微软上季度AI基础设施支出比预期少50亿美元，首席财务官艾米·胡德将部分差额归因于第三方云服务商项目延误。卫星图像分析显示，微软与IREN、Nebius相关的两个数据中心项目可能赶不上原定进度，凸显电力、设备和审批问题正影响AI算力扩张，也令投资者关注新兴云服务商能否按期兑现大型合同。
IREN得州项目仍缺备用发电机与冷却设备
IREN正根据与微软签订的97亿美元协议，在得州建设四座数据中心。研究机构Aterio表示，10月21日的卫星图像显示，其中名为Horizon 4的建筑仍缺少备用发电机和冷却设备，可能无法在年底前按计划交付。
IREN此前已表示，设备短缺导致首座建筑Horizon 1延期；微软于8月接收了该设施。Horizon 4的进度若继续落后，可能影响微软新增算力投入的节奏。不过，微软并未公开说明支出低于预期与上述具体项目之间的对应关系。
Nebius新泽西项目约140兆瓦容量或延至2027年
另一项工程由数据中心运营商DataOne在新泽西州开发，服务于Nebius与微软签订的174亿美元协议。Aterio称，该项目计划中的约140兆瓦容量可能推迟至2027年投入使用。
Aterio数据分析师Daud Shiraz表示，项目最初在发电机许可方面遇到困难，改用燃料电池后又经历审批延迟。监管机构9月因DataOne在缺少所需许可的情况下运行发电机，对其处以100万美元罚款。现有信息尚未说明整个项目是否都会延期，或只有部分容量受到影响。
电力短缺也影响其他新兴云服务商
微软削减年度资本开支预测50亿美元的消息公布后，新兴云服务商（neocloud）相关股票下跌，市场开始审视这些公司承接大型AI基础设施合同后的交付能力。微软10月还取消了与另一家新兴云服务商Nscale的协议，原因同样涉及供电延误。
研究机构Currence估计，今年原计划投运的数据中心容量中，约30%至50%可能因电力短缺及其他建设问题推迟到2027年或更晚。微软发言人表示，公司基础设施策略强调灵活性，同时使用自建数据中心、租赁设施和第三方供应商。IREN和DataOne未置评，Nebius未回应置评请求。项目延期的具体范围及后续交付时间仍有待相关公司进一步说明。