Diễn biến thị trường và kết quả quỹ quý 2/2026
Trong quý 2 năm 2026, thị trường cổ phiếu nhỏ quốc tế có sự phục hồi rõ nét. Quỹ cổ phiếu nhỏ Quốc dân Quốc tế (dịch vụ dành cho tổ chức) đạt lợi nhuận 9,20%, qua đó vượt chỉ số MSCI EAFE Small Cap là 9,02%. Thị trường được thúc đẩy bởi tâm lý ưa thích rủi ro cải thiện, lợi nhuận doanh nghiệp ổn định và sự tăng đầu tư vào cơ sở hạ tầng liên quan đến trí tuệ nhân tạo. Các tháng 4 và 5 tăng trưởng mạnh, trong khi tháng 6 ghi nhận sự chậm lại phần nào do giá năng lượng giảm và việc hạ nhiệt căng thẳng giữa Mỹ - Trung - Iran, qua đó giảm bớt mối lo về định giá cao và áp lực lạm phát. Trong bối cảnh này, nhóm công nghệ dẫn đầu xu hướng tăng điểm, bên cạnh đó các ngành công nghiệp và sản xuất thiết bị trí tuệ nhân tạo cũng thu hút sự chú ý.
Trong khi đó, chính sách tiền tệ giữa các ngân hàng trung ương lớn có sự phân hóa rõ. Ngân hàng Trung ương châu Âu và Nhật Bản đã tăng lãi suất vào tháng 6, Ngân hàng Dự trữ Australia tạm dừng sau đợt thắt chặt vào tháng 5, còn Ngân hàng Anh giữ nguyên lãi suất. Về kinh tế khu vực, Trung Quốc tiếp tục có hoạt động kinh tế yếu, trong khi châu Âu và một số vùng tại Anh có dấu hiệu giảm tốc, còn cổ phiếu công nghệ châu Á vẫn biến động. Dù vậy, hoạt động thị trường vốn đang dần sôi động trở lại với việc mở rộng khẩu vị rủi ro, mặc cho những bất định về kinh tế và chính sách.
Chỉ số MSCI EAFE Small Cap chứng kiến 8 trong 11 ngành tăng điểm, với công nghệ thông tin và nguyên vật liệu là nhóm hoạt động tốt nhất, trong khi năng lượng và hàng tiêu dùng thiết yếu kém sôi động hơn.
Những cổ phiếu đóng góp và kìm hãm hiệu quả
Hiệu quả quỹ dựa vào việc lựa chọn cổ phiếu thuộc các ngành công nghệ thông tin, công nghiệp và tài chính, giúp bù đắp diễn biến kém tích cực ở nhóm nguyên vật liệu, tiện ích công cộng và tiêu dùng lựa chọn.
Một số cổ phiếu nổi bật như Ibiden (Nhật Bản), Unimicron Technology (Đài Loan, đặt tại Tân Trúc) và Chroma ATE (Đài Loan). Ibiden thể hiện vượt kỳ vọng nhờ là nhà cung cấp chủ chốt cho thiết bị tăng tốc trí tuệ nhân tạo và bộ xử lý máy chủ hiệu năng cao. Unimicron duy trì ổn định với nhu cầu cao về bảng mạch tiên tiến cho trung tâm dữ liệu và máy tính hiệu suất cao. Chroma ATE tập trung vào thiết bị kiểm tra bán dẫn và xe điện, hưởng lợi rõ từ hạ tầng trí tuệ nhân tạo và xu hướng điện khí hóa.
Cổ phiếu hoạt động yếu hơn gồm Wix.com (dịch vụ lưu trữ trang web đám mây của Israel), Taiyo Yuden (doanh nghiệp vật liệu điện tử Nhật Bản) và Lundin Gold (khai thác vàng Canada). Wix.com chịu ảnh hưởng từ chi phí quảng bá và cơ cấu lại, dẫn đến điều chỉnh lợi nhuận quý đầu năm, đồng thời có kế hoạch cắt giảm nhân sự và giảm lượng đặt hàng.
Điều chỉnh danh mục cổ phiếu
Quỹ đã thêm vào một số vị thế mới như Nomura Real Estate Master Fund (bất động sản), Fukuoka Financial Group (tài chính Nhật Bản), Arcadis NV, Wix.com và Furukawa Electric Co, đồng thời gia tăng tỷ trọng ở các ngành công nghệ và điện tử. Ngược lại, một số danh mục như Stockland Trust Group và Katitas Co Ltd đã bị loại ra, và các vị thế như Unimicron Technology và ASPEED Technology được giảm nhẹ.
Tác động kinh tế vĩ mô và chiến lược đầu tư
Môi trường kinh tế toàn cầu hiện phức tạp với nhiều yếu tố đan xen như xung đột Trung Đông, biến động giá dầu, chính sách tiền tệ hướng về kiểm soát lạm phát của Fed, cùng với những tranh luận xoay quanh đầu tư vào trí tuệ nhân tạo. Kinh tế Mỹ phụ thuộc vào đầu tư hạ tầng AI và chi tiêu tiêu dùng cao cấp nhưng tăng trưởng đang trở nên mong manh hơn. Châu Âu hưởng lợi từ điều kiện tín dụng cho phép và các gói hỗ trợ tài chính, dù vẫn bị kìm hãm bởi dựa vào năng lượng và rủi ro chính trị. Ở châu Á, Nhật Bản có triển vọng phục hồi nhờ tăng lương, cải cách doanh nghiệp và chi tiêu quốc phòng, trong khi Trung Quốc đối mặt với sự thiếu đồng đều của kinh tế, trong đó các chính sách hỗ trợ và cơ hội trong lĩnh vực công nghệ giúp bù đắp áp lực từ tiêu dùng và xuất khẩu.
Nhìn chung, thị trường không chỉ được quyết định bởi chu kỳ kinh tế đơn lẻ mà là sự phân hóa giữa các yếu tố lạm phát và tăng trưởng, thắng-thua trong nhóm doanh nghiệp AI, cũng như sự khác biệt trong chính sách, tài khóa và giới hạn năng lượng. Đội ngũ quản lý quỹ tiếp tục hướng đến đầu tư vào tăng trưởng cấu trúc, tuân thủ kỷ luật định giá và nâng cao hiệu quả vận hành nhằm ứng phó tốt với những biến động mang tính phức tạp của môi trường vĩ mô.