Vào thứ Sáu, ExxonMobil đã công bố kết quả quý IV tính đến ngày 31 tháng 12 năm 2025: Trong bối cảnh giá dầu suy yếu, công ty dựa vào việc gia tăng sản lượng ở thượng nguồn và lợi nhuận từ hạ nguồn cải thiện để đạt được lợi nhuận vượt nhẹ kỳ vọng của thị trường, sự chú ý của các nhà đầu tư đã chuyển sang việc liệu công ty có đánh giá lại cơ hội liên quan đến Venezuela hay không.
Điểm nổi bật về kết quả: Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh cao hơn dự kiến một chút, doanh thu hơi yếu
Báo cáo tài chính cho thấy, công ty đạt lợi nhuận ròng 6,5 tỷ USD, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu sau pha loãng là 1,53 USD; sau khi loại bỏ các dự án một lần, lợi nhuận điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu là 1,71 USD, cao hơn mức dự đoán chung của thị trường là 1,68 USD. Doanh thu đạt 82,31 tỷ USD, thấp hơn một chút so với kỳ vọng của các nhà phân tích.
Gia tăng sản lượng + phục hồi lọc dầu: Cân bằng áp lực giảm giá dầu
Xét về cơ cấu kinh doanh, kết quả của quý này chính được hỗ trợ bởi hai yếu tố: Thứ nhất, các tài sản có lợi nhuận cao như Permian Basin và Guyana thúc đẩy sản lượng tiếp tục tăng cao; thứ hai, tỷ suất lợi nhuận lọc dầu trong ngành hồi phục giai đoạn vào cuối năm, kết hợp với kiểm soát chi phí và nâng cao hiệu quả vận hành, dẫn đến lợi nhuận hạ nguồn cải thiện rõ rệt. Reuters đề cập rằng dầu Brent giảm khoảng 19% vào năm 2025, gây sức ép lên lợi nhuận ngành, nhưng ExxonMobil đã giảm thiểu tác động nhờ các biện pháp giảm chi phí và tăng trưởng chất lượng.
Công ty tiết lộ, sản lượng ròng quý IV khoảng 5 triệu thùng dầu quy đổi mỗi ngày (boepd), tăng so với quý trước; trong đó Permian Basin và Guyana vẫn là trọng tâm chú ý. Trong khi đó, lợi nhuận điều chỉnh hạ nguồn tăng khoảng 60% lên 2,9 tỷ USD, và đề cập đến công suất lọc dầu đạt mức kỷ lục. Mảng hóa chất bị lỗ điều chỉnh nhẹ do tỷ suất lợi nhuận suy yếu, khiến hiệu suất tổng quát "tốt hơn dự kiến nhưng phân hóa gia tăng".
Chi tiêu vốn và hoàn trả cổ đông: Duy trì khung "kỷ luật + mua lại"
Về cấu trúc vốn mà nhà đầu tư quan tâm nhất, ExxonMobil vẫn nhấn mạnh "kỷ luật đầu tư". Công ty tiết lộ quy mô cổ tức và mua lại vào năm 2025 là đáng kể, và cho biết kế hoạch tiếp tục chương trình mua lại khoảng 20 tỷ USD trước năm 2026; về chi tiêu vốn, năm ngoái khoảng 29 tỷ USD, và đưa ra hướng dẫn trong khoảng 27 tỷ đến 29 tỷ USD cho năm nay. Về triển vọng sản lượng, công ty cho biết sản lượng cả năm 2026 có thể tăng lên khoảng 4,9 triệu thùng dầu quy đổi mỗi ngày.
Biến số Venezuela: Sẵn sàng đánh giá, nhưng nhấn mạnh bảo vệ và khả năng đầu tư
So với dữ liệu lợi nhuận đơn thuần, vấn đề "bổ sung" mà thị trường quan tâm hơn là Venezuela. CEO của ExxonMobil, Darren Woods, công khai bày tỏ sau cuộc họp tại Nhà Trắng vào ngày 9 tháng 1 rằng, công ty quan tâm đến việc tìm hiểu cơ hội tài nguyên Venezuela, nhưng điều kiện tiên quyết là đầu tư phải có cơ chế bảo vệ rõ ràng và khung pháp lý có thể thực thi.
Reuters đã đưa tin trước đó rằng, ExxonMobil vẫn cân nhắc gửi đội ngũ kỹ thuật đánh giá đến địa phương để khảo sát; tuy nhiên, quan điểm và xu hướng chính sách của phía Mỹ vẫn có thể ảnh hưởng đến nhịp độ và khả thi, điều này cũng khiến chủ đề này trở thành điểm đáng chú ý trong cuộc gọi kết quả kinh doanh.
Phản ứng thị trường và những điểm cần chú ý tiếp theo
Sau khi thông tin được công bố, giá cổ phiếu của công ty giảm nhẹ trong phiên giao dịch trước khi mở cửa. Trong ngắn hạn, nhà đầu tư sẽ tập trung theo dõi ba đường hướng: thứ nhất, liệu đà tăng tỷ suất lợi nhuận lọc dầu có bền vững hay không; thứ hai, đáy tình trạng ngành hóa chất liệu đã xuất hiện; thứ ba, liệu đánh giá liên quan đến Venezuela có chuyển từ "khảo sát kỹ thuật" sang cam kết vốn mạnh mẽ hơn hay không.
