- Theo dữ liệu do Trung tâm Giao dịch Ngoại hối Trung Quốc công bố, chỉ số tỷ giá hối đoái CFETS của nhân dân tệ đã tăng lên 100.1, đạt mức cao nhất kể từ ngày 30 tháng 4, với mức tăng lũy kế từ đầu năm đến nay đạt 2.15%.
- Tỷ giá trung tâm cho thấy xu hướng phân hóa, tỷ giá trung tâm của nhân dân tệ so với đô la Mỹ là 6.8401, điều chỉnh nhẹ 30 điểm cơ bản; đồng thời, tỷ giá trung tâm của nhân dân tệ so với euro và yên Nhật lần lượt tăng 179 điểm cơ bản và 67 điểm cơ bản.
- Chỉ số của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế và rổ tiền tệ Quyền rút vốn đặc biệt ghi nhận mức tăng nhẹ, do Bulgaria chính thức gia nhập khu vực đồng euro vào đầu năm 2026, số lượng và trọng lượng của các loại tiền tệ trong rổ đã hoàn thành một vòng điều chỉnh cơ học mới.
Nguyên nhân cấu trúc rổ tiền tệ và hiệu suất chỉ số
Đợt tăng chỉ số tỷ giá hối đoái nhân dân tệ lần này không phải do biến động tỷ giá song phương đơn lẻ, mà là kết quả của tác động tổng hợp của tỷ giá đa phương trong hệ thống trọng lượng cụ thể. Trong số 25 loại tiền tệ trong rổ do CFETS thiết lập, sự yếu kém tương đối của các loại tiền tệ không phải đô la Mỹ đã cung cấp hỗ trợ kỹ thuật chính cho sự tăng của chỉ số. Dữ liệu tỷ giá trung tâm hôm nay cho thấy, nhân dân tệ tăng giá 0.22% so với euro, 0.15% so với yên Nhật, và 0.14% so với won Hàn Quốc. Do euro và yên Nhật chiếm trọng lượng cao trong rổ CFETS và Quyền rút vốn đặc biệt, sự giảm giá của các loại tiền tệ này so với nhân dân tệ đã hiệu quả bù đắp ảnh hưởng của việc nhân dân tệ giảm nhẹ 0.04% so với đô la Mỹ, khiến cho định giá tỷ giá đa phương tổng thể có xu hướng tăng.
Cơ chế định giá tỷ giá và điều chỉnh ngược chu kỳ của tỷ giá trung tâm
Tỷ giá trung tâm của nhân dân tệ so với đô la Mỹ được báo trong khoảng 6.8401, phản ánh nỗ lực của cơ quan tiền tệ trong việc duy trì sự ổn định tương đối của tỷ giá song phương và giải phóng áp lực thanh lý thị trường. Từ dữ liệu tăng lũy kế 2.15% từ đầu năm đến nay, mô hình định giá của Trung tâm Giao dịch Ngoại hối Trung Quốc đã hiệu quả lọc bỏ tiếng ồn ngắn hạn từ thị trường bên ngoài. Trong bối cảnh kỳ vọng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ dao động, hiệu suất ổn định của chỉ số CFETS cho thấy, yếu tố ngược chu kỳ trong cơ chế định giá và khung tham chiếu rổ tiền tệ đang phát huy vai trò cốt lõi trong việc làm mượt dự báo dòng vốn xuyên biên giới và ngăn chặn giao dịch đầu cơ đơn phương.
Sự phát triển lịch sử và điều chỉnh kỹ thuật của trọng lượng rổ tiền tệ
Sự liên tục của chỉ số tỷ giá cần điều chỉnh trọng lượng động để duy trì. Kể từ cuối năm 2016, khi số lượng tiền tệ trong rổ CFETS lần đầu tiên được mở rộng từ 13 lên 24 loại, chỉ số này đã trải qua nhiều lần điều chỉnh kỹ thuật. Cuối năm 2024, số lượng tiền tệ sẽ được tăng lên 25, và sau khi Bulgaria gia nhập khu vực đồng euro vào tháng 1 năm 2026, trọng lượng của lev sẽ được nhập vào euro trong rổ của Ngân hàng Thanh toán Quốc tế, giảm số lượng tiền tệ trong rổ xuống còn 42 loại. Việc định kỳ điều chỉnh cơ sở và điều chỉnh trọng lượng thương mại này đảm bảo chỉ số có thể phản ánh chính xác quy mô thương mại song phương thực tế giữa Trung Quốc và các đối tác thương mại chính khác, giảm thiểu sự méo mó do sự suy giảm tỷ trọng của một thực thể thương mại đơn lẻ.
Chênh lệch giá giữa thị trường ngoài khơi và trong nước và hình dạng đường cong kỳ hạn
Từ phân bố thanh khoản hiện tại của thị trường, chênh lệch giá giữa đô la Mỹ và nhân dân tệ ngoài khơi và thị trường trong nước duy trì trong khoảng hợp lý, cho thấy thanh khoản của thị trường ngoài khơi không có sự thắt chặt hoặc tắc nghẽn đáng kể. Về thị trường kỳ hạn, việc định giá điểm hoán đổi vẫn bị chi phối bởi mức chênh lệch lãi suất chuẩn giữa Trung Quốc và Mỹ. Mặc dù chỉ số CFETS đạt mức cao mới trong hai tuần, nhưng nếu chỉ số đô la Mỹ tiếp tục mạnh lên do dữ liệu vĩ mô vượt kỳ vọng, sức mạnh tương đối của tỷ giá đa phương của nhân dân tệ có thể được định giá lại trên đường cong kỳ hạn, chiến lược giao dịch ngoại hối của doanh nghiệp cần được điều chỉnh dựa trên trung tâm biến động mới.
