Khi đầu tư vào hạ tầng AI tiếp tục tăng, những lo ngại về chi phí vốn, khả năng tạo lợi nhuận của doanh nghiệp và tính bền vững của định giá cũng ngày càng rõ hơn. Nếu cổ phiếu liên quan đến AI điều chỉnh mạnh trong năm 2027, nhà đầu tư sẽ đứng trước bài toán cân bằng: giảm mức độ phụ thuộc của danh mục vào một số ít tập đoàn công nghệ, nhưng không muốn bỏ lỡ lợi ích nếu nhu cầu AI tiếp tục tăng.
Thị trường từng trải qua một tình huống tương tự. Năm 1996, Alan Greenspan, người từng giữ chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dưới bốn đời tổng thống, cảnh báo về tình trạng “hưng phấn phi lý”. Sau đó, chỉ số Nasdaq có thời điểm tăng gần gấp bốn lần trước khi đạt đỉnh vào năm 2000 rồi giảm 78%. Tuy nhiên, những nhà đầu tư rời thị trường quá sớm cũng có thể bỏ lỡ phần tăng giá trong giai đoạn bong bóng tiếp tục mở rộng.
Giao dịch xoay quanh AI hiện cũng phản ánh mâu thuẫn này. Lợi suất trái phiếu của CoreWeave, doanh nghiệp hạ tầng AI, từng tăng lên gần 15%, buộc nhà đầu tư đánh giá lại gánh nặng nợ của công ty. Trong khi đó, Nvidia và nhiều tập đoàn công nghệ lớn vẫn tạo ra dòng tiền đáng kể, còn nhu cầu AI chưa biến mất. Điểm chưa chắc chắn chính là thời điểm các khoản đầu tư hiện nay chuyển thành nguồn lợi nhuận ổn định hơn.
BloFin Research khuyến nghị nhà đầu tư vẫn duy trì mức độ tiếp xúc với các xu hướng tăng trưởng dài hạn, nhưng chủ động giảm mức độ tập trung của danh mục. Tổ chức này đưa ra ba hướng xử lý.
Giảm phụ thuộc vào Nvidia và nhóm công nghệ lớn
Nhiều nhà đầu tư nắm giữ quỹ mô phỏng chỉ số S&P 500 có thể đang sở hữu mức tiếp xúc với AI cao hơn dự kiến. Với SPY, tỷ trọng Nvidia gần 8%, trong khi 10 khoản nắm giữ lớn nhất chiếm khoảng 39% tổng tài sản quỹ. Điều đó có nghĩa là ngay cả khi không trực tiếp mua số lượng lớn cổ phiếu AI, nhà đầu tư vẫn có thể chịu rủi ro tập trung vào các tập đoàn công nghệ thông qua quỹ chỉ số.
BloFin Research cho rằng một phần mức tiếp xúc này có thể được chuyển sang các sản phẩm phân bổ đồng đều, chẳng hạn ETF Invesco S&P 500 Equal Weight (RSP). Mỗi công ty trong chỉ số S&P 500 được phân bổ khoảng 0,2% tại các kỳ tái cân bằng theo quý. Sau khi tái cân bằng, tổng tỷ trọng của 10 khoản nắm giữ lớn nhất chỉ khoảng 2%, thấp hơn đáng kể so với SPY.
Điều chỉnh như vậy không đồng nghĩa với việc rút hoàn toàn khỏi chủ đề AI. Các tập đoàn công nghệ lớn vẫn nằm trong chỉ số, nhưng biến động của một doanh nghiệp riêng lẻ sẽ ít ảnh hưởng hơn đến toàn bộ danh mục. Dù vậy, quỹ đồng tỷ trọng vẫn chịu tác động khi thị trường cổ phiếu nói chung giảm, và phân tán danh mục không thể loại bỏ rủi ro thị trường. Từ đầu năm 2026, lợi nhuận của RSP có thời điểm vượt SPY, nhưng kết quả trong quá khứ không quyết định diễn biến tương lai.
Chuyển một phần lợi nhuận AI sang trái phiếu kho bạc Mỹ
Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ mở ra một lựa chọn khác cho việc nắm giữ tiền mặt hoặc khóa một phần lợi nhuận. Tính đến ngày 20 tháng 10, lợi suất tín phiếu kho bạc kỳ hạn ba tháng vào khoảng 4,3%, kỳ hạn hai năm gần 4,8% và kỳ hạn 10 năm trên 5,1%. Lợi suất thực của trái phiếu kho bạc được bảo vệ trước lạm phát cũng gần 3%.
BloFin Research nhận định những nhà đầu tư đã ghi nhận mức lãi trên giấy đáng kể từ cổ phiếu AI có thể cân nhắc hiện thực hóa một phần lợi nhuận, đồng thời nhận thu nhập lãi trong thời gian chờ cơ hội trên thị trường. Cách tiếp cận này không nhằm dự đoán chính xác đỉnh của thị trường AI, mà giảm sự phụ thuộc của danh mục vào việc một xu hướng duy nhất phải tiếp tục kéo dài.
Rủi ro lãi suất khác nhau tùy theo kỳ hạn trái phiếu. Nếu lãi suất tiếp tục tăng, giá trái phiếu dài hạn thường chịu áp lực lớn hơn. Trái phiếu ngắn hạn có mức biến động giá tương đối hạn chế, nhưng lợi suất tái đầu tư sẽ thay đổi theo mặt bằng lãi suất thị trường. Vì vậy, phân bổ vào trái phiếu vẫn cần được xem xét cùng kỳ hạn và môi trường lãi suất, thay vì đơn giản coi đây là công cụ thay thế tiền mặt không biến động.
Bitcoin được xem là một dạng tiếp xúc tăng trưởng khác
Hướng thứ ba mà BloFin Research đưa ra là theo dõi Bitcoin. Bitcoin từng giảm hơn 53% từ mức đỉnh trên 126.000 USD vào tháng 10 năm 2025, xuống dưới 59.000 USD vào tháng 6 năm 2026. Giá hiện ở khoảng 82.000 USD.
Dù giá đã điều chỉnh mạnh, tổng lượng nắm giữ của các ETF Bitcoin tính theo Bitcoin nhìn chung vẫn tương đối ổn định. Tổ chức này cho rằng trong hai năm qua, dòng tiền chủ yếu chảy vào cổ phiếu AI và hạ tầng liên quan, trong khi tỷ trọng Bitcoin trong danh mục của các tổ chức và nhà đầu tư tương đối thấp. Đây có thể là cơ sở khiến thị trường tiếp tục quan tâm đến tài sản này.
BloFin Research nhận định: “Chúng tôi cho rằng một chu kỳ Bitcoin mới đang bắt đầu từ nền tảng phân bổ còn thiếu này.” Tổ chức này dự kiến sự phát triển của stablecoin, tài sản được token hóa và các tác nhân AI có thể tiếp tục mở rộng phạm vi sử dụng của tài sản số trong năm 2027. Tuy nhiên, đây vẫn là một quan điểm thị trường; Bitcoin không bảo đảm sẽ giúp bảo vệ danh mục khi cổ phiếu AI hoặc thị trường rộng hơn giảm giá.
Trọng tâm vẫn là giảm rủi ro tập trung
BloFin Research không khuyến nghị bán khống cổ phiếu AI để phòng hộ mức độ tiếp xúc của danh mục. Trọng tâm của đề xuất là tiếp tục tham gia các chủ đề tăng trưởng dài hạn, đồng thời giảm sự phụ thuộc vào một số ít công ty công nghệ và chuẩn bị cho mức biến động cao hơn.
Đối với nhà đầu tư, dòng tiền của các doanh nghiệp AI, quy mô nợ, biến động lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và lượng Bitcoin do các ETF nắm giữ vẫn là những chỉ báo cụ thể cần theo dõi khi đánh giá rủi ro của danh mục này.