Gần đây, các quan chức của Cục Dự trữ Liên bang đã trở nên thận trọng hơn trong phát biểu về việc giảm lãi suất, trong khi một loạt dữ liệu kinh tế lạc quan đã khiến thị trường suy đoán về việc dừng giảm lãi suất. Tuy nhiên, có phân tích cho rằng, sự chậm lại của lạm phát và tăng trưởng việc làm sẽ tạo điều kiện cho Cục Dự trữ tiếp tục giảm lãi suất.
Báo cáo cho thấy Cục Dự trữ Liên bang có thể đang xây dựng một khung giảm lãi suất hai giai đoạn để hướng dẫn lãi suất trở lại mức trung tính. Trong giai đoạn đầu tiên, Cục Dự trữ sẽ hạ lãi suất chính sách từ mức thắt chặt hiện tại xuống mức trung tính, tránh tạo thêm áp lực cho thị trường lao động. Giai đoạn thứ hai sẽ là làm chậm tốc độ giảm lãi suất khi đạt gần mức trung tính.
Hiện tại, lãi suất chính sách của Cục Dự trữ vẫn được coi là nằm trong khu vực thắt chặt, có nghĩa là vẫn còn khoảng trống cho việc giảm lãi suất trong tương lai. Nhưng để đạt được điều kiện dừng giảm lãi suất, cần phải có sự tăng rõ rệt của lạm phát hoặc cải thiện lớn của thị trường lao động, mà những khả năng này hiện được cho là thấp.
Trong ngắn hạn, khả năng Cục Dự trữ tạm ngưng giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12 là rất thấp, trừ khi có sự gia tăng bất ngờ trong dữ liệu việc làm và lạm phát tháng 11. Dựa trên dữ liệu hiện tại, phân tích dự báo lạm phát sẽ tiếp tục chậm lại, trong khi tỷ lệ thất nghiệp có thể tăng thêm, điều này sẽ hỗ trợ cho Cục Dự trữ tiếp tục giảm lãi suất với tốc độ 25 điểm cơ bản mỗi cuộc họp cho đến khi lãi suất chính sách giảm xuống khoảng 3%.
Về lâu dài, nếu tỷ lệ thất nghiệp có thể duy trì ổn định gần mức hiện tại, Cục Dự trữ có thể xem xét tạm ngưng giảm lãi suất. Tuy nhiên, giả thiết này không phù hợp với dự đoán hiện tại của thị trường, với phân tích phổ biến cho rằng tỷ lệ thất nghiệp có thể tiếp tục tăng vào tháng 11, củng cố sự cần thiết của việc nới lỏng thêm.
Nhìn chung, con đường giảm lãi suất của Cục Dự trữ sẽ phụ thuộc nhiều vào dữ liệu lạm phát và việc làm trong tương lai, và khả năng tạm ngưng giảm lãi suất trong ngắn hạn vẫn còn rất thấp. Thị trường cần chú ý đến các chỉ số kinh tế sắp công bố để đánh giá các thay đổi tiềm năng của chính sách.
