- Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm vào thứ Hai đã tăng 7,5 điểm cơ bản lên 2,775%, trong phiên có lúc chạm 2,800%, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 1996.
- Làn sóng bán tháo trái phiếu chính phủ toàn cầu cùng với giá dầu tăng do tình hình Trung Đông đã tạo ra sự cộng hưởng, đẩy kỳ vọng lạm phát toàn cầu lên cao, lợi suất chuẩn của Mỹ và khu vực đồng euro cũng đồng thời tăng.
- Khả năng định giá tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) vào tháng 6 đã tăng lên, đồng thời thông tin chính phủ Nhật Bản dự kiến lập ngân sách bổ sung đã làm gia tăng lo ngại về cung cấp trái phiếu dài hạn.
Đặc điểm dịch chuyển toàn bộ đường cong lợi suất
Gần đây, việc bán tháo trên thị trường trái phiếu chính phủ Nhật Bản (JGB) thể hiện đặc điểm toàn bộ đường cong. Ngoài trái phiếu chuẩn kỳ hạn 10 năm, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm đã tăng 3,5 điểm cơ bản lên 2,020%, trong phiên có lúc chạm mức cao lịch sử 2,025%. Về phía dài hạn, theo dữ liệu từ Công ty Giao dịch Trái phiếu Nhật Bản, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 20 năm cũng tăng mạnh 9,5 điểm cơ bản lên 3,735%, mức cao nhất kể từ tháng 8 năm 1996. Đường cong lợi suất dốc lên toàn bộ phản ánh sự đánh giá lại của thị trường về tính bền bỉ của lạm phát và chu kỳ thắt chặt tiềm năng. Nếu giá năng lượng toàn cầu tiếp tục duy trì ở mức cao, áp lực lạm phát nhập khẩu trong nước Nhật Bản có thể đẩy trung tâm lãi suất lên cao hơn nữa.
Kỳ vọng chính sách và yếu tố gây nhiễu từ phía tài chính
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 4, và lập trường chính sách trong hướng dẫn trước của họ được thị trường diễn giải là có xu hướng diều hâu. Hiện tại, các nhà giao dịch đang đặt cược mạnh vào khả năng tăng lãi suất trong cuộc họp chính sách tiền tệ tháng 6. Ngoài ra, yếu tố gây nhiễu từ phía tài chính. Có thông tin cho rằng chính phủ Nhật Bản đang lên kế hoạch đưa ra ngân sách bổ sung để đối phó với chi phí nhiên liệu cao, động thái này đã gây lo ngại về việc tăng lượng phát hành trái phiếu và kỷ luật tài chính, từ đó làm gia tăng áp lực tăng lợi suất từ phía cung cầu.
Quan điểm của tổ chức và logic định giá thị trường
Hiệu ứng liên kết của thị trường trái phiếu toàn cầu thể hiện rõ rệt trong biến động lần này. Vào thứ Sáu tuần trước, lợi suất trái phiếu Mỹ đã tăng vọt lên mức cao nhất trong một năm do lo ngại lạm phát và phí bảo hiểm địa chính trị, lợi suất trái phiếu Ý và Đức cũng thể hiện xu hướng tăng đồng bộ. Chiến lược gia lãi suất cao cấp của SMBC Nikko Securities, Ataru Okumura, chỉ ra rằng áp lực tăng đang lan rộng từ thị trường Nhật Bản và Anh sang Mỹ và khu vực đồng euro. Tổ chức này cho rằng, mặc dù thông tin về ngân sách bổ sung đã đẩy nhanh việc bán tháo, nhưng do quy mô cụ thể chưa được xác định, phản ứng định giá của thị trường trái phiếu dài hạn trong ngắn hạn có thể có phần phản ánh quá mức.
