chu kỳ cắt giảm lãi suất sau tháng 7.
Báo cáo việc làm phi nông nghiệp tháng 5 dự kiến được công bố vào thứ Sáu tuần này, được xem là chỉ báo quan trọng. Các dữ liệu việc làm gần đây đã bắt đầu có dấu hiệu nguội lạnh, nếu báo cáo lần này tiếp tục suy yếu, sẽ làm tăng áp lực chính sách cắt giảm lãi suất trong năm nay.
