Tài sản thị trường mới nổi một lần nữa trở thành "cửa sổ rủi ro" cho dòng vốn toàn cầu. Trong bối cảnh cổ phiếu công nghệ châu Á tiếp tục đà tăng từ chủ đề AI, kết hợp với đồng USD suy yếu, chỉ số MSCI thị trường mới nổi tăng khoảng 1%, đạt mức cao kỷ lục; chỉ số MSCI châu Á cũng đồng thời lập kỷ lục mới.
Mạch giá: Từ Châu Á đến Mỹ Latinh, nhiều chỉ số đang tiến gần đến đỉnh cao
Đợt tăng này không chỉ giới hạn trong một thị trường duy nhất. Nhiều chỉ số chứng khoán hàng đầu của Hàn Quốc, Mexico, Brazil đều dao động gần mức cao lịch sử, thể hiện đặc điểm "nâng rộng phổ". Thị trường nhận định rằng, lợi thế của châu Á trong chuỗi cung ứng bán dẫn và phần cứng AI đang thu hút dòng vốn toàn cầu tìm kiếm sự phân bổ đa dạng trở lại.
Các yếu tố thúc đẩy: Câu chuyện AI kết hợp với USD suy yếu, luân chuyển vốn gia tăng
Các chuyên gia tổ chức chỉ ra, thị trường mới nổi mạnh lên nhờ hai lực đẩy: Thứ nhất là kỳ vọng chi tiêu vốn AI đẩy chuỗi cung ứng công nghệ và bán dẫn châu Á vào tầm ngắm; Thứ hai là sự sụt giảm của đồng USD khiến vốn lan tỏa từ các giao dịch công nghệ Mỹ "đông đúc" sang các khu vực và ngành khác. Đồng thời, đồng tiền thị trường mới nổi cũng mạnh hơn, chỉ số tiền tệ MSCI tăng nhẹ; chỉ số Bloomberg Dollar Spot đã giảm khoảng 4% từ đỉnh tháng 11 năm ngoái.
Mặt tài chính không đồng nhất: Tâm lý tăng nhưng vị thế vẫn nhẹ
Điều đáng chú ý là, "tăng nhanh" không đồng nghĩa với "mua đầy". Đội chiến lược của Goldman Sachs trong báo cáo nhắc nhở rằng, tâm lý lạc quan ở các hội nghị và cuộc khảo sát đã tăng cao, nhưng cấu hình thực tế vẫn thấp. Dù chỉ số tiêu chuẩn Hàn Quốc tăng mạnh trong năm nay, dòng vốn nước ngoài vẫn ghi nhận lượng lớn rút ròng; các thị trường như Ấn Độ và Indonesia cũng chứng kiến việc bán ròng từ nhà đầu tư nước ngoài, cho thấy luồng vốn vẫn đang phân hóa và chuyển đổi.
Quan sát tiếp theo: Tái cấu trúc chuỗi cung ứng và chênh lệch định giá có thể quyết định độ bền vững của thị trường
Nhìn về phía trước, thị trường coi hai biến số là then chốt: Một là liệu Mexico, Brazil, Việt Nam có thể tiếp tục hưởng lợi trong việc tái cơ cấu chuỗi cung ứng toàn cầu; Hai là chênh lệch định giá vẫn tồn tại ở mảng công nghệ châu Á so với tài sản cùng loại trên thị trường chứng khoán Mỹ liệu có chuyển hóa thành động lực "định giá lại" dài hạn trong chu kỳ AI hay không. Kinh nghiệm lịch sử cũng cho thấy, giai đoạn đồng USD yếu thường có lợi cho thị trường mới nổi phát triển xu hướng dài hạn hơn.
