Chính sách ổn định, Dự kiến giữ nguyên lãi suất tuần này
Nhiều tổ chức phân tích cho thấy, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có khả năng cao sẽ giữ nguyên mức lãi suất hiện tại trong cuộc họp chính sách tiền tệ tuần này, với lãi suất chính sách ngắn hạn có thể tiếp tục duy trì ở mức 0,5%. Phán đoán này chủ yếu dựa trên sự phức tạp đan xen giữa kinh tế và môi trường bên ngoài gần đây: mặc dù đồng yên liên tục suy yếu đã mang lại một số cải thiện lợi nhuận cho các doanh nghiệp xuất khẩu, nhưng các căng thẳng thương mại và sản xuất công nghiệp yếu kém đã làm giảm triển vọng tăng trưởng tổng thể.
Tăng trưởng mạnh trong nửa đầu năm nhưng áp lực giảm vẫn tồn tại
Nhìn lại nửa đầu năm, tốc độ tăng trưởng kinh tế của Nhật Bản vượt ngoài dự đoán của thị trường, từng được coi là tín hiệu để ngân hàng trung ương tiến tới tăng lãi suất. Tuy nhiên, từ nửa cuối năm, tốc độ tăng trưởng xuất khẩu chậm lại, chi tiêu của người tiêu dùng trong nước vẫn yếu, tăng trưởng thu nhập khả dụng của hộ gia đình không đủ, làm suy yếu sự hỗ trợ trong nước. Sự sụt giảm sản xuất trong ngành chế tạo càng làm gia tăng lo ngại của thị trường về sự kiên định của nền kinh tế. Các nhà phân tích chỉ ra rằng, trong bối cảnh này, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nóng vội điều chỉnh lãi suất có thể tăng áp lực tài chính đối với doanh nghiệp và hộ gia đình.
Môi trường quốc tế làm gia tăng sự không chắc chắn
Rủi ro từ bên ngoài cũng hạn chế quy định của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Môi trường thương mại toàn cầu trở nên phức tạp hơn do chính sách thuế quan và tình hình căng thẳng địa chính trị, đơn đặt hàng xuất khẩu của Nhật Bản chịu áp lực. Đồng thời, kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đi vào chu kỳ cắt giảm lãi suất gia tăng, khiến động thái của đồng đô la không ổn định, dẫn đến sự biến động mạnh của tỷ giá hối đoái của đồng yên. Trong tình huống này, nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản bất cẩn tăng lãi suất, điều này có thể dẫn đến sự bất ổn dòng chảy vốn và biến động mạnh của thị trường.
Kỳ vọng thị trường định hướng đầu năm 2025
Phần lớn tổ chức cho rằng, nếu không có bất ngờ lớn, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản sẽ duy trì theo dõi cẩn thận trong thời gian còn lại của năm nay, chờ dữ liệu kinh tế và lạm phát để có sự hướng dẫn thêm. Moody's phân tích dự đoán, thời điểm có khả năng nhất cho việc tăng lãi suất sẽ vào tháng 1 năm 2025, khi đó nếu tăng trưởng tiền lương và mức độ lạm phát giữ ổn định, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể thận trọng tăng lãi suất nhẹ. Cũng có quan điểm cho rằng, nếu dữ liệu kinh tế cuối năm cho thấy sự cải thiện liên tục, không loại trừ khả năng tăng lãi suất sớm hơn.
Lạm phát và liên kết tiền lương trở thành biến số then chốt
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã nhiều lần nhấn mạnh rằng, lạm phát bền vững và ổn định cần có sự đồng bộ tăng trưởng tiền lương làm cơ sở hỗ trợ. Hiện tại xu hướng tăng lương đã hình thành sơ bộ, nhưng mức độ vẫn chưa đủ để đảm bảo hoàn toàn giá cả ổn định lâu dài vượt mức 2%. Thị trường phổ biến cho rằng, nếu các cuộc đàm phán lương vào cuối năm 2024 đến đầu năm 2025 có thể thúc đẩy tăng lương đáng kể, ngân hàng trung ương sẽ tự tin hơn trong việc bước vào lộ trình chính sách tiền tệ bình thường.
Nhà đầu tư duy trì quan sát cẩn trọng
Thị trường tài chính đã thể hiện thái độ cẩn trọng từ Ngân hàng Trung ương Nhật Bản. Lợi suất trái phiếu Nhật Bản gần đây duy trì ở mức tương đối ổn định, các nhà đầu tư chưa đặt cược lớn vào việc tăng lãi suất. Trong thị trường ngoại hối, đồng đô la Mỹ so với đồng yên dao động quanh mức 147, các nhà giao dịch phổ biến lựa chọn chờ đợi thêm hướng dẫn từ chỉ số giá tiêu dùng của Mỹ và thông báo cuộc họp của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản.
