Triển vọng chính sách tháng 12 thay đổi, kỳ vọng cắt giảm lãi suất thu hẹp rõ rệt
Biên bản cuộc họp mới nhất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã củng cố nhận định của giới chuyên gia rằng lập trường chính sách của họ đang trở nên thận trọng hơn. Nội dung biên bản cho thấy, mặc dù trong cuộc họp chính sách lần trước, các nhà hoạch định đồng thuận ở mức độ nào đó với lựa chọn cắt giảm lãi suất trước đó, nhưng sự rõ ràng trong việc tiếp tục nới lỏng chính sách vào tháng 12 đã gây ra sự chia rẽ rõ rệt trong nội bộ. Nhiều tuyên bố ám chỉ rằng điều kiện để cắt giảm lãi suất lần thứ ba liên tiếp chưa được đáp ứng đầy đủ.
Biên bản chỉ ra rằng một số thành viên lo ngại việc nới lỏng quá mức có thể gây ra rủi ro lạm phát, trong khi nhiều thành viên khác giữ thái độ dè dặt hơn về việc cắt giảm lãi suất, cho rằng môi trường kinh tế hiện tại không buộc chính sách phải tiếp tục hạ thấp. Nhìn chung, cách dùng từ của ủy ban cho thấy họ có xu hướng chờ đợi hơn là vội vàng thực hiện các hành động nới lỏng tiếp theo.
Các nhà phân tích thị trường cho rằng, khi các dữ liệu kinh tế quan trọng chưa được công bố đúng hạn, căn cứ chính sách của Fed bị hạn chế, khiến xu hướng quyết định trở nên thận trọng hơn.
Thiếu hụt dữ liệu suy yếu đánh giá chính sách, lạm phát cốt lõi và việc làm trở thành tham chiếu duy nhất
Do ảnh hưởng của việc chính phủ ngừng hoạt động, một loạt dữ liệu thống kê quan trọng đã bị hoãn công bố, bao gồm dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng Mười và một số chỉ số lạm phát. Biên bản nhấn mạnh, thiếu thông tin mới đủ có thể khiến các thành viên khó thay đổi xu hướng chính sách hiện tại.
Trong những ngày tới, sự chú ý của thị trường sẽ tập trung vào bản báo cáo việc làm tháng Chín bù phát, chỉ số giá PCE cốt lõi và CPI tháng Mười. Nếu không có đủ bằng chứng cho thấy lạm phát đang giảm, khả năng Fed duy trì mức lãi suất hiện tại sẽ tăng cao thêm.
Theo định giá thị trường tương lai, xác suất cắt giảm lãi suất tháng 12 đã giảm mạnh từ mức cao một tháng trước còn chỉ khoảng một phần ba, phản ánh đầy đủ việc các nhà đầu tư đánh giá lại triển vọng chính sách.
Đô la tiếp tục mạnh mẽ, hỗ trợ kỹ thuật tăng trưởng thêm
Sự thay đổi thiên hướng chính sách ngay lập tức được phản ánh vào hiệu suất của đồng USD. Chỉ số USD đã tăng liên tiếp trong năm phiên giao dịch, thành công đứng vững trên mức điểm quan trọng và áp sát mức cao nhất trong nửa năm qua. Thị trường đổ lỗi sự mạnh mẽ này do kỳ vọng hạ lãi suất giảm và nhu cầu trú ẩn tài sản cải thiện.
Về mặt kỹ thuật, chỉ số USD hiện đang thử nghiệm vùng kháng cự gần 100.30. Nếu có thể vượt qua, có thể xác nhận cấu trúc đáy trung hạn đã hình thành, tạo nền tảng tốt cho chỉ số tiến tới 101.00, thậm chí 101.50.
Một số phân tích đồ thị cũng cho thấy, chỉ số USD có thể đang hoàn thiện giai đoạn hình chén tay cầm, mô hình này nếu được xác nhận thường có nghĩa là động lực tăng trưởng sẽ tiếp tục tích lũy.
Theo hướng giảm, nếu chỉ số phá vỡ ngưỡng hỗ trợ gần 99 và các đường trung bình quan trọng, có thể mang lại tín hiệu xu hướng giảm yếu.
Thị trường tập trung vào biểu hiện lạm phát, chính sách có thể sẽ càng thêm bảo thủ
Trong bối cảnh con đường chính sách rất không chắc chắn, thị trường đã nhất trí rằng Fed cần tín hiệu cải thiện lạm phát rõ ràng hơn mới có thể xem xét hạ lãi suất. Áp lực giá cả hiện tại tuy có phần dịu đi, nhưng vẫn chưa đủ để các thành viên ủy ban yên tâm tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ.
Các nhà kinh tế học nhận định rằng, trước khi các dữ liệu dày đặc được công bố, sự biến động của thị trường có thể gia tăng, và diễn biến của đồng USD sẽ tiếp tục phản ánh điều chỉnh kỳ vọng chính sách.
Nhìn chung, biên bản cuộc họp cho thấy Fed có lập trường thiên về chế độ "chủ động hơn", càng giảm khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Khi các chỉ số trọng yếu sắp được công bố, vài tuần tới sẽ trở thành cửa sổ quan trọng để đánh giá hướng đi của chính sách.
