Chỉ số CSI 300 của Trung Quốc đã rơi vào vùng thị trường giá xuống trong ngày 22/10, khi áp lực bán lan sang Hàn Quốc, Nhật Bản và Đài Loan. CSI 300 giảm tuần thứ 10 liên tiếp, xuống 4.060,19 điểm vào giữa phiên, thấp hơn khoảng 20% so với đỉnh tháng 6 và giảm 13,94% từ đầu năm. Nhà đầu tư đồng thời lo ngại kỳ vọng về các biện pháp kích thích suy yếu, lợi nhuận doanh nghiệp kém tích cực và giao dịch liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) hạ nhiệt.
CSI 300 giảm khoảng 20% từ đỉnh tháng 6
CSI 300 tập hợp các cổ phiếu vốn hóa lớn trên hai sàn Thượng Hải và Thâm Quyến. Đà giảm kéo dài cho thấy những số liệu kinh tế gần đây chưa chuyển thành lực đỡ bền vững cho thị trường cổ phiếu. Trước đó, nhà đầu tư kỳ vọng Bắc Kinh sẽ đưa ra thêm các biện pháp hỗ trợ tài khóa hoặc tiền tệ, nhưng những tín hiệu chính sách mới tương đối hạn chế đã khiến thị trường đánh giá lại triển vọng lợi nhuận và định giá cổ phiếu Trung Quốc.
Đợt giảm hiện tại của chứng khoán Trung Quốc đã kéo dài 10 tuần. CSI 300 được ghi nhận ở mức 4.060,19 điểm vào giữa phiên ngày 22/10, thấp hơn khoảng một phần năm so với mức cao nhất trong tháng 6 và thấp hơn 13,94% so với đầu năm. Theo cách phân loại phổ biến trên thị trường, mức giảm 20% từ đỉnh gần nhất thường được xem là dấu hiệu một chỉ số bước vào vùng thị trường giá xuống.
Lãi suất LPR giữ nguyên 17 tháng liên tiếp
Ngày 20/10, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc giữ lãi suất cho vay cơ bản kỳ hạn một năm (LPR) ở mức 3,0% và LPR kỳ hạn năm năm ở mức 3,5%. Cả hai mức lãi suất đã không thay đổi trong 17 tháng liên tiếp, cho thấy nhà điều hành hiện chưa đánh giá áp lực phải tiếp tục hạ lãi suất là cấp thiết.
Các chuyên gia phân tích tại Maybank nhận định nhu cầu bổ sung kích thích tài khóa và tiền tệ đã giảm phần nào khi tăng trưởng kinh tế vẫn ổn định. Kinh tế Trung Quốc tăng 4,5% trong quý III, cao hơn dự báo trước đó của thị trường, nhưng thông tin này chưa đủ chặn đà giảm của chứng khoán.
Điều đó cho thấy mối quan tâm của nhà đầu tư không chỉ nằm ở các chỉ số tăng trưởng vĩ mô, mà còn ở khả năng lợi nhuận doanh nghiệp phục hồi, mức độ duy trì hỗ trợ chính sách và việc tăng trưởng kinh tế có được chuyển hóa rõ hơn thành kết quả kinh doanh của các công ty niêm yết hay không. Lợi nhuận yếu cùng kỳ vọng chính sách hạ nhiệt đang tạo sức ép lên khẩu vị rủi ro.
Quy mô mua vào của lực lượng bình ổn vẫn được theo dõi
Công ty Trung ương Huijin là một trong những tổ chức đóng vai trò quan trọng trong việc ổn định thị trường cổ phiếu Trung Quốc. Dữ liệu cho thấy trong nửa đầu năm, tổ chức này đã huy động 231 tỷ USD thông qua các hoạt động liên quan đến quỹ ETF. Trong khi đó, các nguồn vốn do nhà nước hỗ trợ đã tái投入 khoảng 43 tỷ USD cho hoạt động hỗ trợ thị trường kể từ tháng 7. Tuy nhiên, quy mô mua vào này vẫn được đánh giá là nhỏ hơn lượng cổ phiếu nhà nước từng bán ra trước đó.
Dòng tiền từ lực lượng bình ổn đã tạo một mức hỗ trợ nhất định cho thị trường, nhưng chưa thể đảo ngược xu hướng giảm kéo dài của CSI 300. Nhà đầu tư vẫn theo dõi tốc độ giải ngân tiếp theo, hướng sử dụng cụ thể của các công cụ chính sách và khả năng những biện pháp này cải thiện thanh khoản cổ phiếu cũng như kỳ vọng lợi nhuận doanh nghiệp.
Cổ phiếu Hàn Quốc, Nhật Bản và Đài Loan cùng suy yếu
Áp lực bán không chỉ giới hạn ở Trung Quốc. Thị trường cổ phiếu Hàn Quốc, Nhật Bản và Đài Loan đều giảm trong cùng ngày, phản ánh việc nhà đầu tư châu Á đánh giá lại các giao dịch liên quan đến AI trên toàn cầu. Những kỳ vọng lạc quan trước đây xoay quanh chuỗi cung ứng AI đang được xem xét lại về định giá, lợi nhuận doanh nghiệp và tính bền vững của nhu cầu.
Diễn biến đồng pha tại các thị trường châu Á cho thấy áp lực hiện nay bao gồm cả yếu tố khu vực lẫn tác động từ nhóm cổ phiếu công nghệ toàn cầu. Với cổ phiếu Trung Quốc, kỳ vọng kích thích suy yếu, lợi nhuận kém tích cực và chủ đề AI hạ nhiệt cùng tạo sức ép. Trong khi đó, tại Hàn Quốc, Nhật Bản và Đài Loan, biến động định giá của các cổ phiếu thuộc chuỗi công nghệ toàn cầu là mối quan tâm chính.
Tính đến ngày 22/10, CSI 300 vẫn trong chuỗi giảm liên tiếp. Dòng vốn hỗ trợ của nhà nước và các số liệu tăng trưởng kinh tế ổn định chưa tạo ra sự đảo chiều cho chỉ số. Thị trường sẽ tiếp tục theo dõi khả năng điều chỉnh lãi suất cho vay, quy mô hỗ trợ tài khóa và diễn biến lợi nhuận của các công ty niêm yết.