- Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đã yêu cầu các công ty quản lý tài sản hoãn việc ra mắt quỹ giao dịch trao đổi (ETF) có đòn bẩy liên kết với Công ty Công nghệ Khám phá Không gian (SpaceX), dời thời gian phát hành từ ngày đầu tiên của đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của công ty sang thứ Hai tuần sau, nhằm tránh tăng thêm sự phức tạp trong giao dịch sớm của dự án niêm yết quy mô lớn này.
- Nhiều nhà phát hành sản phẩm phái sinh đơn cổ phiếu chính thống như Direxion, ProShares, Tradr ETFs, GraniteShares và Defiance trước đó đều có kế hoạch ra mắt sản phẩm đòn bẩy dài hạn gấp 2 lần ngay sau khi được phê duyệt. Các nhà phân tích Phố Wall dự đoán rằng trong vài tuần đầu tiên sau khi sản phẩm được niêm yết, sẽ có hàng tỷ đô la tham gia vào cuộc chơi, và tổng số tài sản quản lý dài hạn có thể vượt quá 100 tỷ đô la.
- Do cơ quan quản lý can thiệp để duy trì sự ổn định trong việc phát hiện giá của tài sản cơ sở, các nhà giao dịch đầu cơ và nhà phát hành sản phẩm đã bỏ lỡ cơ hội nắm bắt sự biến động giá tiềm năng trong ngày đầu tiên niêm yết của SpaceX. Các sàn giao dịch liên quan như Cboe Global Markets (CBOE:US) và Nasdaq Stock Market (NDAQ:US) đã thông báo cho các nhà phát hành về việc hoãn giao dịch.
Cân nhắc ổn định niêm yết của cơ quan quản lý áp đảo làn sóng phát hành phái sinh
Nguồn tin cho biết, ETF đơn cổ phiếu có đòn bẩy dự kiến liên kết với việc niêm yết của SpaceX đã bị cơ quan quản lý khẩn cấp dừng lại. Bốn nguồn tin cho biết, sàn giao dịch đã thông báo quyết định này cho các công ty quản lý tài sản vào thứ Tư, chủ yếu do lo ngại của SEC rằng việc đưa vào các công cụ phái sinh đòn bẩy và bán khống ngược trong ngày đầu tiên của một IPO quy mô lớn như vậy có thể làm tăng sự biến động trong giai đoạn phát hiện giá của thị trường thứ cấp, gây ra sự hỗn loạn giao dịch không cần thiết và phức tạp hệ thống cho việc niêm yết công khai lần đầu của tài sản cơ sở. Hiện tại, Nasdaq Stock Market (NDAQ:US) và Cboe Global Markets (CBOE:US) đều giữ im lặng về vấn đề này.
Sự khan hiếm của sản phẩm cơ sở gây ra cuộc chiến giành phần trăm tỷ đô la
Mặc dù trên thị trường chứng khoán Mỹ, chưa có tiền lệ cho việc niêm yết đồng thời quỹ đòn bẩy đơn cổ phiếu và cổ phiếu cơ sở, nhưng các tổ chức quản lý tài sản lớn trước đó đều hy vọng phá vỡ quy tắc để giành lợi thế tiên phong. Matt Markiewicz, Giám đốc sản phẩm và thị trường vốn của Tradr ETFs, cho biết điều này liên quan đến thị phần khổng lồ, tổng số tài sản mà các sản phẩm này nắm giữ cuối cùng có thể vượt quá 100 tỷ đô la. Do SpaceX là một gã khổng lồ trong lĩnh vực hàng không vũ trụ và truyền thông vệ tinh toàn cầu, các nhà phân tích Phố Wall dự đoán rằng trong vài tuần đầu tiên sau khi sản phẩm được niêm yết, sẽ có hàng trăm triệu đến hàng tỷ đô la đầu cơ và quỹ phòng hộ tham gia vào hệ sinh thái phái sinh, cuộc chiến giành phần trăm của các tổ chức quản lý tài sản sẽ rất khốc liệt.
Các nhà phát hành tranh giành sản phẩm hoãn toàn diện đến thứ Hai tuần sau
Hiện tại, các nhà tham gia chính trong lĩnh vực phái sinh cổ phiếu đòn bẩy đã tham gia đầy đủ. Theo các diễn đàn đầu tư và hồ sơ đăng ký với cơ quan quản lý, các tổ chức như Direxion, GraniteShares, ProShares và Defiance đã sẵn sàng, dự định ra mắt các ETF đòn bẩy dài hạn gấp 2 lần của mình ngay sau khi mở cửa vào thứ Hai tuần sau. Điều này có nghĩa là các nhà đầu cơ phải chờ đến hết cuối tuần mới có thể sử dụng công cụ đòn bẩy cao để nắm bắt hiệu suất của cổ phiếu trên thị trường thứ cấp. Các nhà quản lý quỹ, những người ban đầu hy vọng phát hành lần đầu vào thứ Sáu, cũng phải đối mặt với tình trạng dòng tiền vào bị trì hoãn.
Hệ sinh thái phái sinh xây dựng cơ chế phát hiện giá ổn định
Đối với việc hoãn lại lần này, một số giám đốc quản lý tài sản lớn đã thể hiện thái độ tương đối lý trí. Simeon Hyman, chiến lược gia đầu tư toàn cầu của ProShares, cho biết các nhà đầu tư trong tương lai sẽ có nhiều kênh phong phú, có thể thông qua việc bố trí sớm của các nhà cung cấp chỉ số thụ động để có được sự tiếp xúc đầu tư với SpaceX, hoặc đầu tư trực tiếp vào cổ phiếu này, hoặc giao dịch thông qua hệ sinh thái ETF đòn bẩy, điều này tạo thành một cơ chế phát hiện giá tương đối lành mạnh. Ông bổ sung rằng tất cả các bên đều hy vọng rằng IPO mang tính cột mốc này có thể diễn ra suôn sẻ, việc hoãn đến thứ Hai giúp giảm thiểu rủi ro thanh toán và giao dịch hệ thống trong ngày đầu tiên.
Công cụ đơn cổ phiếu đòn bẩy đối mặt với thách thức kép về biến động và tuân thủ
Trong năm qua, ETF đòn bẩy đơn cổ phiếu đã phát triển bùng nổ trên thị trường phái sinh chứng khoán Mỹ, nhưng việc đưa vào các sản phẩm này trong một IPO có tính thanh khoản cao và được chú ý cao vẫn là lần đầu tiên. Các nhà phân tích chiến lược Phố Wall cảnh báo rằng nếu giao dịch trên thị trường thứ cấp của SpaceX quá sôi động sau khi niêm yết, việc thêm các sản phẩm đòn bẩy có thể gây ra áp lực thanh khoản tiềm ẩn, dẫn đến việc các quỹ liên quan phải đối mặt với sự điều chỉnh giá trị mạnh hoặc biến động ngoài dự kiến khi mở cửa vào thứ Hai. Nếu trong tương lai, thị trường cốt lõi tiếp tục thắt chặt quy định đối với các sản phẩm phái sinh đơn cổ phiếu, tốc độ đăng ký và quản lý vị thế của các sản phẩm đòn bẩy cao có thể cần được đánh giá lại.
