- Tính đến tuần kết thúc vào ngày 13 tháng 5, các quỹ cổ phiếu Mỹ đã ghi nhận dòng vốn ròng vào 22,37 tỷ USD, đạt mức mua ròng hàng tuần cao nhất kể từ cuối tháng 4, chỉ số S&P 500 (SPX:US) nhờ đó đã đạt mức cao kỷ lục 7517,12 điểm.
- Ngành công nghệ thể hiện hiệu ứng hút vốn cực mạnh, với dòng vốn ròng vào đạt mức cao kỷ lục 8,51 tỷ USD trong một tuần, trong khi ngành tài chính lại đối mặt với việc rút vốn ròng 1,37 tỷ USD, cho thấy sự phân hóa cấu trúc đáng kể trong phân bổ thị trường.
- Thị trường thu nhập cố định đồng thời thể hiện nhu cầu phân bổ, dòng vốn vào quỹ trái phiếu hàng tuần tăng lên 12,9 tỷ USD, trong đó các quỹ đầu tư cấp độ ngắn hạn đến trung hạn đã hấp thụ 4,02 tỷ USD dòng vốn cốt lõi.
Trong bối cảnh vĩ mô khi dữ liệu lạm phát duy trì tính dính, thị trường vốn Mỹ thể hiện sự bền bỉ cấu trúc được thúc đẩy bởi lợi nhuận vi mô của doanh nghiệp. Dữ liệu dòng vốn mới nhất từ Tập đoàn Sở giao dịch Chứng khoán London (LSEG:LN) cho thấy các nhà đầu tư đang tăng tốc tái phân bổ vốn vào tài sản cổ phần, đặc biệt là các cổ phiếu công nghệ lớn có kỳ vọng tăng trưởng cao. Sự giải phóng thanh khoản tập trung này xuất phát trực tiếp từ sự hỗ trợ cơ bản vượt kỳ vọng trong mùa báo cáo tài chính quý đầu tiên. Trong số 455 công ty thành phần của chỉ số S&P 500 (SPX:US) đã công bố kết quả, có tới 83% doanh nghiệp có lợi nhuận vượt qua dự đoán trung bình của các nhà phân tích bán hàng, dữ liệu mạnh mẽ này cung cấp cơ sở thực tế cho việc mở rộng định giá tài sản cổ phần.
Dự báo lợi nhuận bán dẫn thúc đẩy thanh khoản thị trường
Động cơ cốt lõi của dòng vốn vào lần này rõ ràng hướng tới chuỗi công nghiệp bán dẫn. Hướng dẫn bán hàng dài hạn gần đây của Advanced Micro Devices (AMD:US) và Microchip Technology (MCHP:US) đều vượt qua dự đoán chuẩn của thị trường, kỳ vọng chi tiêu vốn lạc quan này nhanh chóng truyền tải đến định giá thị trường thứ cấp. Các nhà đầu tư tổ chức đang tăng tốc định giá nhu cầu phục hồi của hạ tầng tính toán AI và vi điều khiển truyền thống, thúc đẩy dòng vốn tập trung vào các cổ phiếu công nghệ lớn có hào quang rộng. Dữ liệu cho thấy, quỹ cổ phiếu lớn của Mỹ trong tuần đã hấp thụ dòng vốn ròng 17,06 tỷ USD, đạt mức cao nhất trong sáu tuần, cho thấy sự ưu tiên phân bổ của các quỹ tài sản chủ quyền và các nhà đầu tư tổ chức lớn đối với tài sản cốt lõi.
Phân hóa thanh khoản giữa các phân khúc vốn hóa
Trái ngược với khả năng hút vốn mạnh mẽ của cổ phiếu lớn, các mục tiêu vốn hóa trung bình và nhỏ đối mặt với áp lực thu hẹp thanh khoản rõ rệt. Trong tuần, quỹ cổ phiếu trung bình và quỹ cổ phiếu nhỏ lần lượt ghi nhận rút vốn ròng 1,25 tỷ USD và 2,53 tỷ USD. Sự phân kỳ dòng vốn giữa các phân khúc vốn hóa này phản ánh yêu cầu khắt khe của nhà đầu tư đối với chất lượng bảng cân đối kế toán và khả năng thu nhập dòng tiền của doanh nghiệp trong môi trường lãi suất duy trì ở mức cao. Các doanh nghiệp vừa và nhỏ do chi phí tài chính cao và khả năng chống lại sự xói mòn lạm phát tương đối yếu, đang đối mặt với áp lực định giá hệ thống, dẫn đến việc dòng vốn hiện có buộc phải di chuyển phòng thủ lên các tài sản có độ chắc chắn cao hơn.
Hiệu ứng bập bênh giữa ngành công nghệ và tài chính
Dòng vốn theo ngành cũng thể hiện hiệu ứng bập bênh cực đoan. Ngành công nghệ trong tuần đã hút vốn 8,51 tỷ USD, đạt mức kỷ lục lịch sử, điều này không chỉ phản ánh sự công nhận đối với báo cáo tài chính của ngành bán dẫn mà còn bao gồm cả định giá trước chu kỳ đổi mới phần mềm và phần cứng trong nửa cuối năm. Ngược lại, ngành tài chính đối mặt với dòng vốn ra 1,37 tỷ USD. Nếu đường cong lợi suất trái phiếu dài hạn của Mỹ tiếp tục đảo ngược hoặc áp lực thu hẹp biên lãi suất ròng xuất hiện, kỳ vọng lợi nhuận của ngành ngân hàng truyền thống có thể đối mặt với việc định giá lại, sự tái cân bằng vốn giữa các ngành này dự kiến sẽ tiếp tục phát triển trong quý này.
Nhu cầu phòng ngừa và phân bổ của thị trường thu nhập cố định
Trong khi thị trường cổ phần liên tục đạt mức cao mới, dòng vốn vào thị trường thu nhập cố định cũng đáng chú ý. Trong tuần, quỹ trái phiếu ghi nhận dòng vốn ròng 12,9 tỷ USD, đạt mức cao nhất trong ba tháng. Trong đó, quỹ thu nhập cố định chịu thuế thông thường trong nước và quỹ trái phiếu chính phủ ngắn hạn đến trung hạn lần lượt nhận được đầu tư ròng 3,08 tỷ USD và 2,14 tỷ USD. Hiện tượng này cho thấy, trong khi theo đuổi lợi nhuận vượt trội từ cổ phiếu công nghệ, các nhà tham gia thị trường không từ bỏ việc phòng ngừa rủi ro đuôi. Bằng cách mua trái phiếu đầu tư cấp độ ngắn hạn đến trung hạn, các nhà đầu tư không chỉ khóa lợi suất phiếu cao mà còn xây dựng một đệm thanh khoản cho khả năng hạ nhiệt kinh tế vĩ mô tiềm năng.
