Giả định tỷ giá và tác động đến lợi nhuận: Trước tiên xem xét “Điều chỉnh tổng thể”
Ngân hàng Mỹ ước tính rằng nếu tỷ giá euro so với đô la Mỹ duy trì quanh mức 1,19, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu của chỉ số STOXX Europe 600 năm 2026 có thể giảm khoảng 4,5%. Lý do là đồng đô la suy yếu sẽ thay đổi việc quy đổi thu nhập ở nước ngoài và cấu trúc chi phí, gây áp lực cho lợi nhuận của doanh nghiệp.
Phân hóa ngành: Ai có khả năng hưởng lợi nhiều hơn
Ở cấp độ ngành, quan điểm chiến lược định lượng của Ngân hàng Mỹ cho rằng sự suy yếu của đồng đô la không ảnh hưởng đều lên tất cả các ngành của châu Âu: Ngành năng lượng và tiện ích có khả năng hưởng lợi nhiều hơn; trong khi xây dựng và vật liệu, ô tô và phụ tùng có thể là khu vực chịu tác động tiêu cực nhiều hơn.
Lọc cổ phiếu: Dấu vết người thắng và kẻ thua dựa trên độ nhạy cảm lịch sử
Ngân hàng Mỹ tiếp tục sử dụng phương pháp lọc để đưa ra danh sách các công ty có ưu thế tương đối trong tình huống “euro mạnh”, chẳng hạn như một số công ty công nghiệp, du lịch, đồng thời cảnh báo rằng nếu tỷ giá EUR/USD duy trì ở mức cao, lợi nhuận của một số công ty chăm sóc sức khỏe và tiêu dùng/công nghiệp toàn cầu có thể bị ép nhiều hơn.
Người thắng: Chuỗi du lịch và công nghiệp chiếm ưu thế hơn
Kết quả lọc của tổ chức chỉ ra rằng, một số công ty có độ nhạy cảm “tích cực” hơn với euro đã được xem là tiềm năng người thắng, bao gồm Siemens Energy, Fresenius, Infineon, Adecco, Anheuser-Busch InBev; lĩnh vực du lịch và công nghiệp cũng liên tục có tên, với TUI Group được chú ý do sự cải thiện kỳ vọng nổi bật.
Kẻ thua: Chăm sóc sức khỏe và các ông lớn tiêu dùng/công nghiệp dễ chịu áp lực hơn
Giả định “euro mạnh duy trì” cũng đưa ra một nhóm công ty có khả năng chịu áp lực về lợi nhuận: Các cổ phiếu hàng đầu trong chăm sóc sức khỏe (như Argenx, Novo Nordisk, AstraZeneca, Roche) cũng như một số tập đoàn tiêu dùng và công nghiệp toàn cầu (như Bunzl, Compass Group, Diageo, Wolters Kluwer, v.v.).
