- Tính đến 0646 GMT, vàng giao ngay (XAU/USD) giảm nhẹ 0.1% xuống còn 4.784,72 USD mỗi ounce, đã tăng khoảng 1% trong tuần này, dự kiến sẽ ghi nhận mức tăng chuẩn hàng tuần lần thứ tư liên tiếp; vàng kỳ hạn tháng 6 của Mỹ (COMEX:GC) cùng điều chỉnh nhẹ 0.1% xuống 4.805,20 USD.
- Thỏa thuận ngừng bắn 10 ngày giữa Lebanon và Israel chính thức có hiệu lực vào thứ Năm, kết hợp với kỳ vọng các cuộc hội đàm cấp cao Mỹ-Iran tiềm năng diễn ra vào cuối tuần, đã khiến định giá của thị trường về nguy cơ gián đoạn cung ứng dầu thô và rủi ro lạm phát phiá phát giảm dần.
- Thị trường phái sinh lãi suất hiện tại định giá xác suất Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tháng 12 là 27%, đã có điều chỉnh đáng kể so với mức định giá dovish hai lần cắt giảm trước khi xung đột Trung Đông bùng phát.
Định giá rủi ro địa chính trị và thu hồi thặng dư
Lý do giao dịch chính trên thị trường kim loại quý trong tuần này xoay quanh sự nới lỏng biên địa của tình hình chính trị Trung Đông. Với thỏa thuận ngừng bắn Lebanon-Israel được thực thi thực chất, và tín hiệu tích cực từ phía Mỹ về đối thoại Mỹ-Iran, lợi tức tránh rủi ro địa chính từ trước đó hỗ trợ giá vàng đạt đỉnh tạm thời đang được tái định giá. Trưởng phân tích thị trường của KCM Trade chỉ ra rằng, nếu thỏa thuận ngừng bắn dễ vỡ này có thể kéo dài hoặc đàm phán Mỹ-Iran đạt được tiến bộ thực chất, sự căng thẳng trong chuỗi cung ứng dầu thô toàn cầu sẽ được giảm bớt đáng kể. Việc suy giảm rủi ro địa đầu này trực tiếp làm giảm bớt lo ngại của thị trường về lạm phát do hàng hóa nhập khẩu, từ đó thay đổi quỹ đạo hoạt động tương đối của lãi suất danh nghĩa và thực tế, có thể gây áp lực lên xu hướng tăng đơn phương của vàng trong ngắn hạn.
Nhu cầu thực và gián đoạn chuỗi cung ứng khu vực
Ngoài định giá tài chính vĩ mô, cấu trúc cung cầu vi mô của thị trường giao ngay đang thể hiện sự phân hóa rõ rệt. Theo tiết lộ từ các kênh thương mại, do thiếu quy định chính thức rõ ràng về ủy quyền nhập khẩu kim loại quý, ngành ngân hàng Ấn Độ đã hoàn toàn ngừng đặt hàng nhập khẩu vàng và bạc giao ngay cho các nhà cung cấp nước ngoài, làm hàng tấn kim loại quý bị tắc nghẽn tại các điểm hải quan. Sự gián đoạn hành chính chuỗi cung ứng này, cùng với giá giao ngay cao tại thị trường nội địa địa phương, đã hạn chế nhu cầu mua bán lẻ tại Ấn Độ trong dịp lễ Akshaya Tritiya truyền thống. Ngược lại, chênh lệch giao hàng vàng vật chất tại thị trường Trung Quốc vẫn duy trì ổn định. Sự lệch hướng về cường độ tiếp nhận giao ngay tại hai quốc gia tiêu thụ chính châu Á này đã gây ra nhiễu động kỳ động cấu trúc hỗ trợ đáy của giá vàng quốc tế.
Điều chỉnh biên định giá lãi suất và xoay vòng lĩnh vực
Mâu thuẫn chính trong kỳ vọng lưu động vĩ mô hiện nay nằm ở sự dính lấy của lạm phát và cuộc đấu tranh của không gian chính sách tiền tệ. Nếu tình hình địa chính trị lắng xuống có thể dẫn dắt giá trung bình của các hàng hóa năng lượng quan trọng như dầu thô giảm, sẽ cung cấp sự trợ giúp từ bên ngoài cho Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) trong việc kiểm soát chỉ số giá tiêu dùng cá nhân cốt lõi (PCE). Tuy nhiên, thị trường hiện chỉ định giá xác suất cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 12 là 27% ở mức thấp tương đối, cho thấy quỹ thị trường vẫn duy trì sự thận trọng khi thiếu sự chỉ dẫn từ dữ liệu vĩ mô rõ ràng. Khi vàng đang dao động ở mức cao, bạc (XAG/USD) mang thuộc tính công nghiệp mạnh hơn lại thể hiện tính bền bỉ, tăng 0,3% lên 78,61 USD mỗi ounce. Đồng thời, bạch kim (XPT/USD) và palađi (XPD/USD) tuy giảm lần lượt 0,3% và 0,5% trong ngày, nhưng dưới kỳ vọng cầu dài hạn về năng lượng mới và chất xúc tác khí thải ô tô, cả hai vẫn giữ được trạng thái kỹ thuật tăng liên tiếp ba tuần.
