Vào thứ Sáu (30 tháng 1), thị trường châu Âu và Mỹ đột ngột "giảm nhiệt" trong giai đoạn trước giờ mở cửa. Nguyên nhân gây biến động không đến từ một dữ liệu kinh tế đơn lẻ, mà là từ những tin đồn mới nhất liên quan đến "ứng cử viên cho chức Chủ tịch Fed tiếp theo" - cựu thành viên Hội đồng của Fed, Kevin Warsh, lại một lần nữa được đưa vào ánh đèn sân khấu. Với không gian tưởng tượng "diều hâu hơn" được định giá nhanh chóng, tài sản rủi ro và tài sản an toàn đồng thời xuất hiện những biến động “giảm đòn bẩy” điển hình: chỉ số tương lai giảm, kim loại quý giảm mạnh, tiền điện tử suy yếu.
Rủi ro trước phiên giảm nhiệt: VIX tăng vọt, ba chỉ số tương lai đồng loạt giảm
Xem xét giá trước phiên, nhiệt kế trực quan nhất của cảm xúc là VIX: chỉ số này tăng lên khoảng 10%. Đồng thời, ba chỉ số tương lai của chứng khoán Mỹ đồng loạt giảm - Nasdaq 100 giảm hơn 270 điểm, tương đương khoảng 1.04%; Dow Jones giảm gần 400 điểm, tương đương khoảng 0.75%; S&P500 giảm khoảng 0.86%. Sự kết hợp "tăng biến động + chỉ số tương lai rút lui" này thường có nghĩa là nhà đầu tư lựa chọn giảm mức độ rủi ro trước khi tin tức chính thức được công bố, thay vì đặt cược vào một hướng đi duy nhất.
Ngòi nổ định giá "diều hâu": Warsh lại được đưa ra trước ánh đèn
Thị trường tập trung vào Warsh chủ yếu vì ông từ lâu đã được coi là người có quan điểm chính sách thiên về "diều hâu": Nếu kỳ vọng "Chủ tịch diều hâu hơn" gia tăng, con đường lãi suất và thanh khoản sẽ bị viết lại. Báo cáo của Reuters chỉ ra rằng, những suy đoán liên quan gia tăng sau khi Trump gặp Warsh tại Nhà Trắng; trước đây Warsh cũng đã công khai chỉ trích một số định hướng chính sách dưới thời Chủ tịch hiện tại Powell, và cho rằng Fed cần "thay đổi cơ chế" (regime change).
Nói cách khác, bản chất của biến động trước phiên này giống như sự gia tăng của "phí bảo hiểm sự bất định nhân sự": Ngay cả khi người cuối cùng chưa được chọn, các nhà giao dịch cũng có xu hướng đưa "điều kiện tài chính thắt chặt hơn" vào trong kịch bản rủi ro khi định giá.
Chuỗi liên kết tài sản xuyên biên giới: USD mạnh lên, kim loại quý chốt lời, Bitcoin suy yếu
Kết quả của "thu hẹp quỹ trước" là áp lực xuất hiện đồng thời trên các tài sản xuyên biên giới. Thị trường ngoại hối, chỉ số USD hồi phục khoảng 0.35% trước phiên, quay trở lại mức khoảng 96.5; điều này thường áp chế hàng hóa được định giá bằng USD.
Phản ứng của kim loại quý dữ dội hơn: Vàng giao ngay giảm gần 5%, về khoảng 5100 USD; bạc giao ngay giảm mạnh hơn, giảm khoảng 10% trong phiên và rơi dưới 104 USD. Reuters cũng đề cập rằng giá vàng giảm liên quan đến USD mạnh lên và kỳ vọng “Chủ tịch diều hâu”, đồng thời giá vàng trước đó đã tăng đáng kể, dễ dàng kích hoạt hành động chốt lời và tăng cường biến động trong quá trình rút lui.
Tài sản tiền điện tử cũng không "miễn nhiễm". Bitcoin giảm khoảng 6% trước phiên, về khoảng 8.2 triệu USD, chạm vào vùng thấp nhất trong gần hai tháng; vào thời điểm rủi ro giảm nhiệt, Bitcoin thường được xem là tài sản rủi ro cao và được giảm tải đầu tiên.
Ngoài ra, dầu thô cũng chịu áp lực: dầu thô Mỹ khoảng 64.51 USD, dầu thô Brent khoảng 68.66 USD trước phiên, giảm khoảng 1%. Đối với thị trường Canada, kim loại quý giảm cũng kéo theo hiệu suất của chỉ số tương lai, Reuters cho biết các hợp đồng tương lai liên quan đến thị trường chứng khoán chính của Canada giảm khoảng 1.01% trước phiên.
Tiếp theo theo dõi: khi nào thông tin nhân sự sẽ được công bố, biến động có “tái phát” không
Trong ngắn hạn, thị trường sẽ chú ý vào hai hướng:
1) Sự xác nhận và tuyên bố tiếp theo về nhân sự của Fed (nếu sự bất định kéo dài, tỷ lệ biến động có thể duy trì ở mức cao);
2) Liệu dữ liệu vĩ mô và các chính sách truyền thông tiếp theo có củng cố hay đối chọi với kỳ vọng “diều hâu hơn” không.
Trong môi trường "tin tức điều khiển + cộng hưởng tài sản xuyên biên giới" này, giá thường phản ánh cảm xúc trước, rồi đến lý trí: một khi các điểm nút quan trọng được công bố, biến động cũng có thể nhanh chóng chuyển từ “mở rộng” sang “thu hẹp”.
