Strategy优先股STRC于11月4日短暂回到每股100美元，重新触及公司允许发行新股的价格门槛。这可能让Strategy从回购STRC、消耗现金，转向通过发行该证券筹集资金，为其比特币持仓提供新的融资渠道。不过，Strategy尚未确认当天是否用相关资金购买了比特币。
STRC重返发行门槛，收盘略低于100美元
Strategy在11月4日表示，STRC已达到100美元。执行董事长Michael Saylor随后发文称：“我们回来了。”STRC.live的追踪数据显示，该证券当天一度触及100美元，之后回落，收于99.97美元。
STRC.live还估算，Strategy当天可能重新启动了按市价发行（ATM）操作，相关资金或足以购买约191枚比特币。这一数字目前未经Strategy确认，因此仍属于追踪机构的估算。
STRC的价格门槛关系到公司的融资选择。按照Strategy现行政策，股价低于100美元时，公司不会发行STRC。11月2日披露的信息显示，截至11月1日，STRC仍有约180亿美元可供发行和出售。若发行条件持续满足，Strategy可以通过出售优先股筹资，而不必增发普通股。
数月回购曾占用约20亿美元现金
STRC此前长期低于100美元面值，Strategy自7月以来累计回购约20亿美元的该证券，以支撑其价格。股价低于发行门槛时，公司难以通过STRC融资，反而需要动用现金回购，原本的融资工具因此一度成为现金支出来源。
截至11月1日，Strategy持有849,327枚比特币。STRC若恢复发行，可能为继续增持提供资金；但是否带来实际买入，还要看公司后续披露的发行和持仓数据。
每日派息后，STRC三个交易日内回到100美元
这轮反弹发生在STRC派息机制调整之后。Strategy从11月1日起改为每日派息，意在改善证券价格稳定性，并提升其对寻求收益的投资者的吸引力。STRC目前的年化股息率为12%；在调整后的三个交易日内，价格回到100美元。
Strategy首席执行官Phong Le曾将STRC称为“面向所有人的数字信贷”。该产品推出首年规模达到100亿美元，日均成交额约1.43亿美元。Le还表示，以STRC为基础的收益型稳定币及代币化产品规模已达5亿美元，显示公司希望将其用途扩展至比特币融资之外。
优先股融资能引入资金，也带来股息负担
Fidelity Digital Assets在10月20日发布的研究中，将永续优先股视为机构比特币需求的一种新来源。该机构估算，截至10月5日，Strategy及其他公司的比特币相关优先证券已为累计购入135,979枚比特币提供资金。这类证券可吸引寻求定期收入的投资者，再将募集资金投入比特币，与现货交易所交易基金的资金路径不同。
但这套模式需要发行人持续承担股息成本。Fidelity指出，只有比特币升值足以抵消派息支出，融资安排才更容易维持；若市场长期低迷，发行人可能承受更大财务压力。Strategy在STRC长期低于面值期间仍维持12%的股息率，并花费数十亿美元回购，也体现了维持证券价格与融资能力所需付出的成本。
投资者后续可关注Strategy每周披露的STRC发行、比特币购买及回购进度，以核实发行窗口恢复后，公司是否将其转化为新的比特币买入力。